Những điểm chính:
Goldman Sachs cho biết thị trường IPO Hong Kong đã phục hồi mạnh mẽ, với cổ phiếu mới niêm yết đạt mức tăng trung bình 67% trong ba tháng giao dịch đầu tiên.
"Thị trường IPO Hong Kong đã chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ với hơn 60 đợt niêm yết mới từ đầu năm đến nay," các nhà phân tích của Goldman Sachs cho biết trong một báo cáo.
Theo ngân hàng này, các công ty mới niêm yết đạt mức tăng trung bình 45% trong ngày giao dịch đầu tiên, 49% trong tháng đầu tiên và 67% trong ba tháng đầu tiên, mặc dù mức độ phân hóa hiệu suất giữa các cổ phiếu riêng lẻ là đáng kể.
Báo cáo đã đề xuất ba chiến lược để thu lợi nhuận vượt trội. Thứ nhất, các cổ phiếu vốn hóa lớn niêm yết độc lập tiếp tục vượt trội so với các cổ phiếu vốn hóa nhỏ và các đối tác niêm yết kép. Tỷ lệ đặt mua vượt mức từ nhà đầu tư bán lẻ đóng vai trò là chất xúc tác chính cho sự tăng giá cổ phiếu ngắn hạn, trong khi tỷ lệ nắm giữ của nhà đầu tư nền tảng ở mức vừa phải từ 30% đến 50% báo hiệu các dự án IPO chất lượng cao có tiềm năng tạo ra hiệu suất vượt trội bền vững. Trong một khoảng thời gian dài hơn ba tháng, hiệu suất vượt trội về mặt cấu trúc chủ yếu tập trung ở các lĩnh vực kinh tế mới có tốc độ tăng trưởng cao.
Thứ hai, thị trường Hong Kong có thể đối mặt với nguồn cung cổ phiếu mới tiềm năng lên tới 274 tỷ USD do hết hạn khóa vốn sau IPO. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy trong vòng ba đến sáu tháng sau khi hết hạn khóa vốn, giá cổ phiếu giảm ở mức vừa phải, trung bình từ 4% đến 7%, với mức độ phân tán rộng về lợi nhuận của từng cổ phiếu riêng lẻ. Hiệu suất gần đây sau khi hết hạn khóa vốn phần lớn phụ thuộc vào tỷ lệ cổ phiếu được mở khóa so với tổng số cổ phiếu đang lưu hành, trong khi lợi nhuận trung hạn về mặt cấu trúc phụ thuộc vào tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng sau khi hết hạn và hiệu suất cổ phiếu trước thời điểm hết hạn khóa vốn.
Thứ ba, áp lực bán từ việc hết hạn khóa vốn có thể được giảm bớt nhờ việc được đưa vào các chỉ số và Chương trình Kết nối Chứng khoán Nam-Bắc. Các đợt IPO Hong Kong mới niêm yết đủ điều kiện có thể được đưa nhanh vào các chỉ số MSCI và Hang Seng Index, tạo ra dòng vốn thụ động đáng kể. Ngoài ra, các công ty niêm yết trên Sàn chính đáp ứng các tiêu chí cụ thể có thể tiếp cận thanh khoản dồi dào từ đại lục thông qua Kết nối Nam-Bắc.
Các chiến lược này cung cấp một khuôn khổ cho các nhà đầu tư trong bối cảnh thị trường nơi mức tăng 45% trong ngày giao dịch đầu tiên tồn tại cùng với sự phân hóa đáng kể về kết quả của từng cổ phiếu riêng lẻ. Chất xúc tác tiếp theo cho các đợt IPO Hong Kong sẽ là tốc độ niêm yết mới trong nửa cuối năm, khi các công ty thử nghiệm xem liệu sự phục hồi trong hiệu suất sau niêm yết có thể duy trì được khẩu vị của nhà đầu tư hay không.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
