Chiết khấu dầu thô toàn cầu chạm đáy 6 năm khi lệnh trừng phạt Iran được nới lỏng

Quyết định miễn trừ trừng phạt dầu mỏ Iran trong 60 ngày của Washington đã giải phóng một làn sóng nguồn cung Trung Đông, đẩy dầu Dubai xuống mức chiết khấu 27 cent từ mức chênh lệch trên 60 USD hồi tháng 3 và buộc các loại dầu thô ở lưu vực Đại Tây Dương xuống mức thấp nhất nhiều năm.

"Ngôn ngữ chính trị cho thấy Iran vừa trúng số. Thực tế lại ít kịch tính hơn nhiều," Brett Erickson, hiệu trưởng điều hành tại Obsidian Risk Advisors, cho biết. "Tehran vốn đã bán dầu; họ chỉ đang trả một khoản thuế trừng phạt dưới hình thức chiết khấu, vận chuyển ngầm và chi phí rửa tiền."

Dầu Cash Dubai giảm xuống mức chiết khấu 27 cent vào thứ Ba sau khi đạt đỉnh trên 60 USD vào tháng 3, trong khi chiết khấu của dầu Oman và Murban lần lượt mở rộng lên 96 cent và 67 cent, dữ liệu từ Reuters cho thấy. Dầu thô Forties ở Biển Bắc được giao dịch ở mức chiết khấu 1 USD so với dầu Brent chuẩn, giảm từ mức chênh lệch kỷ lục 21,50 USD hồi tháng 4. Dầu Djeno của Congo được định giá ở mức chiết khấu 10,80 USD — mức thấp nhất trong các dữ liệu kể từ năm 2013 — và dầu Nemba của Angola ở mức thấp nhất 8 năm là 8 USD. Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Abu Dhabi (ADNOC) đã bán ít nhất 48 triệu thùng dầu giao ngay trong tháng này cho các lô hàng từ tháng 6 đến tháng 8, làm gia tăng nguồn cung khu vực.

Làn sóng nguồn cung này đe dọa sẽ đẩy giá dầu giảm sâu hơn khi Iran tăng cường xuất khẩu ra ngoài Trung Quốc lần đầu tiên sau nhiều năm. Theo Giấy phép Chung X của Bộ Tài chính Mỹ, Iran có thể kiếm thêm 1,5 tỷ USD trong 60 ngày được miễn trừ so với mức họ sẽ có được dưới các lệnh trừng phạt, theo ước tính của Erickson. Bài kiểm tra thực sự sẽ đến sau ngày 21 tháng 8, khi thời hạn miễn trừ hết hiệu lực và các cuộc đàm phán hướng tới một thỏa thuận lâu dài vẫn tiếp diễn.

Giá Thuê Tàu Chở Dầu Tăng Vọt Khi Hàng Hóa Bị Mắc Kẹt Bắt Đầu Di Chuyển

Giá thuê tàu chở dầu thô rất lớn (VLCC) cho các lô hàng vùng Vịnh đi qua eo biển Hormuz đã tăng vọt lên mức kỷ lục gần 470.000 USD mỗi ngày, gấp hơn bốn lần mức trung bình trước xung đột, khi khoảng 100 tàu chở dầu bị mắc kẹt bên trong Vịnh từ tháng 2 bắt đầu di chuyển hàng hóa. Giá thuê tàu được thuê bên ngoài eo biển đã tăng lên 190.500 USD mỗi ngày từ mức 106.500 USD một tuần trước đó, theo các nhà môi giới tàu biển. Phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh đã giảm xuống còn khoảng 3% giá trị tàu từ mức 5% một tuần trước, mặc dù lưu lượng qua eo biển vẫn chỉ là một phần nhỏ so với mức trung bình 125 tàu mỗi ngày trước xung đột.

Iran, vốn đang sản xuất khoảng 2,3 triệu thùng mỗi ngày với chỉ 200.000 thùng có sẵn để xuất khẩu, có thể tăng lên 500.000 thùng sẵn sàng xuất khẩu mỗi ngày, Erickson cho biết. Nước này có khoảng 180 triệu thùng trong kho và trên biển, với 95 triệu thùng nằm ngoài tuyến phong tỏa trước đây của Mỹ ở Vịnh Ba Tư. Với mức tăng doanh thu thực tế 11 USD/thùng từ việc miễn trừ — kết hợp mức chênh lệch giá khoảng 5 USD và 7 USD tiết kiệm từ chi phí đội tàu ngầm — Iran có thể kiếm thêm khoảng 1,5 tỷ USD so với dưới thời trừng phạt trong 60 ngày, Erickson tính toán.

Ben Cahill, thành viên cao cấp không thường trú tại Trung tâm Năng lượng Toàn cầu thuộc Hội đồng Đại Tây Dương, cho biết câu hỏi then chốt là liệu Iran có thể bán nhiều dầu hơn bên ngoài Trung Quốc hay không. "Những người mua ở nơi khác hiện đã có đèn xanh để mua dầu Iran và thanh toán bằng đô la Mỹ, nhưng cần có thời gian để sắp xếp các thỏa thuận, tài chính và tất cả các chi tiết hậu cần cũng như thanh toán," ông nói. Nếu lệnh miễn trừ trở thành vĩnh viễn, Cahill ước tính Iran có thể kiếm thêm 35 tỷ USD mỗi năm từ doanh thu dầu mỏ.

Sự sụp đổ giá dầu thô Trung Đông đã mở ra cánh cửa chênh lệch giá (arbitrage) sang châu Âu, với Exxon Mobil, Eni và TotalEnergies gửi các tàu chở dầu siêu lớn chở các loại dầu Murban và Upper Zakum của Abu Dhabi đến các nhà máy lọc dầu châu Âu. Ngược lại, giá Trung Đông yếu đã đóng cửa sổ arbitrage cho dầu thô lưu vực Đại Tây Dương sang châu Á, với dầu West Texas Intermediate Midland của Mỹ chuyển sang chiết khấu 45 cent từ mức chênh lệch cao một tuần trước. Xuất khẩu dầu thô của Mỹ sang châu Á dự kiến sẽ giảm bớt trong quý 3 sau khi đạt mức kỷ lục 2,634 triệu thùng mỗi ngày vào tháng 5, dữ liệu từ Kpler cho thấy. Các nhà máy lọc dầu châu Á, vốn thường mua dầu thô trước hai tháng, đã đặt hàng các lô hàng giao đến tháng 8 và có ít nhu cầu bổ sung, chuyên gia phân tích June Goh của Sparta Commodities cho biết.

Đối với thị trường dầu mỏ toàn cầu, lệnh miễn trừ này thể hiện một sự thay đổi mang tính cấu trúc: Việc Iran quay trở lại với tư cách là một nhà bán hợp pháp có thể bổ sung thêm 500.000 thùng mỗi ngày hoặc hơn vào dòng xuất khẩu, có khả năng giữ giá dầu Brent neo dưới 70 USD miễn là con đường ngoại giao vẫn được duy trì.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.