JPMorgan đã nhắc lại xếp hạng Overweight cho HSBC và Standard Chartered sau khi cổ phiếu điều chỉnh giảm lần lượt 8% và 10% sau các quy định ODI mới. Bộ phận môi giới ước tính mảng kinh doanh tài sản MCV chỉ chiếm 3% đến 8% thu nhập của tập đoàn, cho rằng tác động có thể kiểm soát được.
Cổ phiếu của HSBC Holdings và Standard Chartered đã điều chỉnh giảm lần lượt 8% và 10% kể từ khi các quy định đầu tư ra nước ngoài (ODI) mới có hiệu lực từ ngày 1/6, JPMorgan cho biết.
"Các nhà đầu tư Trung Quốc đại lục bày tỏ sự ngạc nhiên trước đợt sụt giảm này và vẫn giữ quan điểm lạc quan hơn về rủi ro pháp lý, tin rằng tác động của các quy định mới có thể kiểm soát được," JPMorgan cho biết trong một báo cáo sau các cuộc họp khách hàng tại Thượng Hải.
Trong năm tài khóa 2025, mảng quản lý tài sản tại Hong Kong đóng góp 7,6% doanh thu tập đoàn của HSBC và 6,6% của StanChart. Giả sử 20% đến 40% doanh thu đó đến từ mảng khách hàng du lịch Trung Quốc đại lục (MCV), thì MCV sẽ chiếm khoảng 3% đến 6% thu nhập tập đoàn của HSBC và 4% đến 8% của StanChart, bộ phận môi giới ước tính.
Đợt bán tháo có thể phản ánh lo ngại của nhà đầu tư rằng các quy định ODI mới sẽ kiềm chế tăng trưởng của các sản phẩm tài sản liên quan đến MCV, một động lực chính cho mảng kinh doanh tài sản tại châu Á của cả hai ngân hàng. JPMorgan đã nhắc lại xếp hạng Overweight cho cả hai cổ phiếu, với giá mục tiêu 182 HKD cho HSBC và 275 HKD cho StanChart, hàm ý mức tăng tiềm năng lần lượt khoảng 35% và 45%.
Các quy định mới, được công bố vào ngày 1/6, đã thắt chặt các yêu cầu đối với đầu tư trực tiếp ra nước ngoài của cư dân Trung Quốc. HSBC giảm 1,4% xuống quanh mức 135 HKD vào ngày 10/6, trong khi StanChart giảm 2,3% xuống khoảng 189 HKD, hoạt động kém hơn chỉ số Hang Seng lần lượt 4 điểm phần trăm và 6 điểm phần trăm.
Mức điều chỉnh này đã mạnh hơn so với mức nền tảng cơ bản cho thấy, JPMorgan nhận định, lưu ý rằng mức độ ảnh hưởng ước tính từ MCV đến thu nhập là có hạn. Đánh giá của bộ phận môi giới trái ngược với phản ứng ban đầu của thị trường, vốn đã định giá một tác động nghiêm trọng hơn đối với mảng quản lý tài sản của hai ngân hàng.
Việc nhắc lại xếp hạng cho thấy JPMorgan cho rằng đợt bán tháo đã bị thổi phồng quá mức so với rủi ro thu nhập thực tế. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi bất kỳ sự làm rõ quy định nào thêm từ Bắc Kinh và kết quả kinh doanh giữa kỳ của các ngân hàng để có bằng chứng cụ thể về xu hướng kinh doanh MCV.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
