Những điểm chính:
Goldman Sachs đang cảnh báo rằng các tài sản rủi ro đã tăng điểm quá mạnh, khuyến nghị các nhà đầu tư nên phòng ngừa rủi ro trước khả năng sụt giảm sau khi chỉ số S&P 500 chạm mức kỷ lục 7022 điểm vào ngày 16 tháng 4.
"Thị trường đã trở nên quá mức," Tom Shea, một nhà giao dịch tại Goldman Sachs, viết trong một báo cáo. Ông khuyên các nhà đầu tư nên xây dựng các vị thế phòng thủ "khi vẫn còn thời gian" để chống lại hai kịch bản rủi ro tiềm ẩn.
Báo cáo chi tiết sáu giao dịch cụ thể trên các thị trường cổ phiếu, tín dụng, lãi suất, ngoại hối và hàng hóa. Mỗi giao dịch được cấu trúc để giới hạn mức lỗ tối đa trong phạm vi phí bảo hiểm đã trả, với một chiến lược quyền chọn cổ phiếu cung cấp mức lợi nhuận tiềm năng gấp hơn 13 lần chi phí ban đầu.
Hai kịch bản mà Goldman Sachs xác định là sự leo thang trở lại của các căng thẳng địa chính trị và một giai đoạn giảm rủi ro kéo dài được đánh dấu bằng sự tăng trưởng chậm lại và lạm phát cao. Các biện pháp phòng thủ được đề xuất được thiết kế để cung cấp sự bảo vệ và tiềm năng tăng trưởng trong những tình huống cụ thể này.
Đối với cổ phiếu, ngân hàng khuyến nghị mua một put spread trên SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Báo cáo lưu ý rằng sau khi giảm khoảng 9% từ mức cao nhất vào tháng 1 là 6978 xuống mức thấp nhất vào tháng 3 là 6368, chỉ số này đã bật tăng lên mức cao nhất mọi thời đại, trong khi biến động ngụ ý đã giảm, làm cho các quyền chọn trở nên rẻ hơn.
Giao dịch cụ thể là mua May 8 expiry 680/630 put spread với mức phí 3,80 USD, với SPY ở mức giá tham chiếu là 699,94 USD. Ngày hết hạn này bao gồm các báo cáo thu nhập từ khoảng 80% các công ty trong S&P 500, cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 29 tháng 4 và công bố dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp vào ngày 8 tháng 5.
Trên thị trường tín dụng, Goldman Sachs gợi ý mua bảo hiểm cho chỉ số CDX Investment Grade (IG) và bán khống một rổ trái phiếu lợi suất cao (HY). Báo cáo lưu ý rằng chỉ số CDX IG cung cấp khả năng tiếp cận thanh khoản, vốn trở nên tương quan cao với cổ phiếu trong thời gian thị trường căng thẳng. Đối với lợi suất cao, ngân hàng xác định đây là phân khúc có nền tảng kỹ thuật yếu nhất do dòng vốn chảy ra liên tục.
Đối với lãi suất, công ty nhận thấy giá trị trong receiver spreads, vốn sẽ có lợi khi lãi suất giảm. Quan điểm của Goldman là thị trường đang định giá thấp khả năng cắt giảm lãi suất trong ba năm tới và bất kỳ sự chuyển dịch đáng kể nào xuống thấp hơn sẽ do phần đầu của đường cong dẫn dắt.
Về ngoại hối, báo cáo xác định đồng bảng Anh đặc biệt dễ bị tổn thương trước cú sốc năng lượng. Giao dịch được khuyến nghị là quyền chọn nhị phân put trên cặp GBP/USD, mục tiêu giảm xuống mức 1.235 trước ngày 18 tháng 12.
Khuyến nghị cuối cùng là một call spread trên Chỉ số Ngũ cốc BCOM, bao gồm các hợp đồng tương lai ngô, đậu nành và lúa mì. Goldman lập luận rằng giá ngũ cốc chưa phản ánh đầy đủ rủi ro gián đoạn nguồn cung phân bón, vì khoảng 50% lượng urê toàn cầu đi qua eo biển Hormuz. Một giai đoạn dài giá phân bón cao có thể ảnh hưởng đến các mùa vụ gieo trồng trong tương lai, làm thắt chặt nguồn cung.
Việc công bố báo cáo này cung cấp một điểm đối lập đáng chú ý đối với tâm lý lạc quan đang thịnh hành trên thị trường. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi cuộc họp sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang và dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp như những bài kiểm tra quan trọng cho hướng đi của thị trường và luận điểm mà Goldman Sachs đã vạch ra.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
