Những điểm chính:
KNOWLEDGE ATLAS (02513.HK) đã tăng tới 48% vào ngày 15/6 sau khi mở mã nguồn hoàn toàn GLM-5.2, mô hình mạnh nhất của mình, tận dụng các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Mỹ khiến Fable-5 đối thủ của Anthropic bị ngừng hoạt động ba ngày trước đó.
"GLM-5.2 hiện là mô hình mã nguồn mở mạnh nhất của chúng tôi, hỗ trợ cửa sổ ngữ cảnh 1 triệu token thực sự có thể sử dụng được và tiếp tục duy trì vị thế dẫn đầu trong các tác vụ tầm xa," KNOWLEDGE ATLAS cho biết trong một tuyên bố.
Cổ phiếu mở cửa tăng 15% ở mức HKD1.438 và đạt đỉnh HKD1.620, tăng 47,7% trong ngày, trước khi thu hẹp về HKD1.438, tăng 31,1%. Khối lượng giao dịch đạt HKD1,78 tỷ với 1,21 triệu cổ phiếu, khiến nó trở thành một trong những mã được giao dịch sôi động nhất trên sàn Hong Kong. Công ty cho biết mô hình này sẽ chính thức được mở mã nguồn trong tuần này theo GLM Coding Plan.
Việc phát hành mã nguồn mở diễn ra ba ngày sau khi chính phủ Mỹ yêu cầu Anthropic ngừng hoạt động Fable-5, mô hình từng vượt qua GPT-5.5 của OpenAI trên mọi chuẩn mực chính bao gồm SWE-Bench Pro, nơi Fable-5 đạt 80,3% so với 58,6% của GPT-5.5. Anthropic đã phản bác về mức độ nghiêm trọng của lỗ hổng mà các cơ quan quản lý viện dẫn, nhưng Fable-5 vẫn không khả dụng bên ngoài nước Mỹ, tạo ra một khoảng trống mà các phòng thí nghiệm AI Trung Quốc đang chạy đua lấp đầy.
GLM-5.2 được xây dựng bởi Z.ai (Zhipu AI), công ty có trụ sở tại Bắc Kinh đứng sau dòng GLM. Mô hình hỗ trợ cửa sổ ngữ cảnh 1 triệu token, ngang bằng với Fable-5 của Anthropic trên chỉ số đó, và được định vị là một giải pháp thay thế mã nguồn mở hoàn toàn cho các mô hình phương Tây độc quyền hiện đang chịu các biện pháp kiểm soát xuất khẩu. Khẩu hiệu của công ty cho lần phát hành này — "Trí tuệ tiên phong thuộc về mọi người" — trực tiếp thách thức lý do của chính phủ Mỹ trong việc hạn chế các mô hình của Anthropic.
Bối cảnh cạnh tranh đang thay đổi nhanh chóng. Kimi K2.7 của Trung Quốc xếp thứ hai trên ErdosBench, chỉ sau Fable-5 hiện đã bị ngừng hoạt động, trong khi DeepSeek V4 Pro đã cho thấy hiệu suất cạnh tranh với chi phí chỉ bằng một phần nhỏ. Dịch vụ Fusion mới ra mắt của OpenRouter, cho phép truy vấn nhiều mô hình và tổng hợp câu trả lời, phát hiện ra rằng bộ ba ngân sách gồm Gemini 3 Flash, Kimi K2.6 và DeepSeek V4 Pro đã đánh bại cả GPT-5.5 và Opus 4.8 với chi phí chỉ bằng một nửa — cho thấy khoảng cách giữa mô hình tiên phong và mô hình mở đang thu hẹp nhanh hơn nhiều người dự đoán.
Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi đặt ra là liệu KNOWLEDGE ATLAS có thể chuyển đổi sự áp dụng của nhà phát triển thành doanh thu bền vững hay không. Cổ phiếu tăng 31% phản ánh niềm tin của thị trường rằng chiến lược mã nguồn mở sẽ thúc đẩy áp dụng toàn cầu, nhưng bản chất mã nguồn mở của GLM-5.2 buộc công ty phải kiếm tiền thông qua dịch vụ doanh nghiệp và suy luận đám mây thay vì cấp phép API — một mô hình đã được chứng minh là đầy thách thức ngay cả đối với các công ty AI mã nguồn mở được tài trợ tốt.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
