Jefferies hạ cấp Xiaomi xuống Underperform, cắt giảm mục tiêu xuống 25,49 HKD

Jefferies đã hạ cấp xếp hạng cổ phiếu của Xiaomi Corp. từ Hold xuống Underperform, đồng thời cắt giảm 5,5% giá mục tiêu xuống 25,49 HKD do kết quả kinh doanh quý 1 yếu kém và áp lực ngày càng gia tăng từ mảng điện thoại thông minh và xe điện.

Theo báo cáo của Jefferies, kết quả quý 1/2026 không đạt kỳ vọng ở cấp độ EBIT. Doanh thu và biên lợi nhuận gộp nhìn chung phù hợp với dự báo, nhưng thu nhập trước lãi vay và thuế đã giảm mạnh 70% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn 16% so với ước tính của Jefferies và thấp hơn 44% so với dự báo đồng thuận. Sự thiếu hụt này bắt nguồn từ đòn bẩy hoạt động âm khi doanh thu điện thoại thông minh và AIoT suy giảm, kết hợp với chi phí nghiên cứu và phát triển tăng 33%.

Doanh thu từ xe điện của Xiaomi trong quý chỉ tăng 8%, bị hạn chế bởi quá trình chuyển đổi mẫu mã của SU7 và doanh số bán YU7 chậm lại. Ban lãnh đạo vẫn duy trì mục tiêu giao xe điện năm 2026 là 550.000 chiếc, nhưng Jefferies đã hạ dự báo xuống còn 495.000 chiếc cho năm 2026 và 880.000 chiếc cho năm 2027. Về mảng điện thoại thông minh, công ty tái khẳng định dự báo doanh thu giảm 10% và biên lợi nhuận gộp đạt 8% trong năm 2026, mặc dù Jefferies lưu ý rằng khoảng 60% số lượng điện thoại xuất xưởng đến từ các mẫu có giá dưới 200 đô la Mỹ, và việc tăng giá ở các mẫu tầm trung đến cao cấp là không đủ để bù đắp chi phí bộ nhớ tăng cao.

Mức giá mục tiêu mới ngụ ý mức giảm 14% so với giá đóng cửa của phiên giao dịch trước đó. Cổ phiếu Xiaomi đã giảm 4,6% trong ngày, với hoạt động bán khống chiếm 28,9% tổng khối lượng giao dịch. Việc hạ cấp này làm gia tăng tâm lý tiêu cực xoay quanh cổ phiếu, vốn đang phải đối mặt với kỳ vọng cao của thị trường và áp lực định giá ở mảng xe điện. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi dữ liệu giao hàng hàng tháng và bất kỳ cập nhật nào về xu hướng biên lợi nhuận điện thoại thông minh trong các quý tới.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.