Những điểm chính:
Cổ phiếu bán dẫn lao dốc vào thứ Năm khi các nhà đầu tư chốt lời sau chuỗi tăng lịch sử từ đầu năm, với Intel và AMD dẫn đầu đợt điều chỉnh trên diện rộng, kéo quỹ ETF iShares Semiconductor giảm 6%.
Cổ phiếu của Intel Corp. giảm 6% xuống 119,83 USD và Advanced Micro Devices Inc. trượt 5% xuống 511,67 USD vào giữa trưa thứ Năm, dẫn đầu một làn sóng bán tháo cổ phiếu bán dẫn xóa sổ hàng tỷ USD giá trị thị trường khi nhà giao dịch quay lưng khỏi lĩnh vực hoạt động tốt nhất năm nay.
"Đây là một đợt tái định giá dựa trên định giá sau một chu kỳ tăng parabol, không phải là sự đổ vỡ nền tảng," Rachel Kim, nhà phân tích bán dẫn tại Edgen, nhận định. "Intel đã tăng hơn 200% từ đầu năm và AMD đã tăng hơn 130%. Một đợt điều chỉnh đơn thuần ở các mức này là cái giá phải trả."
Quỹ ETF iShares Semiconductor (SOXX) giảm 6% xuống 561,49 USD, với mức giảm lan rộng khắp các nhà sản xuất thiết bị chip, nhà sản xuất bộ nhớ và các doanh nghiệp quang tử. Applied Optoelectronics lao dốc 17%, trong khi Coherent và Lumentum mỗi cổ phiếu giảm 10%. Cổ phiếu Nvidia Corp. giảm nhẹ 2%. Hoạt động bán tháo diễn ra bất chấp báo cáo việc làm tháng 6 yếu kém — nền kinh tế Mỹ chỉ tạo thêm 57.000 việc làm, thấp hơn nhiều so với mức đồng thuận 115.000 — vốn đã đẩy chỉ số Dow Jones Industrial Average lên mức cao kỷ lục trong phiên và hạ nhiệt kỳ vọng tăng lãi suất.
Đợt điều chỉnh cắt ngang một trong những chuỗi tăng tập trung nhất trong lịch sử ngành bán dẫn. Mức tăng 200% từ đầu năm của Intel đã bổ sung khoảng 470 tỷ USD vốn hóa thị trường, trong khi mức tăng 130% của AMD đã đẩy định giá của hãng vượt 940 tỷ USD. Câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư là liệu luận điểm về hạ tầng AI vốn thúc đẩy các mức tăng đó có chịu được một đợt tái định giá hay không.
Sự lạc quan của các nhà phân tích vẫn tồn tại bất chấp đợt bán tháo
Trớ trêu của đợt giảm ngày thứ Năm là diễn biến tin tức trước phiên giao dịch lại vô cùng tích cực. HSBC đã nâng giá mục tiêu cổ phiếu Intel lên 200 USD từ 100 USD với khuyến nghị Mua, ngụ ý mức tăng 60% so với giá hiện tại, và gọi mảng kinh doanh xưởng đúc chip là "quá hấp dẫn để bỏ qua." Cantor Fitzgerald cũng nâng giá mục tiêu Intel lên 150 USD từ 90 USD, với viện dẫn hoạt động xây dựng hạ tầng AI mang tính thế hệ có thể đẩy doanh thu của ngành lên khoảng 3 nghìn tỷ USD vào năm 2029.
Nhiều thông tin cho thấy Intel Foundry đã có các hợp đồng với Tesla Inc., SpaceX, Apple Inc., và Alphabet Inc.'s Google, bao gồm các đơn đặt hàng chip TPU từ Google. Tuy nhiên, đơn vị xưởng đúc này đã ghi nhận khoản lỗ hoạt động khoảng 2,4 tỷ USD trong quý 1/2026, và Giám đốc điều hành Lip-Bu Tan vẫn chưa chuyển các hợp đồng đó thành doanh thu thực tế.
Đối với AMD, UBS dự báo doanh thu hàng năm từ máy chủ CPU có thể đạt 50 tỷ USD vào năm 2030 nhờ nhu cầu từ AI tác nhân (agentic AI), với giá mục tiêu 670 USD. Việc cổ phiếu giảm vào thứ Năm dường như chịu ảnh hưởng từ hoạt động bán theo tâm lý thay vì bất kỳ yếu tố đặc thù nào từ công ty.
Điều cần theo dõi tiếp theo
Chất xúc tác trực tiếp là báo cáo thu nhập quý 2/2026 của Intel vào ngày 23 tháng 7, sẽ kiểm tra liệu các hợp đồng từ xưởng đúc có chuyển thành doanh thu hay không và liệu mảng Trung tâm Dữ liệu & AI có thể tiếp nối kết quả quý 1 hay không. Đối với toàn ngành, các bình luận về chi tiêu vốn của các công ty siêu quy mô (hyperscaler) từ các báo cáo thu nhập của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn trong những tuần tới sẽ cung cấp tín hiệu tiếp theo về nhu cầu chip AI.
Cổ phiếu Intel, đang giao dịch ở mức gấp khoảng 35 lần thu nhập dự phóng sau đợt điều chỉnh, và AMD ở mức khoảng 40 lần, vẫn được định giá cao, khiến chúng không có nhiều dư địa cho những sai sót trong thực thi. Luận điểm dài hạn về hạ tầng AI đằng sau cả hai công ty vẫn còn nguyên vẹn, nhưng đợt bán tháo thứ Năm là lời nhắc nhở rằng ngay cả những câu chuyện mạnh mẽ nhất cũng cần phải được định giá lại định kỳ.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
