Goldman Sachs thấy tiềm năng tăng 114% cho COSCO SHIP ENGY khi Hormuz mở cửa trở lại

Goldman Sachs cho biết việc mở cửa lại Hormuz sẽ tạo ra thị trường tàu chở dầu thô VLCC trị giá 250.000 USD, giúp lợi nhuận của COSCO SHIP ENGY tăng 114% và cổ phiếu H-shares của các hãng hàng không tăng 70%.

"Nếu eo biển Hormuz được mở cửa trở lại và các lệnh trừng phạt đối với dầu mỏ Iran có khả năng được dỡ bỏ, điều này sẽ có tác động đáng kể đến ngành vận tải của Trung Quốc," Goldman Sachs cho biết trong một báo cáo nghiên cứu ngày 16/6. Phân tích của ngân hàng bao gồm các công ty khai thác tàu chở dầu, hãng hàng không và nhà đóng tàu trong phạm vi theo dõi của họ.

Theo kịch bản cơ sở của Goldman — giả định việc bình thường hóa vào cuối tháng 7 thay vì cuối tháng 8 — giá cước tương đương thuê định hạn (TCE) của tàu VLCC sẽ đạt 250.000 USD/ngày trong năm đầu tiên sau khi mở cửa trở lại, cao hơn nhiều so với dự báo kịch bản cơ sở 150.000 USD. Điều đó sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận 57% cho COSCO SHIP ENGY, ngân hàng cho biết. Trong "kịch bản lạc quan" khi các lệnh trừng phạt dầu mỏ Iran được dỡ bỏ hoàn toàn, giá cước VLCC có thể tăng vọt lên 350.000 USD/ngày, nâng mức tăng trưởng lợi nhuận của công ty lên 114%.

Việc mở cửa trở lại sẽ đảo ngược tình trạng dư cung 9% đến 11% công suất tàu chở dầu thô và tinh chế do việc đóng cửa eo biển gây ra, Goldman cho biết. Nếu xuất khẩu từ Vịnh Ba Tư bình thường hóa vào cuối tháng 7, nhu cầu tái tồn kho dầu thô toàn cầu tiềm năng khoảng 5% sẽ đủ để bù đắp cho việc rút tồn kho từ việc đóng cửa.

Đối với các hãng hàng không, Goldman ước tính giá dầu giảm 10 USD/thùng theo kịch bản cơ sở. Điều đó sẽ nâng lợi nhuận của ba hãng hàng không lớn của Trung Quốc lên 16% đến 26%, Spring Airlines lên 4% và China Eastern Air Logistics lên 4%. Ngân hàng nhận thấy tiềm năng tăng 60% đến 70% đối với cổ phiếu H-shares của ba hãng hàng không lớn nếu xuất khẩu từ Vịnh Ba Tư bình thường hóa vào cuối tháng 7 năm 2026.

Goldman cũng ưa chuộng các nhà đóng tàu, đặc biệt là Songfa Co., với tài sản chính là Hengli Heavy Industry. Mặc dù tác động đến lợi nhuận ngắn hạn còn hạn chế, nhưng giá cước vận chuyển duy trì ở mức cao và tầm nhìn thương mại được cải thiện sẽ khuyến khích các đơn đặt hàng tàu mới, ngân hàng cho biết.

Ngân hàng vẫn thận trọng đối với vận tải container. Họ duy trì xếp hạng Bán đối với COSCO SHIP HOLD (01919.HK) với mục tiêu giá 12 tháng là 10,9 HKD. Nếu Biển Đỏ cũng được mở cửa trở lại, các hãng tàu lớn nối lại việc vận chuyển qua kênh đào Suez sẽ giải phóng khoảng 10% công suất hiệu quả toàn cầu, gây rủi ro giảm giá cước vận tải container. Lợi nhuận ròng của COSCO SHIP HOLD có thể đối mặt với mức giảm 48% so với dự báo kịch bản cơ sở, Goldman cho biết.

Kịch bản mở cửa trở lại phụ thuộc vào một thỏa thuận khung giữa Mỹ và Iran nhằm chấm dứt xung đột, mà các báo cáo truyền thông cho biết đã đạt được. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi xác nhận chính thức và lộ trình dỡ bỏ trừng phạt, điều này sẽ quyết định liệu luận điểm tăng giá trong ngành vận tải có trở thành hiện thực hay không.

Bài viết này chỉ mang tính thông tin tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.