Chiến dịch bảo vệ đồng Yên trị giá 64 tỷ USD của Nhật Bản báo hiệu khả năng tăng lãi suất vào tháng 6

Cuộc can thiệp ngoại hối khổng lồ của Tokyo, lớn nhất trong hai năm qua, tạo tiền đề cho một sự thay đổi chính sách tiềm năng khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và Bộ Tài chính thể hiện một mặt trận thống nhất mới.

Nhật Bản được ước tính đã chi gần 10 nghìn tỷ yên (64 tỷ USD) để bảo vệ đồng yên, một cuộc can thiệp mạnh mẽ nhằm làm chậm đà trượt giá của đồng nội tệ và tạo điều kiện cho khả năng tăng lãi suất vào tháng 6. Động thái này, được thực hiện trong nhiều đợt vào tháng 5, đại diện cho bước đột phá thị trường đáng chú ý nhất của Tokyo trong gần hai năm và báo hiệu một giai đoạn phối hợp mới giữa chính phủ và ngân hàng trung ương. Cuộc can thiệp diễn ra sau sự sụt giảm mạnh của đồng yên, với cặp tỷ giá USD/JPY thử thách mức hỗ trợ 155,00-60.

"Vào thời điểm này, đây là một sự điều chỉnh đáng kể," Bart Wakabayashi, quản lý chi nhánh của State Street tại Tokyo, cho biết khi đề cập đến sự phối hợp hiếm hoi giữa luận điệu thắt chặt của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và hành động thị trường trực tiếp của Bộ Tài chính (MOF). "Nó rất quan trọng, đặc biệt là trong bối cảnh Nhật Bản không thực hiện việc này một mình."

Sự sụt giảm của đồng yên càng trầm trọng hơn do chênh lệch lãi suất lớn giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ. Cuộc can thiệp đã khiến cặp tỷ giá USD/JPY giảm mạnh từ mức đỉnh. Động thái này được báo trước bởi sự chuyển hướng thắt chặt từ Thống đốc BOJ Kazuo Ueda, người tập trung vào rủi ro lạm phát đã đưa khả năng tăng lãi suất tháng 6 từ 0,75% lên 1,0% vào tầm ngắm.

Với việc đồng yên vẫn chịu áp lực từ sự chênh lệch lãi suất này và các yếu tố cấu trúc như chi phí nhập khẩu năng lượng cao, cuộc can thiệp trị giá hàng tỷ đô la là một canh bạc rủi ro cao để phá vỡ đà bán tháo đồng yên và câu giờ cho một sự thay đổi chính sách tiềm năng có hiệu lực. Thị trường hiện đang theo dõi chặt chẽ một loạt bài phát biểu sắp tới của các quan chức BOJ và chuyến thăm quan trọng của Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent để tìm thêm manh mối.

Một mặt trận thống nhất và sự ủng hộ của Washington

Chiến lược hiện tại nhằm nâng đỡ đồng yên dựa trên nỗ lực phối hợp từ BOJ, MOF và sự chấp thuận ngầm từ Washington. Những nhận xét thắt chặt của Thống đốc Ueda vào cuối tháng 4, một sự thay đổi so với giọng điệu nới lỏng trước đó của ông, được coi là một bước ngoặt quan trọng, điều chỉnh thông điệp của ngân hàng trung ương phù hợp với các mục tiêu của bộ tài chính. Hai ngày sau, MOF đã thực hiện cuộc can thiệp mua đồng yên đầu tiên.

Tokyo hy vọng sẽ nhận được thêm sự hỗ trợ trong chuyến thăm của Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent. "Tôi chắc chắn rằng các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản đang tiếp cận Washington trên nhiều mặt, vì sẽ tạo ra sự khác biệt lớn nếu ông Bessent công khai tán thành cuộc can thiệp của Tokyo," Atsushi Takeuchi, một cựu quan chức ngân hàng trung ương, cho biết. Nhà ngoại giao tiền tệ hàng đầu Atsushi Mimura xác nhận rằng Tokyo liên lạc hàng ngày với chính quyền Hoa Kỳ.

Con đường tiến tới đợt tăng lãi suất tháng 6

Sau khi ông Bessent rời đi, trọng tâm sẽ chuyển ngược lại Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Một loạt bài phát biểu từ các quan chức cấp cao sẽ được xem xét kỹ lưỡng để tìm kiếm các dấu hiệu cho thấy khuynh hướng thắt chặt của tháng trước đang chuyển thành chính sách cụ thể. Thống đốc Ueda dự kiến sẽ phát biểu vào ngày 3 tháng 6, ngay trước cuộc họp chính sách ngày 15-16 tháng 6 của ngân hàng trung ương.

"Các nhà phê bình thường lập luận rằng can thiệp ít có mục đích nào khác ngoài việc trì hoãn xu hướng thị trường cơ bản," Rong Ren Goh, một nhà quản lý danh mục đầu tư tại Eastspring Investments ở Singapore, cho biết. "Nhưng ngay cả khi can thiệp không làm đảo ngược căn bản định hướng của thị trường, thì ít nhất nó cũng đã phá vỡ đà giảm." Đối với Tokyo, điều đó có thể là đủ để giữ vững phòng tuyến cho đến khi một đợt tăng lãi suất tiềm năng có thể cung cấp sự hỗ trợ cơ bản hơn cho đồng tiền.

Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.