Sự sụt tăng gấp 24 lần giá cổ phiếu của nhà sản xuất chip nhớ Kioxia Holdings trong năm qua đang báo hiệu một sự thay đổi tiềm tàng trong thế hệ dẫn dắt thị trường chứng khoán Nhật Bản, khi cơn sốt bán dẫn toàn cầu nâng lĩnh vực này vượt qua các tập đoàn công nghiệp truyền thống.
"Lợi nhuận ròng dự kiến 2,4 nghìn tỷ Yên cho nhà sản xuất chip nhớ NAND hàng đầu thế giới là quá lớn để có thể tận dụng hết, ngay cả trong một ngành thâm dụng vốn cao," Kim Sung Kyu, một nhà phân tích tại Daiwa Securities Capital Markets, cho biết trong một ghi chú vào tháng 4 khi ông nâng giá mục tiêu của Kioxia lên 50.000 Yên.
Đợt tăng giá tại Nhật Bản theo sau sự leo dốc mạnh mẽ của các cổ phiếu bộ nhớ Hoa Kỳ vào ngày 8 tháng 5, nơi Micron Technology Inc. tăng 15,5% và SanDisk Corp. tăng 16,6%. Động thái này đã châm ngòi cho một đợt tăng giá trên toàn khu vực vào ngày 11 tháng 5, với Samsung Electronics và SK Hynix của Hàn Quốc tăng lần lượt 6,3% và 11,5% lên mức cao kỷ lục, trong khi Montage Technology và GigaDevice Semiconductor niêm yết tại Hồng Kông tăng lần lượt 11,2% và 7,8%. Bản thân Kioxia đóng cửa tăng 3,3% ở mức 45.940 Yên.
Sự thăng tiến đáng kinh ngạc này, đã đưa Kioxia từ công ty có giá trị thứ 43 của Nhật Bản lên thứ 5 chỉ trong một năm, đưa lợi nhuận hoạt động dự kiến 4 nghìn tỷ Yên cho năm tài chính kết thúc vào tháng 3 năm 2027 vượt lên trên mức dự báo 3 nghìn tỷ Yên của Toyota Motor Corp., vốn từ lâu là viên ngọc quý của doanh nghiệp quốc gia này. Nhà sản xuất chip dự kiến sẽ báo cáo kết quả cả năm vào ngày 15 tháng 5.
Siêu chu kỳ AI
Thúc đẩy đà tăng trưởng là cái mà các nhà phân tích gọi là "siêu chu kỳ" trong lĩnh vực chip nhớ, được thúc đẩy bởi nhu cầu tham lam từ ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo. Các bộ xử lý AI yêu cầu lượng bộ nhớ băng thông cao khổng lồ như DRAM và NAND để xử lý các khối lượng công việc phức tạp, một nhu cầu đã khiến Quỹ ETF Bộ nhớ Roundhill (DRAM) tăng hơn 30% chỉ trong một tuần.
Nhu cầu mang tính cấu trúc này đang thúc đẩy các nhà sản xuất lớn đẩy nhanh việc mở rộng. Samsung đang tiến hành xây dựng một siêu nhà máy mới, trong khi SK Hynix được cho là đang nhận được lời đề nghị từ các công ty công nghệ lớn để tài trợ trực tiếp cho các dây chuyền sản xuất mới. Theo một ghi chú từ các nhà phân tích của Roth, sự bùng nổ phản ánh "ý định củng cố sự thống trị thị trường trong suốt đợt bùng nổ bán dẫn AI kéo dài nhiều năm".
Biên lợi nhuận thượng nguồn, áp lực hạ nguồn
Sự khan hiếm nguồn cung đang dẫn đến quyền lực định giá đáng kể và mở rộng biên lợi nhuận cho các nhà sản xuất chip. Biên lợi nhuận gộp của Micron dự kiến sẽ đạt 76,9% trong năm nay và 81% vào năm 2025, với SanDisk dự kiến sẽ thấy mức tăng tương tự, theo dữ liệu từ FactSet. Krish Sankar, một nhà phân tích của TD Cowen, ước tính rằng giá cho DRAM và NAND có thể tăng khoảng 180% vào giữa năm 2026 so với mức của quý III năm ngoái.
Sự bùng nổ ở thượng nguồn này đang tạo ra sự siết chặt ở hạ nguồn. Cả CEO Apple Tim Cook và CFO Microsoft Amy Hood gần đây đều trích dẫn chi phí bộ nhớ tăng cao là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của họ, một xu hướng dự kiến sẽ tiếp tục.
Sự thay đổi này đang vẽ lại bức tranh thị trường Nhật Bản. Một thập kỷ trước, các nhà sản xuất ô tô và các nhà khai thác viễn thông đã thống trị các vị trí hàng đầu của Sở giao dịch chứng khoán Tokyo. Tính đến tuần trước, bốn trong số mười công ty hàng đầu là các công ty liên quan đến bán dẫn, bao gồm Kioxia, SoftBank Group, Tokyo Electron và Advantest.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
