Vàng neo gần $2.330 khi dữ liệu NFP và đàm phán Iran tạo ra hai chất xúc tác

Vàng COMEX giao dịch quanh ngưỡng $2.330/ounce vào thứ Hai, giảm 0,4% trong phiên giao dịch đầu ngày, khi các nhà giao dịch điều chỉnh vị thế trước thềm báo cáo Bảng lương Phi Nông nghiệp (NFP) của Mỹ và việc nối lại đàm phán hạt nhân Mỹ-Iran — hai sự kiện có thể làm thay đổi cục diện vĩ mô và địa chính trị đối với kim loại quý.

"Số liệu NFP sẽ quyết định liệu Fed có dư địa để duy trì quan điểm diều hâu hay những lo ngại về tăng trưởng bắt đầu lấn át mối quan ngại về lạm phát," Omar Tariq, chuyên gia phân tích hàng hóa tại Edgen, nhận định. "Đối với vàng, sự phân biệt đó là tất cả vào lúc này."

Theo dữ liệu đồng thuận của Bloomberg, các nhà kinh tế kỳ vọng bảng lương của Mỹ đã tăng 85.000 việc làm trong tháng 5, với tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4,3% và thu nhập trung bình theo giờ tăng 0,3% so với tháng trước. Một con số sát với kỳ vọng sẽ xác nhận một thị trường lao động hạ nhiệt nhưng ổn định, không cho Fed nhiều lý do để thay đổi lập trường tập trung vào lạm phát. Một báo cáo mạnh hơn, đặc biệt với tốc độ tăng lương nhanh hơn, sẽ củng cố kỳ vọng về tăng lãi suất và gây áp lực lên vàng. Ngược lại, một con số yếu — dưới 50.000 hoặc tỷ lệ thất nghiệp gia tăng — sẽ mở lại cánh cửa cho một Fed thận trọng hơn và hỗ trợ vàng thỏi.

Rủi ro lần này rất cao vì vàng đang bị kẹp giữa hai thế lực đối nghịch: lạm phát do năng lượng và bất ổn địa chính trị hỗ trợ nhu cầu phòng ngừa rủi ro, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc cao hơn và đồng đô la mạnh hơn lại giới hạn đà tăng. Báo cáo NFP, công bố vào thứ Sáu lúc 8:30 sáng giờ ET, có thể xác định lực nào sẽ chi phối trong ngắn hạn.

Đàm phán Mỹ-Iran Thêm Phần Bù Địa Chính Trị

Chất xúc tác thứ hai đến từ Vienna, nơi các nhà đàm phán Mỹ và Iran chuẩn bị nối lại các cuộc thảo luận về một thỏa thuận hạt nhân mới. Bất kỳ dấu hiệu tiến triển nào cũng có thể làm giảm mức bù rủi ro địa chính trị trên thị trường dầu mỏ — dầu Brent đã duy trì trên ngưỡng $85/thùng do lo ngại nguồn cung liên quan đến bế tắc — và từ đó hạ thấp sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Ngược lại, đàm phán đổ vỡ sẽ củng cố nhu cầu vàng thỏi như một công cụ phòng ngừa bất ổn khu vực.

Theo ước tính của ngành, sản lượng dầu thô của Iran đã tăng lên khoảng 3,2 triệu thùng/ngày trong năm 2026, và một thỏa thuận có thể đưa thêm nguồn cung ra thị trường, gây áp lực lên giá dầu và làm giảm xung lực lạm phát vốn đã hỗ trợ vàng.

Ba Kịch Bản, Một Giao Dịch Vàng

Kịch bản tích cực nhất đối với vàng là thị trường lao động suy yếu trên diện rộng — một báo cáo bảng lương âm hoặc tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh — buộc Fed phải thừa nhận rủi ro tăng trưởng ngày càng lớn. Trong kịch bản đó, kỳ vọng tăng lãi suất sẽ giảm, lợi suất trái phiếu kho bạc sẽ hạ, và vàng có khả năng tìm được lực đỡ mạnh mẽ hơn.

Một báo cáo NFP mạnh với tăng trưởng tiền lương vững chắc sẽ củng cố câu chuyện chính sách lãi suất cao kéo dài, giữ vàng dưới áp lực khi đồng đô la mạnh lên. Một con số trung bình sát với đồng thuận sẽ khiến vàng dao động trong biên độ, với các nhà giao dịch chuyển sự chú ý trở lại giá dầu và các phát biểu của Fed.

Bạc COMEX, vốn diễn biến theo các động thái gần đây của vàng, giao dịch quanh mức $29,50/ounce vào thứ Hai, giảm 0,6%, phản ánh cùng một sự không chắc chắn xoay quanh hai chất xúc tác kép của tuần.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.