Cổ phiếu Hồng Kông đối mặt làn sóng đáo hạn phong tỏa trị giá 255 tỷ HKD trong tháng 7

Thị trường chứng khoán Hồng Kông đang đối mặt với làn sóng áp lực bán kỷ lục, với lượng cổ phiếu trị giá ít nhất 255 tỷ HKD sắp hết thời hạn phong tỏa trong tháng 7 — mức tổng tháng lớn nhất trong phần còn lại của năm 2026, theo dữ liệu từ HKEX do Bloomberg trích dẫn.

Goldman Sachs ước tính tổng giá trị đáo hạn phong tỏa liên quan đến các đợt IPO tại Hồng Kông sẽ đạt 274 tỷ USD trong 12 tháng tới, thiết lập mức cao mới cho bất kỳ giai đoạn 12 tháng liên tục nào, ngân hàng này cho biết trong một báo cáo.

Các tiền lệ lịch sử cho thấy giá cổ phiếu thường chịu áp lực giảm vừa phải sau khi hết hạn phong tỏa. Mức giảm trung vị đạt 4% trong vòng ba tháng và mở rộng lên 7% sau sáu tháng, theo dữ liệu. Các công ty đối mặt với đáo hạn trong tháng 7 bao gồm MINIMAX-W (00100.HK), KNOWLEDGE ATLAS (02513.HK), INSILICO (03696.HK) và BIREN TECH (06082.HK) — tất cả đều đã ghi nhận mức tăng mạnh kể từ khi niêm yết.

Làn sóng đáo hạn này có nguy cơ kìm hãm đà tăng của thị trường IPO Hồng Kông, vốn đã thu hút sự quan tâm trở lại của nhà đầu tư. Với 274 tỷ USD tiềm năng bán ra trong năm tới, các nhà quản lý quỹ có thể cần tính đến dư địa phong tỏa khi định vị vào các cổ phiếu mới niêm yết.

Bài kiểm tra 255 tỷ HKD của tháng 7

Mức đáo hạn 255 tỷ HKD trong tháng 7 vượt xa các tháng khác trong nửa cuối năm 2026, tạo ra một giai đoạn tập trung tiềm năng của hoạt động bán tháo. Bốn cổ phiếu được nêu tên — tất cả đều là các IPO nổi bật đã tăng mạnh sau niêm yết — nằm trong số những cổ phiếu chịu rủi ro cao nhất. MINIMAX-W, một công ty AI, và KNOWLEDGE ATLAS, một công ty hạ tầng dữ liệu, là những cổ phiếu hoạt động nổi bật, trong khi INSILICO và BIREN TECH cũng thu hút nhu cầu mạnh từ nhà đầu tư.

Cấu trúc phong tỏa thường hạn chế các nhà đầu tư trước IPO và người nội bộ công ty bán cổ phiếu trong một khoảng thời gian nhất định, thường là sáu đến 12 tháng sau khi niêm yết. Khi những hạn chế đó được dỡ bỏ, những người ủng hộ sớm có thể tìm cách rút tiền, đặc biệt là sau khi giá cổ phiếu tăng đáng kể.

Mô hình lịch sử và rủi ro định vị

Mức giảm trung vị 4% trong vòng ba tháng sau khi đáo hạn và 7% trong vòng sáu tháng cho thấy áp lực bán không diễn ra ngay lập tức mà tích tụ theo thời gian. Đối với các nhà đầu tư tổ chức nắm giữ các cổ phiếu này, dư địa phong tỏa có thể đòi hỏi các chiến lược phòng ngừa rủi ro hoặc cắt giảm vị thế trước ngày đáo hạn.

Thị trường Hồng Kông rộng lớn hơn đã cho thấy sự phục hồi trong năm nay, nhưng làn sóng phong tỏa đưa ra một rào cản cấu trúc có thể gây áp lực lên khả năng duy trì đà tăng của Chỉ số Hang Seng. Các nhà giao dịch sẽ theo dõi các dấu hiệu sớm của hoạt động bán tháo từ nội bộ khi tháng 7 đến gần, với các mô hình khối lượng giao dịch và dòng vốn Stock Connect cung cấp manh mối về sự phân phối.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.