Nhiệm kỳ của Jerome Powell với tư cách là người đứng đầu ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới kết thúc với di sản được định hình phần lớn bởi một loạt các cuộc khủng hoảng chưa từng có, cuộc chiến lạm phát lịch sử và sự bảo vệ kiên định đối với tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang.
Jerome Powell kết thúc nhiệm kỳ 8 năm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Sáu, để lại kỷ lục dẫn dắt nền kinh tế Hoa Kỳ vượt qua đại dịch và mức lạm phát cao nhất trong 40 năm, sau đó được kế nhiệm bởi lựa chọn của Tổng thống Trump, Kevin Warsh.
"Di sản lâu dài của ông sẽ là việc ông đã bảo vệ tính độc lập của Fed vào thời điểm có những thách thức chưa từng có," David Wessel, một thành viên cấp cao trong nghiên cứu kinh tế tại Viện Brookings cho biết.
Dưới thời Powell, Fed đã thực hiện hai lần cắt giảm lãi suất khẩn cấp vào tháng 3 năm 2020 để ổn định thị trường trong cuộc khủng hoảng Covid-19. Sau khi lạm phát tăng vọt lên mức 8,5% hàng năm vào tháng 3 năm 2022, ngân hàng trung ương đã thực hiện một chu kỳ thắt chặt nhanh chóng, tuy nhiên nền kinh tế Hoa Kỳ đã tránh được suy thoái, với tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống mức thấp nhất trong 50 năm.
Quyết định của Powell ở lại làm thống đốc Fed nhấn mạnh các mối đe dọa chính trị dai dẳng đối với quyền tự chủ của ngân hàng trung ương, tạo ra sự không chắc chắn khi người kế nhiệm ông, Warsh, nắm quyền điều hành với lạm phát vẫn trên mục tiêu 2% của Fed. Cuộc họp tiếp theo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang dự kiến vào tháng 6.
Với lạm phát năm 2022 chạm mức cao nhất trong 40 năm, rất ít nhà kinh tế tin rằng Fed có thể thực hiện một cuộc "hạ cánh mềm" — kiềm chế lạm phát mà không gây ra suy thoái. Tuy nhiên, Fed của Powell đã tăng lãi suất đủ mạnh để hạ nhiệt áp lực giá cả mà không gây ra sự gia tăng đột biến của tỷ lệ thất nghiệp. Nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng, và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống mức thấp nhất trong nửa thế kỷ trong khi lạm phát, dù vẫn dai dẳng, đã giảm bớt từ đỉnh điểm. Michael Luzzetti, nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ tại Deutsche Bank cho biết: "Điều hướng cú sốc lạm phát do COVID thúc đẩy mà không gây ra suy thoái và duy trì — nếu không muốn nói là nâng cao — uy tín chống lạm phát của Fed, theo quan điểm của tôi, là thành công lớn nhất của Powell." Thành tựu này có ý nghĩa quan trọng trong bối cảnh lịch sử ngân hàng trung ương thường vô tình gây ra suy thoái khi thắt chặt chính sách.
Hồ sơ của Powell không phải là không có khuyết điểm. Sai lầm lớn nhất của ông, theo nhiều nhà kinh tế, là phản ứng ban đầu đối với sự gia tăng lạm phát sau đại dịch. Vào năm 2021, Powell và Fed đã mô tả giá cả tăng là "tạm thời", tin rằng chúng là do sự gián đoạn chuỗi cung ứng tạm thời. Quan điểm này đã khiến ngân hàng trung ương trì hoãn việc tăng lãi suất cho đến tháng 3 năm 2022, thời điểm mà Chỉ số giá tiêu dùng đã đạt mức hàng năm là 8,5%. Sự chậm trễ đó đã được chứng minh là một cơ hội bị bỏ lỡ tốn kém. Trong khi lạm phát đã hạ nhiệt đáng kể, nó vẫn cứng đầu. Cuộc chiến Iran khiến giá dầu tăng vọt, góp phần khiến CPI đạt mức hàng năm là 3,8% vào tháng 4, mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023 và vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed.
Có lẽ đặc điểm xác định vai trò chủ tịch của Powell là sự bảo vệ của ông đối với tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang trước áp lực chính trị chưa từng có. Được Tổng thống Trump bổ nhiệm vào năm 2018, Powell sớm trở thành mục tiêu của các cuộc tấn công công khai của tổng thống vì không hạ lãi suất. Trong nhiệm kỳ thứ hai của Trump, áp lực tăng cường, với việc tổng thống gọi Powell là "kẻ ngốc" và một chủ tịch Fed "tồi tệ". Chính quyền Trump cũng đã khởi xướng một cuộc điều tra hình sự đối với Powell vào tháng 1 về việc cải tạo tòa nhà Cục Dự trữ Liên bang, một động thái mà Powell gọi là cái cớ để gây áp lực lên Fed về lãi suất. Mặc dù Bộ Tư pháp đã hủy bỏ cuộc điều tra, Powell đã trích dẫn những rủi ro đang diễn ra đối với tổ chức là lý do ông ở lại Hội đồng Thống đốc sau khi nhiệm kỳ chủ tịch kết thúc. "Tổ chức đang bị vùi dập vì những điều này," Powell nói trong một cuộc họp báo vào tháng 4.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
