Dữ liệu việc làm tháng 6 xoa dịu lo ngại về lãi suất khi tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,3%

Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp đầu tiên dưới thời Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh thấp hơn mức công bố khủng khiếp của tháng trước, xoa dịu lo ngại của thị trường rằng ngân hàng trung ương sẽ cần phải tăng lãi suất ngay trong tháng 9.

"Báo cáo việc làm này giúp bất kỳ ai lo lắng về việc Fed tăng lãi suất có thể thở phào nhẹ nhõm," ông Adam Sarhan, giám đốc điều hành tại 50 Park Investments ở New York, cho biết. "Nó không quá nóng, cũng không quá lạnh."

Hợp đồng tương lai trên chỉ số S&P 500 tăng sau khi dữ liệu được công bố, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc giảm nhẹ khi các nhà giao dịch giảm bớt đặt cược vào khả năng tăng lãi suất trong tháng 9. Dữ liệu này được đưa ra sau một báo cáo tháng trước mạnh hơn dự kiến, từng gây ra làn sóng bán tháo trên diện rộng vì lo ngại rằng tuyển dụng mạnh sẽ đẩy lạm phát cao hơn và buộc ngân hàng trung ương phải thắt chặt. Tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,3%, trong khi lạm phát hạ nhiệt xuống 4,2% trong tháng 5 từ mức cao nhất trong ba năm, nhờ giá xăng giảm sau thỏa thuận hòa bình Iran.

Câu hỏi đặt ra hiện nay là liệu Warsh, người nhậm chức vào ngày 22 tháng 5, có thực hiện cam kết đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% của Fed hay không — ngay cả khi điều đó đồng nghĩa với việc tăng lãi suất. Thị trường đang định giá khoảng 50% xác suất Fed sẽ tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm lên khoảng 3,9% tại cuộc họp FOMC tháng 9, theo hợp đồng tương lai quỹ liên bang. Chín trong số 18 quan chức Fed dự báo ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm nay tại biểu đồ dot plot tháng 6, mặc dù Warsh đã từ chối đệ trình dự báo của riêng mình.

Warsh phát biểu tại một hội nghị ngân hàng trung ương ở Sintra, Bồ Đào Nha, rằng Fed sẽ duy trì tính độc lập và ưu tiên ổn định giá cả. "Chúng tôi sẽ mang lại sự ổn định về giá," ông nói, phản bác lại lời kêu gọi hạ lãi suất của Tổng thống Donald Trump. Những phát biểu này đánh dấu sự thay đổi so với lập trường trước đây của Warsh trong chiến dịch tranh cử, khi ông từng ủng hộ việc cắt giảm lãi suất.

Chủ tịch Fed cũng đã chấm dứt hoạt động hướng dẫn kỳ vọng (forward guidance), vốn đã cung cấp cho Phố Wall thông tin trước về các động thái chính sách có thể xảy ra của ngân hàng trung ương kể từ năm 2003. "Cũng không còn cái gọi là hướng dẫn kỳ vọng nữa," Warsh nói sau cuộc họp FOMC tháng 6, tước đi một công cụ quan trọng giúp nhà đầu tư dự đoán các quyết định về lãi suất. Sự thay đổi này đưa ra một mức độ bất định mà thị trường chưa từng phải đối mặt trong hơn hai thập kỷ.

Lộ trình lãi suất phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát

Việc Fed có thực sự tăng lãi suất vào tháng 9 hay không phụ thuộc vào quỹ đạo của lạm phát trong những tháng tới. Giá xăng đã giảm sau thỏa thuận hòa bình Iran, cho thấy lạm phát có thể đã đạt đỉnh. Warsh cho biết có những dấu hiệu cho thấy rủi ro lạm phát dai dẳng đã hạ nhiệt, dẫn chứng kỳ vọng lạm phát giảm trong các cuộc khảo sát và giá trái phiếu.

Nếu giá xăng tiếp tục giảm trở lại mức trước chiến tranh, các quan chức Fed có thể chờ xem lạm phát ổn định ở đâu trước khi đưa ra quyết định. Đồng thời, Warsh nhấn mạnh rằng AI có thể mở rộng năng lực sản xuất của nền kinh tế theo thời gian và giảm áp lực lạm phát, mặc dù các nhà kinh tế cảnh báo rằng những tác động này có thể mất nhiều năm mới hiện hữu. Ông đã thành lập năm lực lượng đặc nhiệm tại Fed để nghiên cứu tác động của AI đối với năng suất và nền kinh tế.

"Đây là khoảng thời gian thú vị và cũng là thời điểm quan trọng để trở thành một nhà điều hành ngân hàng trung ương mà tôi có thể nghĩ đến, có lẽ ngoại trừ thời kỳ khủng hoảng, trong suốt cuộc đời trưởng thành của mình," Warsh nói.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.