Các điểm chính:
Bitcoin đã tăng 11% để giao dịch gần mức 80.120 USD kể từ khi cuộc xung đột Iran bắt đầu, trong khi vàng giảm 5%, khiến các nhà phân tích của JPMorgan tuyên bố rằng tiền điện tử đang thay thế kim loại này như một công cụ phòng ngừa sự mất giá của tiền tệ.
Nick Ruck, giám đốc của LVRG Research, cho biết: "Chuỗi dòng vốn chảy vào ETF bitcoin gần đây làm nổi bật sự lạc quan ngày càng sâu sắc của các tổ chức đối với bitcoin như một sự phân bổ chiến lược, dài hạn thay vì một giao dịch đầu cơ ngắn hạn".
Sự phân hóa rõ rệt nhất ở dòng vốn. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ đã ghi nhận dòng vốn chảy vào trong ba tháng liên tiếp tính đến tháng 5, bao gồm một chuỗi năm ngày liên tiếp gần đây với tổng trị giá gần 1,7 tỷ USD, theo dữ liệu từ Farside Investors. Ngược lại, các quỹ ETF vàng vẫn đang phục hồi sau đợt tháo vốn tăng tốc trong cuộc xung đột vào tháng 3.
Xu hướng này làm nổi bật sự thay đổi cấu trúc trong cách các nhà đầu tư định vị trước rủi ro địa chính trị và sự mất giá của tiền tệ, với việc JPMorgan và Goldman Sachs đứng ở hai phía đối lập. Thử thách chính phía trước là liệu dòng vốn ETF Bitcoin có thể được duy trì hay không và liệu hiệu suất của vàng có phục hồi khi căng thẳng địa chính trị diễn biến tiếp theo.
Dữ liệu cho thấy bước chuyển mình của các tổ chức sang Bitcoin đang gia tăng. IBIT của BlackRock dẫn đầu phiên giao dịch gần đây nhất với 134,6 triệu USD vốn mới. Lĩnh vực này hiện đang trên đà ghi nhận tuần thứ sáu liên tiếp có dòng vốn dương, chuỗi dài nhất kể từ tháng 7 năm 2025.
Việc mua vào nhất quán này đứng ở thế đối lập hoàn toàn với các quỹ ETF được bảo đảm bằng vàng, vốn đã thất bại trong việc phục hồi sau đợt thoái vốn bắt đầu vào tháng 2 và trở nên tồi tệ hơn vào tháng 3. Các nhà phân tích của JPMorgan lưu ý rằng sự thất bại trong việc phục hồi này chính là điều làm cho sự chuyển đổi cấu trúc sang Bitcoin trở nên rõ ràng.
Động cơ nhu cầu của các tổ chức còn được tiếp sức bởi việc tích lũy kho quỹ của doanh nghiệp, dẫn đầu là Strategy. Công ty đã mua thêm 145.834 BTC từ đầu năm đến nay và hiện đang nắm giữ 818.334 BTC, trị giá hơn 65 tỷ USD.
JPMorgan ước tính rằng với tốc độ hiện tại, Strategy có thể mua thêm lượng Bitcoin trị giá 30 tỷ USD vào năm 2026. Con số này sẽ vượt qua mức khoảng 22 tỷ USD mà công ty đã mua trong mỗi hai năm trước đó, báo hiệu sự gia tăng tốc độ trong chiến lược kho quỹ của mình.
Không phải tất cả Wall Street đều đồng ý với luận điểm luân chuyển tài sản. Goldman Sachs gần đây đã nâng dự báo vàng cuối năm lên 5.400 USD/ounce, trích dẫn nhu cầu mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương và mức độ biến động dài hạn thấp hơn của kim loại này so với Bitcoin.
JPMorgan thừa nhận mức độ biến động cao hơn của Bitcoin nhưng lưu ý rằng tỷ lệ giữa hai tài sản này đang ở mức thấp kỷ lục là 1,5. Ngân hàng gợi ý rằng tỷ lệ này có thể thu hẹp hơn nữa khi sự chấp nhận của các tổ chức thông qua các phương tiện như ETF tiếp tục làm sâu sắc thêm tính thanh khoản và ổn định thị trường.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
