Vàng bật tăng lên 4.200 USD khi Bitcoin tăng mạnh nhờ kỳ vọng trì hoãn tăng lãi suất

Thị trường đang định giá lại kỳ vọng về lãi suất sau dữ liệu bảng lương tháng 6 yếu kém, thúc đẩy Bitcoin và kim loại quý khi chi phí cơ hội nắm giữ các tài sản không sinh lời giảm xuống.

Vàng bật tăng lên gần 4.200 USD một ounce khi Bitcoin và bạc tham gia vào đợt tăng giá rộng khắp sau khi thị trường định giá lại kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất, theo sau dữ liệu bảng lương tháng 6 yếu hơn dự kiến.

"Fed phải chịu trách nhiệm hoàn toàn và rõ ràng vì đã về cơ bản bỏ sót mối đe dọa lạm phát trong 5 năm qua," Kevin Warsh, Chủ tịch Fed, phát biểu trong một đánh giá thẳng thắn buộc các nhà giao dịch trái phiếu phải tái cân bằng.

Thị trường trái phiếu đã trải qua một đợt định giá lại đầy kịch tính. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng liên tục khi các nhà giao dịch định giá hai lần Fed tăng lãi suất vào cuối năm nay — một sự thay đổi 1% trong kỳ vọng so với tháng 1, khi đồng thuận dự báo hai lần cắt giảm. Bank of America thậm chí còn dự báo ba lần tăng lãi suất trước khi kết thúc năm 2026. Tuy nhiên, sau khi dữ liệu bảng lương tháng 6 cho thấy tốc độ tuyển dụng chậm lại mạnh trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,2% do tỷ lệ tham gia lao động thu hẹp, các nhà đầu tư đã thu hẹp đặt cược vào việc tăng lãi suất trong năm nay, theo Bloomberg.

Việc định giá lại này có ý nghĩa quan trọng vì lãi suất tăng bị trì hoãn làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lời như Bitcoin và kim loại quý. Đối với Bitcoin, vốn đã trải qua 5 tháng đóng cửa giảm liên tiếp và gần như đi ngang trong suốt 5 năm, sự thay đổi vĩ mô này mang đến một chất xúc tác tiềm năng. Vàng, sau khi ghi nhận mức giảm hàng tháng lớn nhất kể từ năm 1975, và bạc, giảm hơn 50% so với các đỉnh gần đây, đang kiểm chứng liệu lực đẩy này có thể đảo ngược khoản lỗ trong quý II hay không.

Sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất diễn ra khi Warsh đã mạnh mẽ tái tập trung ngân hàng trung ương vào mục tiêu lạm phát 2%. Lạm phát trong nước đã dao động trên mục tiêu của Fed trong 63 tháng liên tiếp, trung bình 4% mỗi năm kể từ năm 2019, tạo ra một thế khó: tăng lãi suất để chống lạm phát trực tiếp làm tăng chi phí vay đối với 1,2 nghìn tỷ USD tiền lãi nợ công hàng năm.

Tổng thống Donald Trump đã cho Warsh quyền tự do về lãi suất sau số liệu bảng lương yếu kém, một sự thay đổi so với nhiều tháng chỉ trích cựu Chủ tịch Jerome Powell phải cắt giảm lãi suất. Trump cũng cam kết sẽ khởi động lại nỗ lực loại bỏ Thống đốc Lisa Cook sau khi Tòa án Tối cao ra phán quyết 5-4 giữ bà tại vị.

Đối với Bitcoin, sự định giá lại vĩ mô diễn ra trong bối cảnh các diễn biến cấu trúc. Fannie Mae thông báo sẽ sớm chấp nhận các khoản thế chấp được hỗ trợ bằng tiền mã hóa lần đầu tiên. MicroStrategy và Metaplanet niêm yết tại Tokyo tiếp tục phát hành tín dụng doanh nghiệp để mua thêm bitcoin vào bảng cân đối kế toán. Đạo luật CLARITY về tiền mã hóa vẫn đang chờ xử lý tại Washington.

JPMorgan đã cắt giảm dự báo giá vàng xuống 4.500 USD một ounce trong quý IV từ mức 6.000 USD vào cuối năm trước đó, mặc dù vẫn giữ quan điểm dài hạn lạc quan về hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.