Những điểm chính:
Giám đốc điều hành Nvidia Jensen Huang đã bác bỏ quan điểm cho rằng trí tuệ nhân tạo sẽ tiêu diệt các công ty phần mềm, thay vào đó lập luận rằng công nghệ này tạo ra cơ hội cho lĩnh vực này.
"AI đang đến. AI tác nhân đang đến. Do đó, tất cả các công ty phần mềm sẽ phá sản," Huang phát biểu tại Computex, nhắc lại một nỗi lo phổ biến. "Tôi nói rằng điều đó hoàn toàn ngược lại."
Nhà sáng lập Nvidia gọi đây là thời điểm "không thể tin được" để trở thành một công ty phần mềm, gợi ý rằng AI sẽ nâng cao các sản phẩm hiện có chứ không thay thế chúng. Nhận xét của ông có trọng lượng lớn khi Nvidia có vốn hóa thị trường khoảng 5 nghìn tỷ USD và là nhà cung cấp chip chính cho quá trình xây dựng hạ tầng AI.
Microsoft, công ty có giá trị lớn thứ hai thế giới, đã chứng minh được mô hình mà Huang mô tả. Mảng kinh doanh AI của gã khổng lồ phần mềm này đã vượt qua tốc độ doanh thu hàng năm 37 tỷ USD trong quý tài chính thứ ba, tăng 123% so với cùng kỳ năm trước. Microsoft 365 Copilot, tích hợp các công cụ AI vào bộ ứng dụng năng suất của công ty, cho phép người dùng phân tích dữ liệu, tóm tắt tài liệu và tạo nội dung mà không cần chuyển đổi ứng dụng.
Câu hỏi về sự sống còn của phần mềm
Nỗi lo rằng AI sẽ khiến phần mềm truyền thống trở nên lỗi thời đã lan truyền từ khi ChatGPT ra mắt. Mảng kinh doanh tìm kiếm của Alphabet cũng phải đối mặt với những dự báo tương tự, khi các nhà phân tích cảnh báo rằng chatbot AI sẽ vượt qua kết quả tìm kiếm của Google và làm sụt giảm doanh thu quảng cáo. Thay vào đó, Alphabet đã tích hợp AI overviews và chế độ AI vào công cụ tìm kiếm của mình, thúc đẩy mức độ tương tác và doanh thu quảng cáo.
Kết quả tài chính của Microsoft cho thấy một động thái tương tự. Doanh thu đạt 82,9 tỷ USD trong quý kết thúc ngày 31 tháng 3, tăng 18% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu từ Azure và các dịch vụ đám mây khác tăng 40%. Hợp đồng tồn đọng trên đám mây của công ty — thước đo khả năng hiển thị doanh thu trong tương lai — đạt 627 tỷ USD, gần gấp đôi so với năm trước.
Thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 4,27 USD, tăng 21%. Bất chấp kết quả này, cổ phiếu Microsoft đã giảm khoảng 17% trong 12 tháng qua, phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư rằng chi tiêu vốn lớn cho hạ tầng AI có thể không mang lại tăng trưởng doanh thu tương ứng.
Định giá và câu hỏi về chi tiêu AI
Microsoft giao dịch ở mức 20,6 lần thu nhập dự phóng, thấp hơn mức trung bình 22,3 lần của ngành công nghệ thông tin. Mức chiết khấu này cho thấy thị trường đã định giá một số hoài nghi về lợi nhuận từ khoản đầu tư AI của công ty.
Sự ủng hộ của Huang giải quyết một câu hỏi cốt lõi của nhà đầu tư: liệu AI là mối đe dọa hay cơ hội cho các nền tảng phần mềm hiện hữu. Nếu Huang đúng, mạng lưới phân phối hiện có của Microsoft — hàng triệu khách hàng doanh nghiệp đã trả tiền cho Office, Azure và Dynamics — mang lại cho công ty lợi thế trong việc triển khai các tính năng AI trên quy mô lớn.
Giám đốc điều hành Nvidia đã là người ủng hộ mạnh mẽ cho việc áp dụng AI rộng rãi, nói với Associated Press tuần trước rằng "mọi người hãy sử dụng AI" và so sánh sự thích ứng xã hội của công nghệ này với sự ra đời của ô tô. Ông cũng nhấn mạnh sự cần thiết của các chuẩn mực xã hội mới xung quanh AI, tương tự như cách vỉa hè và lối sang đường xuất hiện sau khi ô tô trở nên phổ biến.
Đối với Microsoft, con đường phía trước phụ thuộc vào việc chuyển đổi tốc độ doanh thu AI 37 tỷ USD thành tăng trưởng lợi nhuận bền vững. Khoản hợp đồng tồn đọng trên đám mây 627 tỷ USD mang lại khả năng hiển thị ngắn hạn, nhưng các nhà đầu tư sẽ theo dõi liệu tăng trưởng doanh thu từ AI có vượt qua chi phí vốn cần thiết để xây dựng và duy trì hạ tầng cơ bản hay không.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
