Những điểm chính:
IREN đã huy động được khoản nợ xếp hạng đầu tư với chi phí hỗn hợp 6% để tài trợ cho 5,81 tỷ USD chi phí mua GPU phục vụ hợp đồng AI cloud kéo dài 5 năm với Microsoft trị giá 9,7 tỷ USD.
IREN Limited đã chốt khoản tài trợ GPU xếp hạng đầu tư trị giá 3,65 tỷ USD để hỗ trợ triển khai hợp đồng AI cloud với Microsoft, công ty cho biết hôm thứ Hai. Giao dịch, được bảo lãnh bởi cam kết mua của Microsoft, đã nhận được xếp hạng A và A(low) từ Fitch và DBRS — mức cao nhất từ trước đến nay cho một khoản tài trợ GPU được xếp hạng công khai và là giao dịch đầu tiên thuộc loại này trên thị trường phát hành riêng lẻ tại Mỹ.
"Việc chúng tôi sở hữu cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu nơi các GPU này vận hành giúp mở rộng khả năng tiếp cận vốn tổ chức và giảm chi phí vốn khi chúng tôi mở rộng quy mô," Daniel Roberts, đồng sáng lập kiêm đồng CEO của IREN, cho biết.
Khoản tài trợ bao gồm 2,10 tỷ USD phát hành riêng lẻ tại Mỹ với lãi suất cố định tương đương SOFR cộng 2,13% và khoản vay rút vốn chậm trị giá 1,55 tỷ USD với lãi suất thả nổi SOFR cộng 2,25%, mà IREN đã thực hiện các biện pháp phòng ngừa rủi ro lãi suất. Công ty đạt được chi phí nợ hỗn hợp ở mức 6%. Cùng với các khoản thanh toán trước từ khách hàng, khoản tài trợ này chi trả 5,59 tỷ USD trong tổng số 5,81 tỷ USD chi phí đầu tư GPU theo hợp đồng Microsoft — khoảng 96% — với chi phí tài trợ trung bình 3,31%. Goldman Sachs và J.P. Morgan đóng vai trò đồng quản lý và thu xếp, với sự tham gia của các định chế tài chính toàn cầu, quỹ quản lý tài sản và nhà đầu tư bảo hiểm.
Khoản tài trợ này đánh dấu một cột mốc cho nhóm công ty mới nổi đang chuyển đổi từ khai thác bitcoin sang cơ sở hạ tầng AI. IREN, công ty vận hành các trung tâm dữ liệu tại Australia và Canada với tổng công suất điện năng đã được bảo đảm lên tới 3 gigawatt trên toàn bộ đường ống dự án, đang triển khai các kiến trúc GPU Nvidia tiên tiến trên 200 megawatt không gian chuyên dụng tại khuôn viên Childress, Texas cho Microsoft. Hợp đồng 5 năm, được ký vào tháng 11 năm 2025, bao gồm khoản thanh toán trước 20% từ Microsoft và được cấu trúc để tạo ra 1,94 tỷ USD doanh thu định kỳ hàng năm. IREN đặt mục tiêu đạt 480 MW công suất AI cloud vào cuối năm 2026.
So sánh các phương án tài trợ
Cấu trúc xếp hạng đầu tư này thiết lập một chuẩn mực cho nợ được bảo đảm bằng GPU. Bằng cách kết hợp phát hành riêng lẻ tại Mỹ với khoản vay rút vốn chậm và đạt được xếp hạng tín dụng, IREN đã tiếp cận được cơ sở nhà đầu tư rộng lớn hơn so với các hình thức tài trợ thiết bị thông thường. Khoản tài trợ được bảo đảm bằng các GPU và dòng tiền hợp đồng liên quan — một cấu trúc có thể được các nhà vận hành trung tâm dữ liệu khác sao chép để tài trợ cho các hợp đồng siêu quy mô mà không làm pha loãng vốn cổ phần.
IREN đã ký riêng một thỏa thuận trị giá 5,8 tỷ USD với Dell Technologies cho thiết bị GPU và máy chủ để hỗ trợ hợp đồng Microsoft, và trong một giao dịch riêng biệt đã hoàn tất thỏa thuận mua trị giá 1,6 tỷ USD với Dell cho các hệ thống Blackwell làm mát bằng không khí để hỗ trợ hợp đồng AI cloud trị giá 3,4 tỷ USD với Nvidia. Việc vận hành dự án Nvidia dự kiến bắt đầu vào đầu năm 2027. Khi được vận hành đầy đủ, chỉ riêng hợp đồng Microsoft được dự báo sẽ đẩy doanh thu theo tỷ lệ hàng năm của IREN từ 3,7 tỷ USD lên 4,4 tỷ USD.
Ý nghĩa đối với nhà đầu tư
Khoản tài trợ này xác nhận một mô hình trong đó quyền sở hữu trung tâm dữ liệu và dòng tiền hợp đồng mở ra nguồn vốn nợ với các điều khoản xếp hạng đầu tư — một động lực có thể định hình lại cách thức tài trợ cho cơ sở hạ tầng AI. Khả năng của IREN trong việc đảm bảo tài trợ xếp hạng A dựa trên tài sản GPU, thay vì dựa vào huy động vốn cổ phần hoặc nợ doanh nghiệp, cho thấy thị trường đang bắt đầu coi sức mạnh tính toán AI như một loại tài sản cơ sở hạ tầng với các dòng doanh thu có thể dự báo. Mười bốn nhà phân tích được Bloomberg theo dõi có mục tiêu giá 12 tháng là 75 USD cho IREN, ngụ ý mức tăng khoảng 26% so với mức đóng cửa gần nhất. Cổ phiếu của công ty đã được hưởng lợi từ sự luân chuyển rộng rãi hơn vào các cổ phiếu cơ sở hạ tầng AI, với việc Situational Awareness LP của Leopold Aschenbrenner đã tăng tỷ lệ nắm giữ thêm 35% trong quý I năm 2026 lên gần 12 triệu cổ phiếu.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
