Huayou Cobalt Co. đã báo cáo lợi nhuận kỷ lục năm 2025 khi sự thâm hụt cấu trúc trên thị trường coban toàn cầu và nhu cầu bền vững từ lĩnh vực xe điện đã đẩy lợi nhuận tăng 47%.
Chiến lược xây dựng doanh nghiệp tích hợp theo chiều dọc của công ty—từ sở hữu mỏ ở Châu Phi đến sản xuất vật liệu pin—đã mang lại lợi ích trực tiếp trong quá trình phục hồi giá coban. Huayou đã khẳng định mình là nhà cung cấp chính cho các chuỗi cung ứng xe điện cao cấp, bao gồm Tesla Inc., Volkswagen AG và BMW AG.
Kết quả này nhấn mạnh tác động của các hạn chế phía cung đối với chi phí vật liệu pin. Lợi nhuận ròng quý 4 của công ty đạt 1,9 tỷ RMB, là quý mạnh nhất trong năm, phản ánh hiệu ứng thúc đẩy của việc tăng giá coban và nhu cầu năng lượng mới phục hồi trong nửa cuối năm.
Chất xúc tác chính cho hiệu suất này là sự đảo ngược của thị trường coban. Các hạn chế xuất khẩu tại Cộng hòa Dân chủ Congo, quốc gia chiếm khoảng 75% sản lượng mỏ toàn cầu, đã khiến nguồn cung thực tế giảm đáng kể vào năm 2025. Với nhu cầu toàn cầu tăng hơn 4% lên 214.000 tấn so với nguồn cung chỉ 120.000 tấn, giá đã bước vào chu kỳ tăng mạnh.
Sự tăng trưởng mạnh mẽ trong ngành năng lượng mới đã cung cấp một nền tảng nhu cầu vững chắc. Doanh số bán xe năng lượng mới toàn cầu tăng 29,1% lên 23,5 triệu chiếc vào năm 2025, trong khi lượng pin lithium-ion xuất xưởng tăng 47,6%, theo dữ liệu của EVTank. Huayou lưu ý rằng trong khi pin LFP chi phí thấp chiếm ưu thế ở thị trường tầm trung, thì các tiền chất tam nguyên của họ vẫn rất cần thiết cho các dòng xe điện hiệu suất cao, phạm vi hoạt động dài.
Tuy nhiên, các phân khúc khác phải đối mặt với những trở ngại. Thị trường niken dư thừa trong phần lớn thời gian của năm, với giá vẫn ở mức thấp cho đến khi sự không chắc chắn về chính sách ở Indonesia kích hoạt sự phục hồi vào cuối năm. Giá lithium cacbonat theo quỹ đạo hình chữ V, phục hồi vào nửa cuối năm 2025 khi nhu cầu tăng vọt từ lĩnh vực lưu trữ năng lượng đã hấp thụ lượng cung dư thừa trước đó.
Mặc dù mô hình tích hợp của công ty đã giúp giảm thiểu tác động từ sự biến động giá của bất kỳ kim loại đơn lẻ nào, nhưng việc mở rộng nhanh chóng đã gây áp lực lên tài chính của công ty. Sự sụt giảm mạnh dòng tiền hoạt động xuống mức thấp nhất trong ba năm cho thấy nhu cầu vốn lưu động ngày càng tăng. Cấu trúc nợ của công ty đã được cải thiện, với tỷ lệ nợ trên tài sản giảm xuống 61,85% và hệ số khả năng thanh toán lãi tiền vay tăng lên 4,28.
Báo cáo lợi nhuận mạnh mẽ làm nổi bật lợi thế của việc tích hợp theo chiều dọc của Huayou trong một thị trường hàng hóa đầy biến động. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi liệu công ty có thể cải thiện tình hình dòng tiền khi tiếp tục tài trợ cho việc mở rộng trong lĩnh vực vật liệu pin hay không.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
