Bán tháo trên diện rộng tại thị trường trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ đang tăng tốc khi các cố vấn giao dịch hàng hóa (CTA), các nhà quản lý tài sản và các nhà đầu tư Nhật Bản đồng thời thanh lý các vị thế của họ, theo một báo cáo ngày 19 tháng 5 của Bank of America.
"Thị trường lãi suất Hoa Kỳ đang trải qua một đợt thanh lý vị thế đáng kể," nhóm nghiên cứu lãi suất Hoa Kỳ của ngân hàng cho biết trong báo cáo, lưu ý rằng phe bò đã "đầu hàng".
Việc bán tháo đang diễn ra rộng khắp. Các nhà đầu tư tư nhân Nhật Bản đã bán 18 tỷ USD trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ vào tháng 2 và 14 tỷ USD khác vào tháng 3, theo dữ liệu từ Bộ Tài chính Nhật Bản. Trong khi đó, các quỹ CTA hệ thống đã đẩy các vị thế bán khống của họ đến giới hạn trên khắp đường cong lợi suất, với trọng tâm gần đây là bán các trái phiếu có kỳ hạn dài hơn.
Rủi ro đáng kể nhất phía trước là khả năng can thiệp tiền tệ quy mô lớn của Tokyo, điều có thể buộc phải bán 40 tỷ đến 50 tỷ USD trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ để hỗ trợ đồng yên, tạo ra một trở ngại lớn cho giá trái phiếu. Các chiến lược gia của BofA ước tính một đợt can thiệp bị nghi ngờ gần đây để nâng giá đồng yên tổng cộng là 72 tỷ USD, ngụ ý một đợt bán tháo trái phiếu tiềm năng khổng lồ.
Tất cả dòng ra, một số dòng vào
Trong khi các vị thế tiêu đề cho thấy sự đồng thuận giảm giá, lợi suất cao hơn đang thu hút một số vốn. Các quỹ thu nhập cố định của Hoa Kỳ đã chứng kiến dòng vốn vào đạt 18 tỷ USD vào tuần trước, gấp đôi mức trung bình 12 tuần.
Tuy nhiên, nguồn vốn đang chảy có chọn lọc vào nợ chính phủ ngắn hạn và trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư. Các quỹ trái phiếu Kho bạc dài hạn là danh mục duy nhất bị rút vốn, cho thấy sự ưu tiên rõ ràng đối với kỳ hạn ngắn hơn trong số các nhà đầu tư đang quay trở lại thị trường.
Hấp thụ nguồn cung từ đợt bán tháo là các đại lý sơ cấp và các ngân hàng nội địa Hoa Kỳ, những tổ chức đã tăng cường nắm giữ nợ Kho bạc và nợ cơ quan trong những tháng gần đây.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
