Những điểm chính:
Kế hoạch chi tiêu vốn của các công ty điện lực, các khoản tài trợ hiện đại hóa liên bang và nhu cầu điện tăng vọt từ các trung tâm dữ liệu AI đã hội tụ thành những gì các ước tính của ngành định giá ở mức khoảng 1.500 tỷ USD đầu tư tích lũy vào điện lưới trong thập kỷ tới.
Ba quỹ hoán đổi danh mục (ETF) mang đến cho nhà đầu tư cơ hội tiếp xúc có mục tiêu với quá trình xây dựng đó từ các góc độ khác nhau: First Trust NASDAQ Clean Edge Smart Grid Infrastructure Index Fund (GRID), Tema Electrification ETF (VOLT) và Global X U.S. Infrastructure Development ETF (PAVE). Cả ba quỹ đều đang hoạt động tốt hơn chỉ số S&P 500 kể từ đầu năm 2026.
"Sự hội tụ của nhu cầu điện do AI thúc đẩy với nguồn tài trợ liên bang tạo ra một động lực cơ cấu cho chi tiêu hạ tầng điện lưới mà chúng ta chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ," Tony Harvey, nhà phân tích tại Gartner, cho biết. "Ở quy mô này, mọi cải thiện về hiệu suất truyền tải điện đều tạo ra sự khác biệt đáng kể cho lợi nhuận cuối cùng."
Nhu cầu điện của Mỹ đã tăng trung bình khoảng 2,1% mỗi năm trong năm năm qua sau 15 năm tiêu thụ ổn định. Goldman Sachs dự báo nhu cầu điện của trung tâm dữ liệu sẽ tăng hơn 175% vào năm 2030 so với năm 2023. Tuổi trung bình của tài sản điện lưới Mỹ vào khoảng 40 năm, một sự bất cân xứng về cấu trúc với các hồ sơ phụ tải mà đào tạo AI và giao thông vận tải điện khí hóa hiện nay yêu cầu. Quỹ hiện đại hóa điện lưới trị giá 30 tỷ USD của Bộ Năng lượng, xếp chồng lên tăng trưởng cơ sở tỷ lệ của các công ty điện lực và các nâng cấp kết nối do các công ty siêu quy mô tài trợ, cung cấp bối cảnh chính sách.
Quy mô của chu kỳ đầu tư đồng nghĩa với việc các nhà đầu tư đang chuyển dịch sang các quỹ tập trung vào hạ tầng, vốn nắm bắt các lớp thiết bị, tự động hóa và kỹ thuật nơi phần lớn chi tiêu vốn hiện đại hóa điện lưới thực sự được giải ngân — thay vì các quỹ ngành điện lực chung chung, vốn nắm giữ cổ tức được quản lý nhưng bỏ lỡ các bên hưởng lợi trong chuỗi cung ứng.
GRID: Lựa chọn thuần túy về lưới điện thông minh
GRID mang đến mức độ tiếp xúc tập trung nhất với các công ty trong chuỗi giá trị lưới điện thông minh mà không bị pha loãng bởi các cổ phiếu đường sắt và vật liệu xây dựng thường thấy ở các quỹ hạ tầng rộng hơn. Danh mục đầu tư tập trung vào các nhà lãnh đạo tự động hóa công nghiệp và quản lý năng lượng: Eaton, Johnson Controls, National Grid, ABB và Schneider Electric, mỗi công ty chiếm khoảng 7% đến 8%. Các chuyên gia cáp và truyền tải như Prysmian, Nexans, NKT và Fujikura mang đến tiếp xúc trực tiếp với các thiết bị cao áp cần thiết để truyền tải điện năng.
Quỹ nắm giữ 11 tỷ USD tài sản ròng tính đến ngày 29 tháng 5, với tỷ lệ phân bổ địa lý khoảng 39% tại Mỹ, 45% đến 50% tại châu Âu và 10% đến 15% tại châu Á-Thái Bình Dương. Sự nghiêng về quốc tế đó đồng nghĩa GRID một phần là đặt cược vào chi tiêu truyền tải của châu Âu và chính sách điện khí hóa của EU, không chỉ dựa vào chi tiêu vốn của các công ty điện lực Mỹ. GRID đã tăng khoảng 27% từ đầu năm đến nay và khoảng 50% trong năm qua, với cổ phiếu giao dịch quanh mức 193 USD. Sự đánh đổi: năm vị thế lớn nhất chiếm khoảng 37% quỹ, do đó một chu kỳ hạ xếp hạng tại bất kỳ cổ phiếu nắm giữ lớn nào cũng sẽ tác động đến GRID mạnh hơn so với một rổ danh mục rộng hơn.
VOLT: Một đặt cược tập trung vào điện khí hóa công nghiệp
VOLT là quỹ trẻ nhất và nhỏ nhất trong ba quỹ, được ra mắt vào năm 2023 bởi Tema. Thay vì tập trung vào thiết bị truyền tải và phân phối, VOLT nhắm vào chuỗi cung ứng điện khí hóa công nghiệp: các công ty có sổ đơn hàng tăng trưởng khi các nhà máy, phương tiện, hệ thống sưởi ấm và trung tâm dữ liệu thay thế quy trình nhiên liệu hóa thạch bằng quy trình điện. Tỷ lệ chi phí hoạt động ở mức 0,75%, cao nhất trong ba quỹ, phản ánh cả cấu trúc quản lý chủ động lẫn quy mô tài sản nhỏ hơn.
VOLT đã tăng khoảng 36% từ đầu năm đến nay và khoảng 67% trong năm qua, với cổ phiếu giao dịch quanh mức 39 USD. Sự đánh đổi là rủi ro tập trung và thanh khoản — một quỹ mới hơn với nhiệm vụ tập trung hơn sẽ biến động mạnh hơn khi câu chuyện điện khí hóa hạ nhiệt, và mức phí cao hơn sẽ tích lũy theo thời gian nắm giữ dài.
PAVE: Hạ tầng rộng với một phần điện lưới
PAVE là quỹ rộng nhất trong ba quỹ và lớn nhất, với khoảng 13,54 tỷ USD tài sản ròng. Đây là một quỹ hạ tầng Mỹ, trong đó khoảng một phần ba cổ phiếu nắm giữ có đòn bẩy liên quan đến xây dựng điện lưới, trực tiếp hoặc thông qua các chuỗi cung ứng liên quan đến điện lưới. Phần liên quan đến điện lưới tập trung vào Quanta Services ở mức khoảng 4%, Eaton khoảng 3%, CSX khoảng 3% và Trane Technologies khoảng 3%, cùng với Emerson Electric, Hubbell, MasTec và AECOM bổ sung thêm mức độ tiếp xúc với các sản phẩm kỹ thuật và điện.
PAVE đã tăng khoảng 18% từ đầu năm đến nay và khoảng 37% trong năm qua, thấp hơn hai quỹ tập trung hơn vì mức độ tiếp xúc với đường sắt và vật liệu làm loãng tín hiệu điện lưới thuần túy. Trong một năm chi tiêu cho điện lưới tăng vọt nhưng khối lượng vận tải đường sắt suy giảm, PAVE sẽ thua kém GRID. Trong một năm chu kỳ xây dựng rộng hơn của Mỹ tăng tốc, PAVE sẽ đón nhận các động lực tăng trưởng mà hai quỹ kia bỏ lỡ.
Điều này có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư
Chu kỳ hiện đại hóa điện lưới trị giá 1.500 tỷ USD tạo ra cơ hội chi tiêu cơ cấu kéo dài một thập kỷ mà các quỹ điện lực chung chung khó có thể nắm bắt được. GRID mang đến mức độ tiếp xúc lưới điện thông minh thuần túy nhất với sự đánh đổi là tỷ trọng các công ty điện lực châu Âu và các cổ phiếu nắm giữ tập trung cao. VOLT mang lại đòn bẩy cao hơn cho các nhà đầu tư chấp nhận mức phí cao hơn và quy mô tài sản nhỏ hơn. PAVE cung cấp mức độ tiếp xúc hạ tầng Mỹ rộng với điện lưới là một thành phần quan trọng nhưng không chiếm ưu thế. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi tốc độ ký kết các thỏa thuận kết nối của các công ty siêu quy mô và giải ngân tài trợ của DOE trong nửa cuối năm 2026 như những chất xúc tác tiếp theo cho chủ đề này.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
