Theo Goldman Sachs Group Inc., đợt hồi phục mạnh mẽ trong hai ngày của cổ phiếu phần mềm Mỹ là hiện tượng ép bán khống kỹ thuật hơn là sự phục hồi cơ bản, vì lĩnh vực này vẫn giảm gần 25% tính từ đầu năm đến nay. Chỉ số theo dõi phần mềm của ngân hàng đã tăng 5,07% trong một phiên duy nhất, nhưng các nhà phân tích cảnh báo rằng những điểm yếu tiềm ẩn vẫn còn tồn tại.
Rich Privorotsky, người đứng đầu bộ phận Delta One tại Goldman Sachs, cho biết: “Động lực của sự phục hồi này có khả năng chỉ đơn giản là trường hợp bị quá bán”. Ông lưu ý rằng sự phân kỳ giữa cổ phiếu phần mềm và phần cứng đã đạt đến mức “cực kỳ cực đoan” vào tuần trước, kích hoạt sự bật lại.
Đợt tăng giá được thúc đẩy bởi hoạt động bù đắp trạng thái bán khống (short-covering) mạnh mẽ, với dữ liệu từ bộ phận môi giới cao cấp của Goldman cho thấy tỷ lệ bán khống trên mua là 3,3 trên 1 trong lĩnh vực công nghệ thông tin. Cổ phiếu phần mềm chiếm khoảng 60% lượng bán ròng này, hầu như hoàn toàn được thúc đẩy bởi các vị thế bán khống mới. Mức độ tiếp xúc ròng của các quỹ đầu cơ đối với phần mềm đã giảm xuống chỉ còn 1,4% tổng mức tiếp xúc vốn cổ phần của Hoa Kỳ, giảm từ mức 7% vào đầu năm 2024, với tỷ lệ mua-bán giảm từ 2,0 xuống 1,14.
Vấn đề cốt lõi đối với các nhà đầu tư là tác động chưa được giải quyết của trí tuệ nhân tạo đối với khả năng sinh lời và lợi nhuận dài hạn của ngành phần mềm, một thách thức mà Goldman Sachs cho rằng đang nén các bội số định giá trên toàn thị trường. Phân tích của ngân hàng kết luận rằng đợt hồi phục này là một cuộc “thanh lý bắt buộc các vị thế bán khống” và có khả năng sẽ mất đà khi còn ít vị thế bán khống hơn để bị ép.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
