Grayscale Investments đã nộp đơn xin chuyển đổi Zcash Trust của mình thành một quỹ ETF giao ngay, một động thái sẽ tạo ra quỹ hoán đổi danh mục đầu tiên của Hoa Kỳ cho một loại tiền điện tử ẩn danh và diễn ra sau khi giá của tài sản này tăng vọt 400% gần đây.
"Những lo ngại ngày càng tăng xung quanh việc giám sát tài chính và theo dõi của cơ quan quản lý có thể thúc đẩy nhu cầu dài hạn đối với các hệ thống blockchain tập trung vào quyền riêng tư," Tushar Jain, đồng sáng lập tại Multicoin Capital, cho biết hồi đầu năm nay sau khi quỹ phòng hộ tiền điện tử tiết lộ vị thế Zcash đáng kể.
Việc nộp đơn diễn ra khi nguồn cung được bảo vệ (shielded supply) của Zcash — các giao dịch với quyền riêng tư được tăng cường — được báo cáo đã tăng từ 8% lên 23% tổng lượng cung vào đầu năm 2026. Tài sản này đã chứng kiến mức tăng giá hơn 400% vào cuối năm 2025 trước khi có đợt điều chỉnh 50% gần đây từ đỉnh. Khoảng 30% nguồn cung lưu hành của Zcash được giữ trong các địa chỉ được bảo vệ, theo báo cáo của FinanceFeeds.
Nếu được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch phê duyệt, Grayscale Zcash Trust ETF (ZCSH) được đề xuất sẽ cung cấp một phương tiện đầu tư được quản lý cho Zcash. Việc phê duyệt có thể hợp pháp hóa toàn bộ lĩnh vực tiền điện tử ẩn danh và thiết lập một tiền lệ quan trọng cho các tài sản định hướng quyền riêng tư khác trong các thị trường tài chính Hoa Kỳ được quản lý.
Một biên giới mới cho các quỹ ETF tiền điện tử
Động thái này đại diện cho một sự phát triển đáng kể cho lĩnh vực tiền điện tử ẩn danh, vốn trong lịch sử đã phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý và việc bị hủy niêm yết khỏi các sàn giao dịch do lo ngại về các giao dịch ẩn danh. Việc chuyển đổi được đề xuất của Grayscale tuân theo chiến lược đã được thiết lập của công ty là chuyển đổi các quỹ tín thác tiền điện tử đóng của mình thành các sản phẩm hoán đổi danh mục dễ tiếp cận hơn, sau khi đã chuyển đổi thành công các quỹ gắn liền với Bitcoin và Ethereum.
Một yếu tố chính hỗ trợ việc nộp đơn là sự kết thúc gần đây của một cuộc đánh giá kéo dài của SEC đối với các tài sản kỹ thuật số tập trung vào quyền riêng tư, được báo cáo là đã kết thúc mà không theo đuổi hành động cưỡng chế nào đối với các thực thể liên quan đến Zcash. Các bên tham gia thị trường giải thích điều này là sự giảm bớt sự không chắc chắn về pháp lý xung quanh cơ sở hạ tầng tiền điện tử ẩn danh tuân thủ tại Hoa Kỳ.
Sự quan tâm của các tổ chức tăng trưởng
Zcash đã nhận được sự chú ý mới từ các tổ chức trong những tháng gần đây, với quỹ phòng hộ tiền điện tử Multicoin Capital tiết lộ rằng họ đã tích lũy một vị thế đáng kể bắt đầu từ tháng Hai. Công ty đã trích dẫn cơ sở hạ tầng tài chính bảo vệ quyền riêng tư là một thành phần ngày càng quan trọng của thị trường tài sản kỹ thuật số.
Cấu trúc ETF sẽ cho phép các nhà phân bổ tổ chức tiếp cận với Zcash mà không phải đối mặt với sự phức tạp của việc tự lưu ký mã thông báo trực tiếp hoặc dựa vào các địa điểm giao dịch ở nước ngoài. Tuy nhiên, con đường dẫn đến phê duyệt không được đảm bảo. Các nhà quan sát trong ngành lưu ý rằng các quỹ ETF tiền điện tử ẩn danh có thể đối mặt với sự giám sát bổ sung so với các sản phẩm Bitcoin hoặc Ethereum. Việc khoảng 30% nguồn cung của Zcash được giữ trong các địa chỉ được bảo vệ làm phức tạp các khung kiểm toán và lưu ký của tổ chức, một điểm có khả năng được các cơ quan quản lý tập trung vào.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
