Iran tuyên bố với Mỹ và các đồng minh rằng họ phải bắt đầu dỡ bỏ ngay lập tức các lệnh trừng phạt dầu mỏ, một yêu cầu có nguy cơ giải phóng một làn sóng xuất khẩu dầu thô ngay khi thị trường đang điều chỉnh sau khi eo biển Hormuz được mở cửa trở lại.
Iran đã đưa ra yêu cầu vào ngày 17/6, tuyên bố rằng nước này phải được bán dầu mà không bị cản trở như một phần của thỏa thuận khung đạt được với Mỹ ba ngày trước đó. Lời kêu gọi dỡ bỏ trừng phạt ngay lập tức làm gia tăng thêm một lớp bất ổn mới cho thị trường dầu mỏ vốn đã định giá sự trở lại của các thùng dầu Iran sau thỏa thuận ngày 14/6 vốn đã chấm dứt cuộc chiến bắt đầu từ ngày 28/2.
"Thời điểm dỡ bỏ trừng phạt là biến số lớn nhất đối với nguồn cung dầu thô trong nửa cuối năm 2026," Helima Croft, người đứng đầu chiến lược hàng hóa tại RBC Capital Markets, cho biết. "Nếu xuất khẩu của Iran quay trở lại nhanh chóng và với khối lượng lớn, thị trường có thể chuyển từ thâm hụt sang dư thừa trong vòng một quý."
Dầu Brent giao dịch quanh mức 127 USD/thùng vào ngày 17/6 sau khi phục hồi hơn 2%, theo dữ liệu thị trường. Chuẩn dầu này đã tăng vọt từ mức khoảng 61 USD vào đầu năm 2026 khi cuộc xung đột Mỹ-Iran làm gián đoạn vận chuyển qua eo biển Hormuz, tuyến đường thủy vận chuyển khoảng 1/5 lượng dầu mỏ của thế giới. Dầu WTI cũng đi theo quỹ đạo tương tự, với cả hai chuẩn dầu vẫn ở mức cao dù đã có khung hòa bình.
Những gì đang bị đe dọa là vô cùng lớn đối với thị trường năng lượng toàn cầu. Iran đã sản xuất khoảng 3,2 triệu thùng mỗi ngày trước khi các lệnh trừng phạt bị thắt chặt, và các nhà phân tích ước tính nước này có thể khôi phục 500.000 đến 1 triệu thùng xuất khẩu hàng ngày trong vòng vài tháng sau khi các lệnh trừng phạt được dỡ bỏ. Một làn sóng tăng với quy mô đó sẽ định hình lại động lực của OPEC+, gây áp lực lên giá dầu thô, và lan tỏa qua các kỳ vọng lạm phát vào thời điểm các ngân hàng trung ương vẫn đang đối phó với áp lực giá trên mục tiêu.
Cuộc chiến bắt đầu vào cuối tháng 2 đã làm đảo lộn thị trường dầu mỏ. Dầu Brent đã tăng hơn gấp đôi so với mức thấp nhất tháng 1 khi lệnh phong tỏa của hải quân Mỹ và việc đóng cửa eo biển Hormuz làm nghẹt các tuyến cung ứng. Cơ quan Năng lượng Quốc tế ước tính sự gián đoạn đã loại bỏ khoảng 1,5 triệu thùng mỗi ngày khỏi nguồn cung toàn cầu vào thời điểm đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng.
Thỏa thuận khung ngày 14/6 đã mở lại tuyến đường thủy và dỡ bỏ lệnh phong tỏa, nhưng câu hỏi về các lệnh trừng phạt dầu mỏ Iran vẫn chưa được giải quyết — cho đến bây giờ. Yêu cầu dỡ bỏ ngay lập tức của Iran vượt xa những gì văn bản khung được cho là quy định. Một phiên bản công bố của thỏa thuận cam kết Mỹ và các đối tác trong khu vực sẽ đảm bảo ít nhất 300 tỷ USD đầu tư tư nhân cho công cuộc tái thiết Iran, với cơ chế sẽ được thiết lập trong vòng 60 ngày. Nhưng vấn đề trừng phạt là riêng biệt so với quỹ đầu tư, và Iran hiện đang trực tiếp gây sức ép về vấn đề này.
Nếu các lệnh trừng phạt được dỡ bỏ nhanh chóng, xuất khẩu của Iran có thể bổ sung nguồn cung đáng kể cho một thị trường vốn đã thắt chặt về mặt cấu trúc kể từ khi cuộc xung đột bắt đầu. Sự trở lại của các thùng dầu Iran cũng sẽ làm phức tạp chiến lược của OPEC+. Nhóm này đã quản lý việc cắt giảm sản lượng để hỗ trợ giá, nhưng việc nối lại xuất khẩu của Iran — vốn không bị ràng buộc bởi hạn ngạch OPEC+ theo chế độ trừng phạt hiện tại — có thể buộc liên minh này phải điều chỉnh cách tiếp cận.
Lần gần đây nhất Iran thúc đẩy xuất khẩu sau khi nới lỏng trừng phạt là vào năm 2016 sau Kế hoạch Hành động Toàn diện Chung (JCPOA), khi nước này bổ sung thêm khoảng 800.000 thùng mỗi ngày trong vòng 12 tháng. Sự gia tăng đó đã góp phần vào sự sụp đổ giá dầu giai đoạn 2014-2016 khiến dầu Brent giảm xuống dưới 30 USD/thùng. Saudi Arabia và Nga sẽ phải đối mặt với áp lực phải dung nạp nguồn cung bổ sung hoặc chấp nhận rủi ro lặp lại động lực đó.
Hiện tại, thị trường đang bị kẹp giữa hai lực: sự nhẹ nhõm từ việc các tuyến vận chuyển được mở cửa trở lại và sự bất ổn về thời điểm — và khối lượng — dầu Iran thực sự sẽ chảy ra. Cửa sổ 60 ngày để hoàn tất một thỏa thuận hòa bình sẽ quyết định lực nào chiến thắng.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
