Những điểm chính:
Hồng Kông sẽ bắt đầu giao dịch hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ Trung Quốc kỳ hạn 5 năm vào ngày 3 tháng 8, một động thái được chờ đợi từ lâu nhằm cung cấp cho nhà đầu tư nước ngoài một công cụ phòng ngừa rủi ro quan trọng và củng cố vai trò trung tâm đồng nhân dân tệ lớn nhất thế giới của thành phố này.
Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai (SFC) đã công bố việc phê duyệt vào ngày 18 tháng 6 cho sản phẩm được giao dịch trên Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd., với các chi tiết hợp đồng sẽ được công bố riêng. Việc ra mắt này diễn ra sau nhiều năm thảo luận về quy định giữa chính quyền Bắc Kinh và Hồng Kông, đồng thời phù hợp với nỗ lực rộng lớn hơn của Trung Quốc trong việc quốc tế hóa đồng nhân dân tệ khi tỷ trọng của đồng đô la Mỹ trong dự trữ toàn cầu đang suy giảm.
"Việc cung cấp hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc sẽ phù hợp với các cơ chế hiện có như Bond Connect và Swap Connect để hình thành một bộ công cụ quản lý rủi ro toàn diện hơn cho thị trường trái phiếu nhân dân tệ," ông Paul Chan, Bộ trưởng Tài chính Hồng Kông, phát biểu tại diễn đàn tài chính Lujiazui ở Thượng Hải hôm thứ Tư. "Nó sẽ giúp thu hút hiệu quả nhiều nhà đầu tư quốc tế hơn tham gia vào thị trường trái phiếu kho bạc đại lục và cải thiện tính thanh khoản của trái phiếu kho bạc."
Ông Wu Qing, Chủ tịch Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc (CSRC), cũng phát biểu tại cùng diễn đàn rằng Bắc Kinh sẽ hỗ trợ Hồng Kông ra mắt hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ Trung Quốc kỳ hạn 5 năm trong thời gian tới, giúp các nhà đầu tư nước ngoài dễ dàng phân bổ tài sản dài hạn vào tài sản bằng nhân dân tệ hơn. Người đứng đầu CSRC không nêu rõ mốc thời gian, mặc dù thông báo sau đó của SFC đã ấn định ngày 3 tháng 8.
Sản phẩm này lấp đầy khoảng trống mà các nhà đầu tư toàn cầu từ lâu đã coi là hạn chế chính đối với việc gia tăng nắm giữ tài sản định danh bằng nhân dân tệ.Các nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ khoảng 4,3 nghìn tỷ nhân dân tệ (592 tỷ đô la) trái phiếu Trung Quốc trên thị trường nội địa tính đến cuối năm 2024, theo dữ liệu của ngân hàng trung ương, nhưng lại thiếu một hợp đồng tương lai thanh khoản để phòng ngừa rủi ro lãi suất. Hợp đồng mới sẽ cho phép các nhà đầu tư tổ chức quản lý rủi ro thời hạn đối với danh mục trái phiếu chính phủ Trung Quốc của họ mà không cần truy cập trực tiếp vào thị trường tương lai nội địa.
Hồng Kông đã vận hành Bond Connect, cho phép nhà đầu tư nước ngoài tiếp cận thị trường trái phiếu liên ngân hàng của Trung Quốc, và Swap Connect, cung cấp công cụ phòng ngừa rủi ro hoán đổi lãi suất. Việc bổ sung hợp đồng tương lai trái phiếu giao dịch trên sàn tạo ra trụ cột thứ ba trong cơ sở hạ tầng trái phiếu nhân dân tệ của thành phố, có khả năng thúc đẩy dòng vốn nước ngoài vào thị trường trái phiếu 22 nghìn tỷ đô la của Trung Quốc, thị trường lớn thứ hai thế giới.
Việc ra mắt cũng hỗ trợ nỗ lực của Hồng Kông trong việc giữ chân vốn quốc tế tại thời điểm một số nhà đầu tư toàn cầu đã chuyển hướng sang cổ phiếu Hàn Quốc và Đài Loan để tìm kiếm cơ hội từ AI. Thị trường chứng khoán của thành phố đã chứng kiến khối lượng giao dịch sụt giảm trong năm nay, và các quan chức tài chính đã tìm cách mở rộng hệ sinh thái sản phẩm để duy trì khả năng cạnh tranh với các đối thủ trong khu vực.
Tính đến tháng 5, 212 công ty có trụ sở tại Thượng Hải đã niêm yết tại Hồng Kông với tổng vốn hóa thị trường vượt quá 4,3 nghìn tỷ đô la Hồng Kông (550 tỷ đô la Mỹ), nhấn mạnh mối liên kết thị trường vốn ngày càng sâu sắc giữa hai thành phố. Ông Chan cho biết Hồng Kông đang tích cực xây dựng kế hoạch 5 năm đầu tiên để phù hợp với Kế hoạch 5 năm lần thứ 15 của đất nước, kêu gọi đẩy nhanh tiến độ xây dựng một quốc gia tài chính vững mạnh.
Khía cạnh quốc tế hóa đồng nhân dân tệ là trọng tâm của sáng kiến này. Trung Quốc đã thúc đẩy việc sử dụng rộng rãi hơn đồng nhân dân tệ trong thanh toán thương mại và nắm giữ dự trữ, với đồng tiền này hiện chiếm khoảng 2,3% thanh toán toàn cầu, theo dữ liệu SWIFT, vẫn còn xa so với tỷ trọng 47% của đồng đô la. Hợp đồng tương lai trái phiếu mang đến cho các ngân hàng trung ương nước ngoài và quỹ đầu tư quốc gia — những tổ chức nắm giữ trái phiếu chính phủ Trung Quốc lớn nhất — một cơ chế phòng ngừa rủi ro mà không cần truy cập thị trường nội địa.
Lần mở rộng lớn gần đây nhất của bộ sản phẩm nhân dân tệ tại Hồng Kông là vào năm 2023 với việc ra mắt Swap Connect, chứng kiến khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đạt khoảng 12 tỷ nhân dân tệ trong năm đầu tiên. Hợp đồng tương lai trái phiếu nhắm đến cùng một đối tượng nhà đầu tư tổ chức và có thể chứng kiến khối lượng đáng kể ngay từ đầu nhờ nhu cầu bị dồn nén, các nhà phân tích cho biết.
Các thông số kỹ thuật của hợp đồng, bao gồm quy mô danh nghĩa, yêu cầu ký quỹ và cơ chế giao hàng, sẽ được HKEX công bố trong những tuần tới. Sở giao dịch đã chuẩn bị cơ sở hạ tầng cần thiết cho sản phẩm, vốn cần sự chấp thuận theo quy định từ SFC.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
