Các điểm chính
Gary Gensler, kiến trúc sư chính của Đạo luật Dodd-Frank năm 2009, đã tuyên bố trong một cuộc phỏng vấn độc quyền rằng luật này chưa bao giờ được thiết kế để quản lý cá cược thể thao, một sự mâu thuẫn trực tiếp với quan điểm hiện tại của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) trong các cuộc chiến pháp lý với hơn một chục tiểu bang.
“Tôi chưa bao giờ nghe bất kỳ thành viên Quốc hội hay nhân viên của họ gợi ý rằng đạo luật mà họ đang viết, thực thi và bỏ phiếu là để cho cơ quan nhỏ bé của chúng tôi, CFTC, có quyền giám sát cá cược thể thao,” Gensler nói.
Xung đột tập trung vào các thị trường dự đoán như Kalshi và Polymarket, nơi cung cấp các hợp đồng dựa trên kết quả thể thao. Các công ty này lập luận rằng đây là các "hợp đồng hoán đổi" (swaps), sản phẩm được liên bang quản lý thuộc thẩm quyền của CFTC. CFTC đồng ý và đã nộp đơn kiện Arizona, Connecticut và Illinois để ngăn chặn các hạn chế cờ bạc cấp tiểu bang. Tuy nhiên, Gensler, người giữ chức Chủ tịch CFTC khi các quy tắc được soạn thảo, lại phản đối rõ ràng cách diễn giải này.
Tranh chấp về quyền tài phán có thể leo thang lên Tòa án Tối cao, với mô hình kinh doanh của các thị trường dự đoán trị giá hàng triệu đô la đang ở thế ngàn cân treo sợi tóc. Một phán quyết chống lại các nền tảng có thể phá hủy các hoạt động liên quan đến thể thao của họ tại Hoa Kỳ, trong khi một chiến thắng sẽ củng cố vị thế pháp lý của họ và có khả năng thúc đẩy sự tăng trưởng đáng kể trong lĩnh vực này.
Cuộc tranh luận xoay quanh định nghĩa về "hợp đồng hoán đổi", mà Dodd-Frank đã cố tình định nghĩa rộng rãi để bao quát các đổi mới tài chính trong tương lai. Kalshi đã lập luận thành công tại các tòa án cấp dưới, bao gồm một chiến thắng gần đây tại tòa phúc thẩm liên bang vòng thứ ba, rằng vì kết quả của một sự kiện thể thao có thể có "hệ quả tài chính, kinh tế hoặc thương mại", nên các hợp đồng dựa trên chúng là các hợp đồng hoán đổi. "Mọi người sử dụng thị trường dự đoán vì chúng công bằng hơn, minh bạch hơn và phần thưởng cho việc dự đoán đúng," CEO Kalshi Tarek Mansour cho biết sau phán quyết.
Gensler phản bác rằng phân tích văn bản này đã phớt lờ ý định ban đầu của đạo luật. Ông chỉ ra một điều khoản cụ thể được đưa vào Đạo luật Giao dịch Hàng hóa theo yêu cầu của Lãnh đạo Đa số Thượng viện khi đó là Harry Reid. “Chính trong các cuộc thảo luận với văn phòng của Harry Reid, chúng tôi đã đưa từ ‘gaming’ (trò chơi có thưởng) vào để [CFTC] có thể cấm nó,” Gensler nói, đề cập đến quyền hạn của CFTC trong việc cấm các hợp đồng trái với lợi ích công cộng. Khi được hỏi liệu ông có ý định để định nghĩa về hợp đồng hoán đổi bao hàm việc một cầu thủ ghi một số điểm nhất định hay không, câu trả lời của Gensler chỉ đơn giản là "Không."
Lãnh đạo CFTC hiện tại tỏ ra thận trọng hơn. Tại một buổi điều trần xác nhận gần đây, Chủ tịch Mike Selig đã nhường quyền định nghĩa về "gaming" cho các tòa án. Tuy nhiên, Gensler rất dứt khoát: “Cá cược thể thao là trò chơi có thưởng.” Daniel Wallach, một luật sư về cờ bạc đang theo dõi các vụ kiện, gợi ý rằng các tòa án hiện đang "thiển cận" khi chỉ tập trung vào ngôn ngữ trần trụi của đạo luật, bỏ qua lịch sử lập pháp mà những bình luận của Gensler hiện đang đưa ra ánh sáng.
Con đường pháp lý phía trước vẫn chưa chắc chắn. Trong khi các thị trường dự đoán có những thắng lợi ban đầu, sự làm rõ công khai của Gensler với tư cách là tác giả chính của đạo luật đã thêm sức nặng đáng kể cho các lập luận của các tiểu bang. Sự bảo vệ quyết liệt của CFTC đối với quyền tài phán của mình hiện đang đi ngược lại ý định đã tuyên bố của chính cựu chủ tịch, người đã giám sát việc tạo ra các quy tắc. Nghị quyết cuối cùng có thể sẽ yêu cầu một tòa án cấp cao hơn nhìn xa hơn một phân tích văn bản và cân nhắc lịch sử lập pháp mà Gensler hiện đã đưa vào hồ sơ công khai.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
