Những điểm chính:
Khối lượng giao dịch bán lẻ kỷ lục của Kalshi đang tài trợ cho một sự chuyển hướng chiến lược: nền tảng thị trường dự đoán được quản lý này hiện đang xây dựng cơ sở hạ tầng để phục vụ các quỹ phòng hộ, công ty môi giới và nhà giao dịch tổ chức.
Kalshi đã xử lý 17,3 tỷ USD khối lượng giao dịch trong tháng 5, một kỷ lục hàng tháng và tăng 2.500% so với một năm trước đó, theo dữ liệu từ Artemis. Nền tảng này hiện chiếm 61% trong tổng số 28,4 tỷ USD của thị trường dự đoán, gần gấp đôi so với 8,4 tỷ USD mà Polymarket xử lý trong cùng kỳ.
"Kỳ vọng rằng các tổ chức sẽ bắt đầu giao dịch trên các thị trường này với quy mô lớn đang đằng sau sự gia tăng định giá," Pierre Lindh, người sáng lập Next.io, một công ty tổ chức sự kiện tập trung vào ngành công nghiệp thị trường dự đoán, cho biết. Định giá của Kalshi đã tăng gấp đôi lên 22 tỷ USD trong vòng 5 tháng, từ 11 tỷ USD vào tháng 12.
Đợt thúc đẩy thể chế đã có đà tăng trưởng vào tháng 4 khi Kalshi hoàn tất giao dịch block đầu tiên trên một nền tảng thị trường dự đoán — một giao dịch giữa một quỹ phòng hộ môi trường Texas và một nhà tạo lập thị trường trên hợp đồng tín chỉ carbon California. Khối lượng giao dịch thể chế đã tăng hơn 800% so với sáu tháng trước đó, mặc dù Kalshi chưa tiết lộ con số tuyệt đối cho nhóm đó.
Xây dựng cơ sở hạ tầng
Kalshi đã ký bốn thỏa thuận đối tác kể từ tháng 2 để giải quyết các yêu cầu về tuân thủ, dữ liệu và thanh toán bù trừ mà các nhà giao dịch tổ chức yêu cầu. Công ty đã hợp tác với Solidus Labs để giám sát thị trường và phát hiện giao dịch nội gián, với Tradeweb Markets để phân phối dữ liệu của mình thông qua các nền tảng mà các tổ chức đã sử dụng, và với Fidelity National Information Service để phát triển dịch vụ thanh toán bù trừ cho thị trường dự đoán.
"Đã có rất nhiều sự quan tâm từ những người thậm chí không muốn có cuộc trò chuyện từ ba đến sáu tháng trước, giờ đây họ nói, 'Được rồi, gửi cho tôi một số tài liệu,'" John Conlon, giám đốc tại Greenlight Commodities, công ty đã môi giới giao dịch block đầu tiên, cho biết.
Clear Street và Interactive Brokers đều đã công bố vào tháng 5 rằng họ sẽ tích hợp một số hợp đồng của Kalshi lên nền tảng của mình, mang lại cho khách hàng tổ chức quyền truy cập trực tiếp. Kalshi đã miễn phí cho các giao dịch block từ 100.000 hợp đồng trở lên cho đến ngày 1 tháng 9, theo một hồ sơ quy định.
Câu hỏi về bán lẻ
Việc thúc đẩy thể chế đặt ra một câu hỏi cho các nhà giao dịch bán lẻ, những người đã xây dựng nền tảng khối lượng cho Kalshi. Brian Jacobs, giám đốc danh mục đầu tư tại Aptus Capital Advisors, cho rằng các tổ chức có quyền truy cập vào các bộ thông tin rộng hơn có thể có được lợi thế tạm thời, mặc dù lợi thế đó sẽ giảm dần khi nhiều người chơi lớn tham gia thị trường.
Andy Ross, trưởng bộ phận thể chế tại Kalshi, lập luận rằng thanh khoản thể chế sẽ mang lại lợi ích cho các nhà giao dịch bán lẻ, những người đưa ra dự đoán chính xác. "Nếu bạn là một người dự đoán thông minh và bạn tiếp tục đúng, và có nhiều người hơn đang dự đoán… bạn sẽ tiếp tục đúng hơn và ngày càng kiếm được nhiều tiền hơn," ông nói.
CEO của Charles Schwab, Rick Wurster, cho biết trong cuộc gọi thu nhập tháng 4 của công ty rằng các thị trường dự đoán xếp hạng "rất thấp trong danh sách" nhu cầu của khách hàng, mặc dù ông kỳ vọng công ty cuối cùng sẽ tích hợp chúng.
Lĩnh vực thị trường dự đoán rộng lớn hơn đã ghi nhận bốn tháng liên tiếp khối lượng giao dịch tăng, với 28,4 tỷ USD trong tháng 5 vượt qua mức cao kỷ lục trước đó là 27,1 tỷ USD thiết lập vào tháng 1. Chuỗi tăng trưởng này cho thấy hoạt động đang chuyển từ các đợt tăng đột biến theo sự kiện sang một nền tảng ổn định hơn, theo dữ liệu từ Artemis.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
