Những điểm chính:
Cổ phiếu công nghệ toàn cầu đã mất hơn 2 nghìn tỷ USD giá trị thị trường vào thứ Ba khi làn sóng bán tháo bắt đầu từ Phố Wall lan rộng khắp các thị trường châu Á và châu Âu, với mức giảm tập trung vào các cổ phiếu bán dẫn và AI.
Hợp đồng tương lai Nasdaq 100 đã giảm hơn 2% trong giao dịch tiền thị trường vào thứ Ba, kéo dài đợt lao dốc đã xóa sổ hơn 650 tỷ USD giá trị của riêng SpaceX và đẩy chỉ số Kospi của Hàn Quốc giảm 9,99%. Đây là đợt sụt giảm mạnh nhất của cổ phiếu công nghệ kể từ đầu năm, được thúc đẩy bởi sự lo ngại ngày càng tăng về chi phí xây dựng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) và triển vọng lãi suất cao hơn.
"Làn sóng bán tháo phản ánh sự bất an ngày càng lớn về lượng vốn đang bị tiêu hao cho việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI và liệu lợi nhuận có hiện thực hóa đúng theo tiến độ mà các nhà đầu tư kỳ vọng hay không," Gary Black, đối tác quản lý tại The Future Fund, nhận định. "Khi một công ty như SpaceX giao dịch ở mức 150 lần EBITDA dự kiến năm 2026, thì con số đó không còn hợp lý nữa."
Làn sóng bán tháo quét qua mọi thị trường lớn. Chỉ số Kospi của Hàn Quốc giảm 9,99% xuống 8.203,84, kích hoạt lệnh tạm dừng giao dịch 20 phút lần thứ tư trong năm nay khi các nhà đầu tư nước ngoài xả hàng cổ phiếu bán dẫn. Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 3,3%, trong khi chỉ số Hang Seng của Hồng Kông giảm 1,9%. Tại châu Âu, Stoxx 600 giảm 1,2%, Dax của Đức mất 1,5% và CAC 40 của Pháp giảm 1,06%. FTSE 100 của Anh giảm 0,9% xuống 10.343.
Đợt bán tháo làm gia tăng áp lực cho báo cáo PMI Flash tháng 6 của Mỹ dự kiến công bố lúc 9h45 sáng theo giờ miền Đông, vốn sẽ kiểm tra liệu áp lực lạm phát đang hạ nhiệt có thể ngăn chặn đà suy giảm hay không. Đường trung bình động 50 ngày của S&P 500 đang ở mức 7.328,60 và của Nasdaq Composite ở mức 25.619,20 — nếu các mức này bị phá vỡ, có thể đẩy nhanh đà bán tháo thành một đợt điều chỉnh sâu rộng hơn.
Kế hoạch phát hành trái phiếu của SpaceX Kích hoạt Đánh giá lại
Chất xúc tác cho đợt giảm mới nhất là việc SpaceX tiết lộ kế hoạch vay tới 20 tỷ USD thông qua đợt chào bán trái phiếu, làm sống lại lo ngại rằng ngay cả những công ty công nghệ được định giá cao nhất cũng đang đốt tiền mặt nhanh hơn dự kiến. Cổ phiếu SpaceX đã lao dốc 16,4% vào thứ Hai và tiếp tục giảm thêm 3% trong giao dịch tiền thị trường vào thứ Ba, thu hẹp mức tăng sau IPO của cổ phiếu này xuống dưới 15%. Susquehanna đã khởi xướng đánh giá cổ phiếu SpaceX với xếp hạng Trung lập và mục tiêu giá 170 USD, với lý do cả triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ của công ty và mức định giá khắt khe.
Đà bán tháo lan rộng ra ngoài SpaceX sang toàn bộ nhóm công nghệ. Nvidia, Alphabet và Oracle đều giao dịch thấp hơn mạnh trong phiên tiền thị trường, nối tiếp đà giảm mạnh của thứ Hai. Sự thoái lui này đánh dấu sự đảo chiều của đợt tăng giá AI vốn đã đẩy chỉ số Nasdaq Composite tăng hơn 20% kể từ đầu quý cho đến trước đợt giảm tuần này. Các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi liệu chi tiêu vốn khổng lồ cần thiết cho cơ sở hạ tầng AI — Morgan Stanley ước tính tổng vay nợ liên quan đến AI trên toàn cầu sẽ vượt nửa nghìn tỷ USD trong năm nay — có thể tạo ra đủ lợi nhuận hay không, đặc biệt khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến sẽ thực hiện hai lần tăng lãi suất từ nay đến quý I/2027.
Tác động lan tỏa xuyên tài sản
Đợt lao dốc cổ phiếu đã lan sang các lớp tài sản khác. Dầu Brent giảm 1,4% xuống 76,83 USD/thùng sau khi Mỹ miễn trừ trừng phạt đối với doanh số bán dầu thô của Iran trong 60 ngày, báo hiệu tiến triển trong các cuộc đàm phán hòa bình giữa Washington và Tehran. Đồng won Hàn Quốc mất giá so với đồng đô la khi các nhà đầu tư nước ngoài thoát khỏi thị trường chứng khoán nội địa. Dự trữ khí đốt tự nhiên của châu Âu giảm xuống còn 41% công suất, thấp hơn bảy điểm phần trăm so với mức ghi nhận trong cuộc khủng hoảng năng lượng năm 2022, mặc dù cơ quan vận hành lưới điện của Anh đã hạ thấp rủi ro mất điện trong mùa đông sắp tới.
Tại Anh, chỉ số PMI dịch vụ flash ở mức 48,7 — mức suy giảm mạnh nhất kể từ đầu năm 2021 — đã làm gia tăng tâm lý ảm đạm, mặc dù lạm phát thực phẩm đã chậm lại xuống còn 3% và một đợt nắng nóng đã thúc đẩy doanh số bán lẻ. Các dữ liệu này cho thấy thách thức đang chờ đợi thủ tướng tiếp theo của Anh khi nền kinh tế suy giảm tháng thứ hai liên tiếp.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
