Key Takeaways:
Goldman Sachs đã giảm giá mục tiêu cho Thực phẩm Mục Nguyên (02714.HK) từ 68 HKD xuống 64 HKD, viện dẫn các giả định về giá lợn trong ngắn hạn thấp hơn trong khi dự báo một sự phục hồi theo chu kỳ từ mức thấp nhất trong 25 năm.
Báo cáo của Goldman Sachs công bố ngày 16 tháng 4 cho biết: "Ngân hàng lưu ý rằng giá lợn đã giảm xuống mức thấp nhất trong 25 năm là 8,7 CNY/kg và dự kiến sẽ phục hồi vào nửa cuối năm nay".
Ngân hàng đã hạ mục tiêu cho cổ phiếu A của công ty (002714.SZ) từ 62 CNY xuống 58 CNY, đồng thời nhắc lại xếp hạng "Mua" đối với cả hai loại cổ phiếu. Goldman đã giảm dự báo lợi nhuận thường xuyên năm 2026 xuống 17% để phản ánh sự yếu kém về giá hiện tại nhưng vẫn giữ nguyên các ước tính cho năm 2027 và 2028.
Goldman tin rằng ngành công nghiệp này đang ở đáy chu kỳ, với mức giá hiện tại đang buộc gần như tất cả các nhà sản xuất phải chịu lỗ tiền mặt và có khả năng đẩy nhanh việc rút lui công suất. Ngân hàng dự báo nguồn cung lợn sẽ giảm từ 4% đến 7% trong các quý tới, đẩy giá lên 15 CNY/kg vào nửa cuối năm 2026.
Báo cáo nhấn mạnh rằng định giá hiện tại trình bày một hồ sơ rủi ro-lợi nhuận hấp dẫn. Phân tích của Goldman cho thấy giá cổ phiếu H của Mục Nguyên có tiềm năng tăng khoảng 60% so với định giá chu kỳ trung bình, so với mức tăng 10% so với đáy lịch sử.
Dự báo của ngân hàng dự đoán giá lợn sẽ tăng thêm lên 15,3 CNY mỗi kg vào năm 2027, hỗ trợ khả năng sinh lời cho các nhà sản xuất lớn như Thực phẩm Mục Nguyên.
Việc hạ mục tiêu có thể gây áp lực lên cổ phiếu trong ngắn hạn, nhưng việc duy trì xếp hạng "Mua" cho thấy sự tự tin dài hạn. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi các dấu hiệu thu hẹp phía cung và sự phục hồi giá ban đầu trong nửa cuối năm như động lực chính tiếp theo.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
