Các quan chức tài chính toàn cầu cảnh báo thị trường Stablecoin 315 tỷ USD có nguy cơ gây 'Đô la hóa'

Các cơ quan quản lý tài chính toàn cầu đang đưa ra những cảnh báo đanh thép về thị trường stablecoin trị giá 315 tỷ USD, cảnh báo rằng sự tăng trưởng không kiểm soát của nó có nguy cơ đẩy nhanh quá trình 'đô la hóa' các nền kinh tế mới nổi, phá hủy chủ quyền tiền tệ và làm xói mòn các biện pháp kiểm soát vốn.

'Các khuôn khổ pháp lý khác nhau đối với stablecoin giữa các khu vực tài phán có thể dẫn đến sự phân mảnh thị trường nghiêm trọng hoặc tạo điều kiện cho các hoạt động trục lợi quy định có hại,' Tổng giám đốc Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) Pablo Hernández de Cos cho biết trong một bài phát biểu tại Nhật Bản, nhấn mạnh các rủi ro đối với sự ổn định tài chính.

Các cảnh báo được đưa ra khi nguồn cung stablecoin toàn cầu, trong đó hai loại token hàng đầu do Tether và Circle phát hành chiếm khoảng 85%, gần như hoàn toàn được neo giá vào đô la Mỹ. Các quan chức tại Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) lưu ý rằng ở một số thị trường mới nổi, stablecoin bằng đô la đã chiếm một 'tỷ trọng đáng kể' trong thanh toán, tạo ra thách thức trực tiếp đối với đồng nội tệ.

Vấn đề cốt lõi là khả năng xảy ra một sự chuyển dịch hàng loạt từ nội tệ sang các loại stablecoin được bảo đảm bằng đô la, một xu hướng có thể tước đi khả năng quản lý nền kinh tế của các ngân hàng trung ương. Các nhà phân tích của Standard Chartered ước tính rằng lượng stablecoin USD do các thị trường mới nổi nắm giữ có thể tăng vọt từ 173 tỷ USD vào cuối năm ngoái lên 1,22 nghìn tỷ USD vào năm 2028, làm gia tăng áp lực buộc các cơ quan quản lý phải hành động.

Mối đe dọa đối với chủ quyền tiền tệ

Giám đốc Bộ phận Thị trường Tiền tệ và Vốn của IMF, Tobias Adrian, đã xác định 'đô la hóa' là thách thức hàng đầu do stablecoin đặt ra. 'Đối với các ngân hàng trung ương, đây có thể là một mối đe dọa đối với chủ quyền tiền tệ,' ông nói, đồng thời thừa nhận rằng trong khi stablecoin cung cấp các khoản thanh toán xuyên biên giới nhanh hơn và rẻ hơn, thì rủi ro người dân từ bỏ nội tệ để sử dụng các token neo giá theo đô la là một mối quan tâm lớn.

Quan điểm này cũng được Reza Baqir, cựu thống đốc ngân hàng trung ương Pakistan, đồng tình. 'Bất cứ điều gì có thể ảnh hưởng đến kiểm soát vốn là điều mà tôi sẽ cực kỳ lo lắng,' ông tuyên bố, phản ánh nỗi sợ hãi của các nhà hoạch định chính sách ở các quốc gia có đồng tiền biến động và lạm phát cao như Ai Cập và Bangladesh.

Sự chậm trễ về quy định và tài chính bất hợp pháp

Mặc dù cảnh báo ngày càng gia tăng, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh Andrew Bailey, người cũng là chủ tịch Hội đồng Ổn định Tài chính, thừa nhận rằng tiến độ tạo ra các quy tắc quốc tế thống nhất cho stablecoin đã 'chậm lại' trong năm qua. Lỗ hổng quy định này tạo cơ hội cho các hoạt động bất hợp pháp.

Lực lượng Đặc nhiệm Tài chính (FATF), một cơ quan giám sát chống rửa tiền toàn cầu, đã cảnh báo trong một báo cáo vào tháng 3 rằng stablecoin rất 'hấp dẫn đối với tội phạm'. Ông De Cos của BIS lưu ý thêm rằng các tài sản kỹ thuật số này đã chiếm phần lớn các giao dịch bất hợp pháp trong hệ sinh thái tiền điện tử và mở ra 'những con đường mới cho việc trốn thuế'. Trong khi các quốc gia như Brazil đã bắt đầu thực hiện các yêu cầu chống rửa tiền nghiêm ngặt hơn, phản ứng toàn cầu vẫn còn manh mún.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.