Các điểm chính
(Bloomberg) -- Giá dầu thô West Texas Intermediate vẫn duy trì trên mức 110 USD/thùng khi nhu cầu toàn cầu tiếp tục cho thấy khả năng phục hồi bất chấp mức tăng giá 80% trong năm nay, gây áp lực lên một thị trường vốn đã thắt chặt về nguồn cung và làm dấy lên câu hỏi về việc giá có thể tăng cao đến mức nào trước khi sự sụt giảm nhu cầu bắt đầu.
"Tôi muốn nói rằng nó vẽ nên một bức tranh hỗn hợp, nhưng nhìn chung vẫn sẽ gọi là khá kiên cường," Abhishek Upadhyay, Chuyên gia kinh tế cao cấp tại ICICI Securities Primary Dealership, cho biết, viện dẫn doanh số bán xe hơi và tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ tại các nền kinh tế chủ chốt như Ấn Độ.
Dữ liệu cho thấy tồn kho dầu toàn cầu đang tiến gần đến mức thấp nhất trong 8 năm, theo một báo cáo gần đây của Goldman Sachs, một yếu tố quan trọng hỗ trợ giá cả. Phía cung vẫn bị hạn chế khi các nhà sản xuất hoạt động ở mức hoặc gần mức sản lượng tối đa. Ví dụ, nhà máy lọc dầu mới đáng kể cuối cùng ở Hoa Kỳ được xây dựng vào năm 1977, làm hạn chế khả năng chế biến dầu thô ngay cả khi có thêm nguồn cung.
Nhu cầu cao duy trì, với một số nhà phân tích đưa ra khả năng dầu đạt mức 200 USD/thùng, đang buộc các bên phải suy nghĩ lại về chiến lược an ninh năng lượng. Với những căng thẳng địa chính trị làm gián đoạn các điểm nghẽn như Eo biển Hormuz — nơi khoảng một phần tư lượng dầu vận chuyển bằng đường biển toàn cầu đi qua — và nhiều giếng đá phiến của Hoa Kỳ đang tiến gần đến mức sản xuất đỉnh điểm vào năm 2027, các công ty dầu mỏ lớn đang tìm kiếm sự tăng trưởng ở những nơi xa hơn.
Mọi con mắt đang đổ dồn vào Mỹ Latinh để lấp đầy khoảng trống nguồn cung. Khu vực này, vốn đã chiếm 10% sản lượng dầu thế giới, dự kiến sẽ tăng thêm 750.000 thùng dầu thô mới mỗi ngày trong năm nay từ Brazil, Guyana và Argentina, theo Ehsan ul-Haq, một nhà phân tích tại Petroleum Economist.
Luisa Palacios, giám đốc điều hành tại Trung tâm Chính sách Năng lượng Toàn cầu của Đại học Columbia, cho biết: "Cuộc chiến với Iran có khả năng thúc đẩy việc xem xét lại giá trị địa chính trị của hoạt động sản xuất ngoài Trung Đông."
Venezuela, nơi có một trong những trữ lượng lớn nhất thế giới, cũng mang đến một cơ hội. Mặc dù việc quay trở lại mức đỉnh cũ là 3,5 triệu thùng mỗi ngày là khó xảy ra, nhưng việc tăng từ dưới 1 triệu thùng mỗi ngày lên 1,5 triệu trong hai năm tới là "nằm trong khả năng có thể xảy ra", Palacios nói. Điều này diễn ra trong bối cảnh 30 công ty thăm dò lớn nhất thế giới phải đối mặt với mức giảm sản lượng trung bình gần 40% trong giai đoạn 2025-2040, theo Wood Mackenzie.
Tuy nhiên, phía nhu cầu không phải là không có rủi ro. Tại Ấn Độ, một động lực tăng trưởng chính của toàn cầu, các nhà kinh tế đang dự báo tốc độ tăng trưởng GDP sẽ chậm lại còn khoảng 6,8%, với lạm phát dự báo sẽ leo thang lên mức 4,8%. Các chỉ số bên ngoài suy yếu, chẳng hạn như xuất khẩu phi dầu mỏ của Ấn Độ giảm 9% trong tháng 3, cho thấy một số lĩnh vực đang cảm nhận được áp lực từ chi phí năng lượng cao hơn.
Quá trình chuyển đổi sang năng lượng sạch, thường được coi là giải pháp lâu dài, cũng đặt ra những thách thức riêng. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) ước tính rằng nhu cầu đối với các khoáng sản quan trọng như lithium, coban và niken có thể tăng hơn gấp ba lần vào năm 2040, chuyển sự phụ thuộc từ dầu mỏ sang các chuỗi cung ứng khoáng sản vốn đang tập trung cao độ. Ví dụ, Trung Quốc kiểm soát khoảng 90% công suất xử lý đất hiếm của thế giới.
Hiện tại, thị trường vẫn kẹt giữa nhu cầu cao dai dẳng và quá trình đưa sản lượng dầu mới vào hoạt động lâu dài và tốn kém. Đầu tư vào thăm dò mới đã giảm xuống còn 16 tỷ USD vào năm ngoái, thấp hơn mức trung bình hàng năm là 19 tỷ USD từ năm 2021 đến năm 2024, làm nổi bật sự thận trọng của ngành bất chấp giá cao.
Bài viết này chỉ mang tính chất cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
