Tăng trưởng Q1 của Nhật Bản nâng xác suất tăng lãi suất tháng 6 lên 68%

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang đối mặt với áp lực tăng lãi suất ngày càng tăng sau khi dữ liệu cho thấy nền kinh tế quốc gia tiếp tục mở rộng trong quý 1 năm 2026, khiến đồng yên giảm giá ngày thứ sáu liên tiếp so với đồng đô la Mỹ đang mạnh lên.

"Tình hình đã leo thang," theo một phân tích thị trường gần đây từ XM Group. "Giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn có khả năng dẫn đến tỷ lệ lạm phát thậm chí còn cao hơn, từ đó làm cho thời điểm tăng lãi suất tiềm năng của Fed gần hơn."

Hiệu suất kinh tế mạnh hơn mong đợi của Nhật Bản, được Wall Street Journal báo cáo vào ngày 18 tháng 5, đã trực tiếp thúc đẩy suy đoán về việc tăng lãi suất. Theo Hợp đồng hoán đổi chỉ số qua đêm của Nhật Bản (OIS), các nhà đầu tư hiện thấy xác suất 68% về một đợt tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp tháng 6 của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Một đợt tăng lãi suất thứ hai gần như đã được định giá đầy đủ vào tháng 12. Điều này diễn ra khi tỷ giá đô la/yên tiến vào vùng 158,00-160,00, một mức độ mà trong lịch sử đã thúc đẩy các cảnh báo bằng lời nói từ Bộ Tài chính Nhật Bản.

Sự thay đổi chính sách tiềm năng đánh dấu một bước ngoặt quan trọng đối với chính sách tiền tệ bồ câu lâu đời của Nhật Bản. Việc tăng lãi suất có thể làm đồng yên mạnh lên đáng kể, mang lại sự nhẹ nhõm cho đồng tiền nhưng lại tạo ra những cơn gió ngược cho thị trường chứng khoán hướng đến xuất khẩu của nước này. Hơn nữa, nó có thể làm đảo ngược giao dịch "yen carry trade" sinh lời, làm thay đổi dòng vốn toàn cầu khi các nhà đầu tư buộc phải xem xét lại việc vay bằng đồng tiền có lãi suất thấp.

Việc thị trường định giá mạnh mẽ đợt tăng lãi suất mùa hè phản ánh niềm tin rằng sự kiên nhẫn của ngân hàng trung ương đối với lạm phát đang cạn kiệt. Mặc dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn chưa chính thức bình luận về các con số tăng trưởng mới nhất, nhưng dữ liệu cơ bản cho thấy một nền kinh tế kiên cường có khả năng chịu đựng việc thắt chặt chính sách tiền tệ khiêm tốn. Rủi ro chính, như được phác thảo trong phân tích tác động tiềm tàng, là sự cân bằng mong manh giữa ổn định tiền tệ và duy trì đà tăng trưởng của thị trường chứng khoán.

Các áp lực kinh tế vĩ mô toàn cầu cũng là một yếu tố. Với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có khả năng giữ lãi suất của riêng mình cao hơn trong thời gian dài hơn do lạm phát dai dẳng và căng thẳng địa chính trị, sự phân kỳ chính sách giữa Mỹ và Nhật Bản đã kéo dài đến một điểm tới hạn. Sự mất giá liên tục của đồng yên, mặc dù có lợi cho các nhà xuất khẩu như Toyota và Sony, làm tăng chi phí nhập khẩu và thúc đẩy lạm phát trong nước, tạo ra một vấn đề vòng quanh khó khăn cho các nhà hoạch định chính sách. Cuộc họp tháng 6 sắp tới của BoJ hiện là một sự kiện quan trọng đối với các thị trường toàn cầu.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.