Điểm chính:
Mức giảm 25% của vàng từ đỉnh tháng 1 đã tái lập thị trường, nhưng luận điểm tăng giá cơ cấu vẫn còn nguyên vẹn, với MKS PAMP duy trì dự báo giá trung bình 4.500 USD cho năm 2026.
Hợp đồng tương lai vàng COMEX chốt ở mức 4.147,90 USD/ounce vào ngày 6 tháng 7, giảm khoảng 26% so với mức đỉnh nội ngày kỷ lục 5.626,80 USD thiết lập vào ngày 29 tháng 1, theo dữ liệu sàn giao dịch. Kim loại quý này chạm đáy 3.942 USD vào cuối tháng 6 trước khi phục hồi sau khi báo cáo bảng lương yếu hơn dự kiến trong tháng 6 đã thu hẹp đặt cược vào việc tăng lãi suất vào tháng 9.
"Đợt điều chỉnh đã tái lập thị trường," Bernard Shiels, chuyên gia phân tích tại MKS PAMP, cho biết. "Chúng tôi vẫn thấy vàng đạt trung bình 4.500 USD trong năm nay, được hỗ trợ bởi hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương và bất ổn địa chính trị đang diễn ra, điều này giữ cho nhu cầu trú ẩn an toàn còn sống."
Các ngân hàng trung ương đã mua ròng thêm 41 tấn vàng vào dự trữ chính thức trong tháng 5, theo báo cáo hàng tháng của Hội đồng Vàng Thế giới. Ngân hàng Quốc gia Ba Lan dẫn đầu với 18 tấn, kéo dài đà tích lũy hướng tới mục tiêu 700 tấn, trong khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc mua thêm 10 tấn. Hội đồng này dự báo khoảng 850 tấn vàng được các ngân hàng trung ương mua trong suốt năm 2026, gần với mức của năm trước và cao hơn nhiều so với mức trung bình hàng năm khoảng 470 tấn trước năm 2022.
Báo cáo việc làm tháng 6 cho thấy nền kinh tế Mỹ đã thêm 57.000 việc làm phi nông nghiệp, thấp hơn nhiều so với mức đồng thuận 110.000 và là mức thấp nhất trong bốn tháng. Sự thiếu hụt này đã kéo tỷ lệ cược tăng lãi suất tháng 9 xuống còn 54% từ mức 66% trước khi công bố, theo Công cụ FedWatch của CME Group, làm suy yếu đồng đô la và giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng không sinh lời.
Hỗ trợ giữ vững tại 4.000 USD khi kháng cự tích lũy phía trên
Việc vàng bảo vệ thành công ngưỡng tâm lý 4.000 USD đánh dấu một điểm uốn kỹ thuật quan trọng. Kim loại quý này đã bật lên từ mức đáy nội ngày 3.942 USD vào ngày 30 tháng 6 và lấy lại đường trung bình động đơn giản 21 ngày quanh 4.165 USD, theo dữ liệu FXStreet. Đường SMA 50 ngày tại 4.402 USD và SMA 200 ngày tại 4.486 USD nằm phía trên như những rào cản kháng cự tiếp theo.
Mức giảm 25% từ đỉnh tháng 1 nằm gần mức trung vị của các đợt điều chỉnh lịch sử kể từ năm 1971, khi vàng giảm hơn 20% sau khi đạt đỉnh mới. Mức giảm trung bình trong tám giai đoạn đó là 36%, theo dữ liệu của CPM Group, cho thấy không thể loại trừ khả năng giảm sâu hơn về 3.600 USD nếu ngưỡng 4.000 USD bị phá vỡ dứt khoát.
Rủi ro địa chính trị và yếu tố bất ngờ từ năng lượng
Căng thẳng địa chính trị tiếp tục tạo ra một nền hỗ trợ. Nga đang tiến tới một đợt tổng động viên quy mô lớn khác, Ukraine đang giành lợi thế quân sự, và điều kiện tại Trung Đông vẫn mong manh khi chưa đi được nửa chặng đường gia hạn lệnh ngừng bắn 60 ngày, CPM Group lưu ý trong khuyến nghị giao dịch ngày 6 tháng 7. Tổng thống Trump đã nói chuyện với Vladimir Putin vào ngày 5 tháng 7 để thảo luận về các lập trường của Nga.
Sự suy giảm của dầu thô đã tác động hai chiều đến vàng. Dầu WTI giảm xuống 67,04 USD/thùng, làm giảm bớt áp lực lạm phát vốn có thể buộc Fed phải tăng lãi suất, điều này hỗ trợ vàng trên phương diện lãi suất. Nhưng việc hạ nhiệt căng thẳng ở Trung Đông vốn đã kéo dầu đi xuống cũng làm hao hụt mức phí bảo hiểm trú ẩn an toàn vốn đã hỗ trợ kim loại quý này trong suốt cuộc khủng hoảng.
Dự báo giá trung bình 4.500 USD của MKS ngụ ý mức phục hồi khoảng 8,5% so với mức hiện tại. Để điều đó xảy ra, vàng cần vượt qua SMA 50 ngày tại 4.402 USD và lấy lại đường trung bình 200 ngày tại 4.486 USD, những mức sẽ báo hiệu đợt điều chỉnh đang ổn định chứ không chỉ đơn thuần là phục hồi kỹ thuật.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
