Những điểm chính:
Chương trình xây dựng của Hyperliquid đã tạo ra hơn 64 triệu đô la doanh thu tích lũy, với nhà cung cấp ví Phantom và giao diện giao dịch Based chiếm hơn một nửa tổng doanh thu của 10 người kiếm được hàng đầu.
Chương trình xây dựng của Hyperliquid đã tạo ra 64 triệu đô la doanh thu tích lũy, với Phantom và Based chiếm gần 55% tổng doanh thu của 10 người kiếm được hàng đầu, theo dữ liệu từ CoinGecko.
"Phantom đứng đầu với 20,63 triệu đô la doanh thu tích lũy kể từ khi chương trình ra mắt — chiếm gần 32% tổng doanh thu của 10 người kiếm được hàng đầu," phân tích của CoinGecko cho thấy. Nhà cung cấp ví này đã thu hút 137.496 người dùng và đạt trung bình 150 đô la doanh thu mỗi người dùng trong khi thu phí xây dựng 0,05%.
Based đứng thứ hai với 15,05 triệu đô la từ 44 tỷ đô la khối lượng giao dịch, mặc dù chỉ thu phí xây dựng 0,025% — bằng một nửa mức phí của Phantom. MetaMask thu về 6,51 triệu đô la với mức phí cao nhất trong số các nhà xây dựng hàng đầu là 0,1%, thu hút 43.761 người dùng trên 7,46 tỷ đô la khối lượng. Insilico tạo ra 3,30 triệu đô la từ chỉ 2.962 người dùng, một con số doanh thu trên mỗi người dùng ấn tượng. Axiom xử lý 22,1 tỷ đô la khối lượng nhưng chỉ kiếm được 2,27 triệu đô la với mức phí 0,01%, tương đương 68 đô la mỗi người dùng — mức thấp nhất trong số những cái tên được đề cập.
Khoảng cách phí — từ 0,1% của MetaMask xuống 0,01% của Axiom — phản ánh một thị trường nơi các nhà xây dựng nhắm đến các phân khúc người dùng khác nhau. Các nhà giao dịch khối lượng lớn, nhạy cảm về chi phí có xu hướng tìm đến các giao diện phí thấp, trong khi người dùng thông thường hoặc những người ưu tiên trải nghiệm người dùng chấp nhận phí cao hơn. Sự linh hoạt đó là thiết kế cốt lõi của chương trình: các nhà phát triển kết nối trực tiếp với sàn giao dịch HyperCore của Hyperliquid, đặt mức phí riêng của họ trên mức phí cơ bản của giao thức và giữ lại mọi thứ họ thu được mà không có chia sẻ doanh thu ở cấp độ giao thức.
Ngoài chương trình xây dựng
Hệ sinh thái của Hyperliquid đang mở rộng ra ngoài sàn giao dịch perpetuals cốt lõi của mình. Các thị trường perpetual không cần cấp phép HIP-3 — bao gồm các địa điểm giao dịch trước IPO — đã gia tăng hoạt động và thu hút người dùng mới. Các đợt ra mắt quỹ hoán đổi danh mục (ETF) giao ngay HYPE cũng đã mở rộng phân phối và thúc đẩy nhu cầu đối với token.
FalconX đã đánh dấu việc ra mắt thị trường kết quả HIP-4 trên mainnet như một bước tiến quan trọng khác. Các thị trường dự đoán đang thu hút sự chú ý rộng rãi, với các nền tảng như Kalshi và Polymarket thu hút sự quan tâm đáng kể. Việc Hyperliquid tham gia đặt nó vào vị thế cạnh tranh trực tiếp với những cái tên đó.
Phí ưu tiên cũng nằm trong lộ trình, nhằm mục đích tăng doanh thu của giao thức và thêm tiện ích cho token gốc bằng cách cho người dùng nhiều lý do hơn để nắm giữ và tương tác thay vì chỉ giao dịch và thoát lệnh. Chưa có mốc thời gian cụ thể nào được đưa ra.
Yếu tố bất ngờ USDC
Dự báo của FalconX đưa ra doanh thu hàng năm tiềm năng từ sự liên kết của USDC — được hỗ trợ bởi Coinbase và Circle — lên tới 160 triệu đô la. Con số đó giả định việc tích hợp diễn ra suôn sẻ và sự chấp nhận theo sau. Nếu USDC trở thành một tài sản cốt lõi trong hệ sinh thái của Hyperliquid với sự hậu thuẫn thể chế như vậy, tác động doanh thu sẽ rất đáng kể — có khả năng là yếu tố tăng trưởng lớn nhất được đề cập trong phân tích.
Cấu trúc của chương trình xây dựng hoạt động hiệu quả vì Hyperliquid không lấy một phần từ các nhà xây dựng. Càng nhiều nhà xây dựng cạnh tranh mạnh mẽ đồng nghĩa với việc càng nhiều người dùng trên nền tảng, càng nhiều khối lượng thông qua HyperCore, và càng nhiều hoạt động cấp giao thức mang lại lợi ích cho Hyperliquid theo những cách khác. Các nhà xây dựng xử lý phân phối. Hyperliquid nhận được thanh khoản và hiệu ứng mạng lưới.
Liệu sự tập trung top 10 xoay quanh Phantom và Based có trở thành vấn đề trong tương lai hay không vẫn là một câu hỏi bỏ ngỏ. Hiện tại, nó cho thấy rằng các sản phẩm được thực thi tốt nhất sẽ chiến thắng. Nhưng nếu hai người chơi đó rút lui hoặc chuyển sang một địa điểm cạnh tranh, bức tranh doanh thu sẽ thay đổi nhanh chóng.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
