Key Takeaways:
Goldman Sachs đã nâng mục tiêu 12 tháng của chỉ số KOSPI lên 12.000, ngụ ý mức tăng 36% so với mức đóng cửa 8.801 của chỉ số này vào thứ Ba.
"Lợi nhuận đang thúc đẩy lợi nhuận cổ phiếu châu Á," các chiến lược gia do Timothy Moe dẫn đầu tại Goldman Sachs cho biết, với lý do kỳ vọng tăng trưởng EPS 60% tại châu Á - Thái Bình Dương trong năm nay, trong đó lĩnh vực công nghệ dự kiến sẽ mang lại hiệu suất mạnh nhất. Công ty duy trì xếp hạng Overweight đối với Hàn Quốc, phản ánh lợi nhuận cao hơn, chu kỳ bộ nhớ bị định giá thấp và các yếu tố có thể thúc đẩy quá trình định giá lại.
KOSPI đã tăng gấp đôi trong năm 2026, trở thành một trong những chỉ số chuẩn lớn có hiệu suất tốt nhất thế giới. Đà tăng tập trung vào các ông lớn bán dẫn Samsung Electronics và SK Hynix, với chu kỳ chip vẫn là động lực chi phối của hiệu suất cổ phiếu, theo Peter Kim, chiến lược gia toàn cầu tại KB Financial Group. Tại Hồng Kông, các quỹ ETF đòn bẩy theo dõi hai nhà sản xuất chip này đã tăng vọt, với XL2CSOPHYNIX tăng 3,45% lên 143,85 HKD và XL2CSOPSMSN tăng 5,15% lên 236,9 HKD với khối lượng giao dịch 741 triệu HKD.
Sự phân kỳ giữa thị trường chứng khoán bùng nổ và điều kiện kinh tế trong nước trì trệ đã làm phức tạp thêm triển vọng cho các nhà hoạch định chính sách. Nền kinh tế Hàn Quốc đối mặt với tăng trưởng tiền lương chậm chạp, tạo việc làm yếu kém và áp lực từ giá năng lượng cao hơn, ngay cả khi cổ phiếu và giá bất động sản leo thang. Kim cảnh báo rằng Trung Quốc đang nhanh chóng giành thị phần từ các nhà xuất khẩu Hàn Quốc, càng làm gia tăng sự mong manh.
Quan điểm lạc quan này cũng phải đối mặt với các rủi ro kỹ thuật ngắn hạn. Jonathan Krinsky của BTIG lưu ý KOSPI đã tăng 12,15% trong sáu phiên giao dịch vừa qua với độ rộng âm mỗi ngày, khi các cổ phiếu lớn nhất hiện chiếm khoảng 50% chỉ số. Thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã đóng cửa nghỉ lễ vào thứ Tư.
Goldman cũng nâng mục tiêu giá đối với Samsung Electronics và SK Hynix, đồng thời nâng hạng Kioxia Holdings lên Mua, phản ánh niềm tin vào độ dài của chu kỳ bộ nhớ. Ngân hàng này cho rằng nhu cầu về bộ nhớ băng thông cao do AI thúc đẩy là động lực tăng trưởng đa năm, với lợi nhuận từ lĩnh vực công nghệ châu Á - Thái Bình Dương dẫn đầu mức tăng trưởng EPS 60% của khu vực trong năm 2026. Sự thống trị của ngành bán dẫn đồng nghĩa vận mệnh của KOSPI ngày càng gắn liền với nhu cầu chip AI toàn cầu thay vì các điều kiện kinh tế trong nước. Các nhà đầu tư nước ngoài đã đổ vốn vào cổ phiếu Hàn Quốc trong năm nay, đặt cược chu kỳ chip còn kéo dài bất chấp đà tăng đang bị thu hẹp.
Việc nâng mục tiêu cho thấy Goldman kỳ vọng chu kỳ bán dẫn do AI thúc đẩy sẽ duy trì đà tăng của thị trường chứng khoán Hàn Quốc. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy đà tăng trưởng lợi nhuận chậm lại trong nửa cuối năm 2026 khi KOSPI kiểm tra mức 12.000.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
