Các điểm chính:
Đợt bán tháo các nhà sản xuất dầu cọ niêm yết tại London đã tăng tốc sau khi Indonesia thông báo sẽ tập trung hóa việc xuất khẩu các mặt hàng quan trọng, một động thái có thể bóp nghẹt nguồn cung toàn cầu và đã gây náo loạn thị trường địa phương.
"Tất cả các hoạt động xuất khẩu tài nguyên thiên nhiên chiến lược phải thông qua các doanh nghiệp nhà nước do chính phủ chỉ định," Tổng thống Indonesia Prabowo Subianto phát biểu trước quốc hội vào ngày 20 tháng 5.
Quy định mới, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 6, áp dụng cho dầu cọ, than đá và hợp kim sắt và sẽ được quản lý bởi một thực thể mới, PT Danantara Sumber Daya Indonesia (PT DSI). Chính sách này đã kích hoạt sự sụt giảm của Chỉ số Tổng hợp Jakarta và đợt bán tháo các nhà sản xuất như REA Holdings và M.P. Evans, trong khi giá niken trên Sàn giao dịch kim loại London tăng lên.
Chính phủ tuyên bố động thái này sẽ chấm dứt các hành vi như khai thấp giá trị hóa đơn mà họ cho rằng khiến đất nước tiêu tốn 150 tỷ USD mỗi năm. Đối với các nhà đầu tư, đợt bán tháo cho thấy sự mất kết nối về định giá, với việc các nhà sản xuất giao dịch ở mức mà các nhà phân tích cho rằng thấp hơn khả năng sinh lời cơ bản của họ.
Việc tạo ra một cửa ngõ xuất khẩu duy nhất cho một số mặt hàng quan trọng nhất của Indonesia là một phần trong nỗ lực rộng lớn hơn của Tổng thống Prabowo nhằm đẩy mạnh công nghiệp hóa hạ nguồn và tăng cường sự kiểm soát của nhà nước đối với tài nguyên thiên nhiên. Quốc gia giàu tài nguyên này là nhà sản xuất hàng đầu thế giới về dầu cọ, niken và than đá, khiến bất kỳ thay đổi nào đối với chính sách xuất khẩu của họ đều trở thành một sự kiện quan trọng đối với thị trường hàng hóa toàn cầu.
Phản ứng tức thì của thị trường là tiêu cực, do sự không chắc chắn về việc thực hiện và khả năng tăng cường sự can thiệp của chính phủ. Michael Wan của Ngân hàng MUFG lưu ý: "Thị trường đã phản ứng tiêu cực trước các báo cáo truyền thông về kế hoạch tập trung hóa xuất khẩu hàng hóa," chỉ ra sự sụt giảm của các cổ phiếu năng lượng và vật liệu Indonesia.
Tuy nhiên, một số người coi việc giá cổ phiếu sụt giảm sau đó là một phản ứng thái quá tiềm ẩn. Thông báo ban đầu đã dẫn đến đợt bán tháo các nhà sản xuất dầu cọ niêm yết tại London là REA Holdings và M.P. Evans, tạo ra điều mà một số nhà phân tích coi là cơ hội mua, với định giá hiện đang mất kết nối với tiềm năng thu nhập của họ.
Các quan chức đã tìm cách xoa dịu nỗi lo sợ của thị trường. Rohan Hafas, giám đốc điều hành tại quỹ tài sản có chủ quyền Danantara của Indonesia, cơ quan giám sát cơ quan xuất khẩu mới, đảm bảo rằng PT DSI sẽ không ấn định giá. Hafas cho biết: "Sàn giao dịch hàng hóa trên khắp thế giới đã được thiết lập," giải thích rằng thực thể này sẽ chỉ giám sát các giao dịch để đảm bảo chúng phù hợp với giá thị trường và ngăn chặn thất thoát doanh thu.
Chính phủ cũng làm rõ rằng lĩnh vực dầu khí thượng nguồn sẽ được miễn trừ khỏi các quy tắc mới, với lý do các hợp đồng dài hạn hiện có và thực tế là hầu hết sản lượng phục vụ nhu cầu trong nước.
Chính sách này là một canh bạc đặt cược lớn đối với Indonesia, quốc gia đang đồng thời phải vật lộn với đồng rupiah suy yếu và những lo ngại từ các nhà đầu tư cũng như các cơ quan xếp hạng về tính minh bạch của chính sách. Trong khi chính phủ hy vọng việc tập trung hóa sẽ thúc đẩy doanh thu nhà nước và hỗ trợ đồng nội tệ, Radhika Rao của DBS lưu ý rằng "các khía cạnh thực thi và quản trị sẽ cần được giám sát chặt chẽ."
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
