Các điểm chính:
Một làn sóng quyết định đồng bộ từ các ngân hàng trung ương sắp thống trị lịch trình tài chính, với các nhà hoạch định chính sách trên khắp G7 được kỳ vọng rộng rãi sẽ duy trì chi phí vay hiện tại khi họ điều hướng hậu quả lạm phát từ xung đột ở Iran, vốn đã đẩy lạm phát khu vực đồng euro tiến gần mức 3%.
"Sự không chắc chắn về thời gian kéo dài của cú sốc và phạm vi lan tỏa này đòi hỏi phải thu thập thêm thông tin trước khi đưa ra kết luận chắc chắn cho chính sách tiền tệ của chúng tôi," Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Christine Lagarde cho biết trong một bài phát biểu gần đây, lưu ý rằng việc tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 30 tháng 4 của ngân hàng là khó xảy ra.
Quyết tâm tập thể giữ nguyên lãi suất đánh dấu một sự thay đổi đáng kể so với câu chuyện lạm phát "tạm thời" ban đầu của năm 2022. Việc đóng cửa hiệu quả eo biển Hormuz, một điểm nghẽn cho khoảng 20% lượng dầu và khí thiên nhiên hóa lỏng toàn cầu, đang đẩy chi phí đầu vào lên cao. Ngược lại, ngân hàng trung ương Nga đã cắt giảm lãi suất cơ bản 50 điểm cơ bản xuống còn 14,5% mặc dù đã nâng dự báo giá dầu năm 2026 thêm 45%.
Lập trường thận trọng làm nổi bật một động lực phức tạp đối với các nhà giao dịch, đặc biệt là trong các tài sản như Bitcoin và vàng. Một giai đoạn giá năng lượng cao kéo dài có thể buộc các ngân hàng trung ương phải thắt chặt chính sách để kiểm soát lạm phát, một động thái thường sẽ gây bất lợi cho các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng leo thang cũng có thể làm tăng nhu cầu đối với cả Bitcoin và vàng như những tài sản trú ẩn an toàn, tạo ra một triển vọng thị trường không chắc chắn.
Bên cạnh mặt trận thống nhất của G7, các dấu hiệu phân kỳ kinh tế cấu trúc đang trở nên rõ rệt hơn. Tại Nga, ngân hàng trung ương đã cắt giảm lãi suất cơ bản ở mức khiêm tốn 50 điểm cơ bản xuống còn 14,5%, một mức giảm nhỏ hơn so với mức mà các doanh nghiệp đã vận động hành lang sau khi nền kinh tế sụt giảm 1,8% trong hai tháng đầu năm.
Thống đốc Elvira Nabiullina cảnh báo rằng lợi ích từ việc giá xuất khẩu hàng hóa tăng vọt có thể bị lấn át bởi những tác động tiêu cực của một cuộc xung đột toàn cầu kéo dài. Ngân hàng đồng thời nâng dự báo giá dầu trung bình năm 2026 thêm 45% lên 65 USD/thùng.
Tại Hàn Quốc, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc mới được bổ nhiệm Shin Hyun-song đã nhấn mạnh nhu cầu về một "chính sách tiền tệ thận trọng và linh hoạt" để cân bằng giữa hai mối đe dọa lạm phát và tăng trưởng chậm lại. Với cuộc họp chính sách tiền tệ đầu tiên của ông dự kiến vào ngày 28 tháng 5, những nhận xét của ông Shin báo hiệu một cách tiếp cận có đo lường khi khu vực đối mặt với chi phí năng lượng tăng cao và biến động thị trường tài chính.
Các căng thẳng địa chính trị đang tạo ra một thử nghiệm đặc biệt phức tạp cho các tài sản thường được quảng cáo là công cụ phòng ngừa lạm phát hoặc nơi trú ẩn an toàn. Trong khi cuộc khủng hoảng có thể làm tăng nhu cầu đối với Bitcoin và vàng, động lực chính của các ngân hàng trung ương vẫn là kiểm soát lạm phát.
Nếu biến động năng lượng tiếp diễn và chuyển thành áp lực giá rộng hơn, các nhà hoạch định chính sách tại Cục Dự trữ Liên bang và ECB có thể bị buộc phải có lập trường diều hâu hơn, ngay cả khi có rủi ro làm chậm tăng trưởng. Một kịch bản như vậy có thể sẽ làm đồng đô la mạnh lên và tăng lợi suất thực, tạo ra rào cản cho các tài sản không sinh lời như vàng và tài sản nhạy cảm với rủi ro như Bitcoin. Nền kinh tế toàn cầu vẫn đang trong trạng thái chờ đợi, chờ đợi sự hạ nhiệt trong căng thẳng thương mại hàng hải hoặc một tín hiệu rõ ràng hơn về lộ trình lạm phát.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
