Trữ lượng dầu toàn cầu giảm mạnh 474 triệu thùng khi eo biển Hormuz vẫn đóng cửa

(P1) Trữ lượng dầu toàn cầu đã bị rút bớt tổng cộng 474 triệu thùng kể từ khi bắt đầu cuộc xung đột ở Trung Đông, trong đó tháng 4 chứng kiến mức tiêu thụ hàng ngày kỷ lục là 10,9 triệu thùng khi lưu thông qua eo biển Hormuz vẫn bị nghẽn ở mức chỉ 10% so với bình thường.

(P2) "Sự ổn định về giá đến từ sự kết hợp của phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị thấp, hành vi xả kho trước khi eo biển dự kiến mở cửa trở lại và nhu cầu mua sắm ngay lập tức sụt giảm tạm thời", các nhà phân tích tại Goldman Sachs cho biết trong một ghi chú gần đây.

(P3) Bất chấp việc rút kho lớn, dầu thô Brent vẫn giữ ổn định quanh mức 90 USD/thùng. Tuy nhiên, thị trường vật chất cho thấy các dấu hiệu cực kỳ thắt chặt, với mức chênh lệch giá cho dầu Brent giao ngay (Dated Brent) giữ ở mức đáng kể là 10 USD/thùng so với các hợp đồng tương lai tháng gần nhất.

(P4) Sự mất kết nối giữa thị trường tương lai bình lặng và thị trường vật chất thắt chặt này tạo ra một sự cân bằng bấp bênh. Nếu lệnh phong tỏa eo biển Hormuz kéo dài hơn dự kiến, vùng đệm dự trữ của thế giới có thể bị cạn kiệt, khiến việc phá hủy nhu cầu là cơ chế duy nhất để tái cân bằng thị trường, có khả năng gây ra một đợt tăng giá dữ dội.

Tổn thất nguồn cung lên tới 50 tỷ USD

Cuộc chiến ở Trung Đông đã xóa sổ khoảng 500 triệu thùng dầu cung cấp cho thị trường chỉ trong bảy tuần, tương ứng với khoản lỗ doanh thu khoảng 50 tỷ USD cho các nhà sản xuất, theo dữ liệu từ Kpler. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) báo cáo rằng nguồn cung dầu toàn cầu đã giảm mạnh 10,1 triệu thùng mỗi ngày (bpd) chỉ trong tháng 3, mức gián đoạn lớn nhất trong lịch sử.

Ngay cả khi eo biển Hormuz, nơi 20 triệu thùng dầu/ngày từng chảy qua trước chiến tranh, mở cửa trở lại vào hôm nay, quá trình phục hồi sẽ diễn ra chậm chạp và gian nan. Giám đốc điều hành của IEA, Fatih Birol, cảnh báo rằng có thể mất tới hai năm để các nhà sản xuất Trung Đông khôi phục sản lượng về mức trước chiến tranh. Công ty tư vấn năng lượng Wood Mackenzie lưu ý rằng việc đưa 11 triệu thùng/ngày sản xuất thượng nguồn đã bị đóng cửa trở lại hoạt động là một quá trình phức tạp, trong đó các quốc gia như Iraq có thể cần sáu đến chín tháng để phục hồi.

Xuất khẩu của Hoa Kỳ gần tới hạn

Một điểm sáng duy nhất ở phía nguồn cung là Hoa Kỳ, nơi xuất khẩu dầu đã tăng vọt lên mức kỷ lục 12,7 triệu thùng/ngày. Tuy nhiên, sự giải tỏa này có thể bị hạn chế, vì các đường ống dẫn dầu quan trọng ở Texas được báo cáo là đang hoạt động ở mức hoặc gần mức công suất tối đa, hạn chế khả năng tăng trưởng đáng kể hơn nữa.

Vùng đệm dầu thô toàn cầu đang trong quá trình vận chuyển cũng đang gần mức thấp lịch sử. Với cuộc xung đột làm gián đoạn huyết mạch quan trọng của năng lượng toàn cầu, thị trường đang đi trên dây. "Nếu eo biển Hormuz không được mở cửa trở lại, chúng ta phải chuẩn bị cho giá năng lượng cao hơn đáng kể", Birol nói.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.