Năm ông lớn chip chạy đua giành thị trường CPU máy chủ 170 tỷ USD vào năm 2030

Năm gã khổng lồ bán dẫn đang chạy đua giành thị trường CPU máy chủ mà Bank of America dự báo sẽ đạt 170 tỷ USD vào năm 2030.

Advanced Micro Devices Inc., Intel Corp., Arm Holdings Plc, Nvidia Corp. và Qualcomm Inc. đang tăng tốc phát triển bộ vi xử lý cho máy chủ AI khi trí tuệ nhân tạo tác nhân (agentic AI) thúc đẩy nhu cầu tính toán suy luận (inference), với thị trường được dự báo sẽ vượt quá 170 tỷ USD vào năm 2030, theo Bank of America Securities.

"Sự xuất hiện của agentic AI — các hệ thống có thể lập kế hoạch và thực hiện tác vụ một cách tự chủ — đang tạo ra một bước ngoặt trong nhu cầu CPU máy chủ mà chúng ta chưa từng thấy kể từ làn sóng chuyển dịch lên đám mây những năm 2010," Vivek Arya, chuyên gia phân tích bán dẫn tại Bank of America Securities, cho biết.

Arya đã nâng ước tính tổng thị trường có thể tiếp cận (TAM) của CPU máy chủ lên 170 tỷ USD từ 125 tỷ USD, hàm ý tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 37% từ năm 2025 đến 2030. Ông chọn AMD là cổ phiếu ưa thích của ngân hàng trong lĩnh vực này, viện dẫn vị thế thị trường dài hạn và sự ra mắt sắp tới của bộ vi xử lý máy chủ Venice, đồng thời nâng mục tiêu giá lên 560 USD từ 500 USD.

Sự mở rộng của thị trường CPU máy chủ thể hiện một sự thay đổi cấu trúc trong cách triển khai khối lượng công việc AI. Trong khi Nvidia thống trị mảng huấn luyện AI với các bộ xử lý đồ họa (GPU), thì giai đoạn suy luận (inference) — nơi các mô hình đã được huấn luyện tạo ra câu trả lời — ngày càng chạy trên các bộ xử lý trung tâm (CPU), mở ra một mặt trận cạnh tranh mới giữa năm nhà sản xuất chip.

Chiến dịch Sản phẩm của AMD Đạt Đà Tăng trưởng

AMD đã hành động mạnh mẽ để giành thị phần suy luận. Nền tảng phát triển Ryzen AI Halo của họ, có giá 3.999 USD, rẻ hơn 700 USD so với DGX Spark của Nvidia, đồng thời tuyên bố hỗ trợ các mô hình có tới 200 tỷ tham số chạy cục bộ. AMD cho biết nền tảng này mang lại hiệu suất token mỗi giây tốt hơn tới 14% trên nhiều mô hình và chạy được cả Windows 11 lẫn Linux, trong khi DGX Spark chỉ chạy Linux.

Việc ra mắt sản phẩm diễn ra sau một loạt các đánh giá lạc quan từ các nhà phân tích. Citi đã nâng cấp AMD lên Mua với mục tiêu 575 USD từ 460 USD, và cổ phiếu đã đạt mức cao kỷ lục 558 USD vào thứ Hai, lần đầu tiên đưa vốn hóa thị trường của công ty vượt 900 tỷ USD. Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) trượt 169 lần của AMD phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư vào mức tăng trưởng thu nhập hàng quý 91% so với cùng kỳ năm trước.

Intel và Nvidia Khẳng định Vị thế

Intel, vốn đã ghi nhận mức tăng 500% trong một năm, đang dựa vào các bộ vi xử lý Xeon 6+ và hệ thống AI quy mô rack để cạnh tranh. Wells Fargo đặt mục tiêu 110 USD cho cổ phiếu này, trong khi Barclays đưa ra mức 100 USD. Mảng kinh doanh xưởng đúc (foundry) của Intel, nơi họ đang sản xuất chip trên nút 18A (tương đương khoảng 1.8nm), cũng định vị họ như một đối tác sản xuất cho các thiết kế của đối thủ.

Trong khi đó, Nvidia không đứng yên. Công ty đã báo cáo doanh thu hàng quý 81,62 tỷ USD và ủy quyền mua lại cổ phiếu trị giá 80 tỷ USD. Giám đốc điều hành Jensen Huang đã định vị bộ xử lý trung tâm Vera mới như một cơ hội tiềm năng trị giá 200 tỷ USD, cho thấy Nvidia coi thị trường CPU là sự bổ trợ cho sự thống trị GPU của mình chứ không phải là mối đe dọa.

Arm và Qualcomm cũng đang thâm nhập thị trường CPU máy chủ. Kiến trúc tiết kiệm năng lượng của Arm, vốn đã thống trị trong điện thoại thông minh, đang đạt được đà tăng trưởng trong các trung tâm dữ liệu thông qua quan hệ đối tác với các nhà cung cấp đám mây. Qualcomm đang sử dụng chuyên môn tính toán Snapdragon của mình để nhắm vào các khối lượng công việc suy luận AI ở biên (edge) và trên đám mây.

Ý Nghĩa Đối Với Nhà Đầu Tư

Cơ hội thị trường CPU máy chủ 170 tỷ USD không được phân bổ đồng đều. AMD và Intel có vị thế tốt nhất trong thị trường máy chủ x86 truyền thống, trong khi các đối thủ dựa trên nền tảng Arm đe dọa xói mòn thị phần của họ theo thời gian. Khả năng kết hợp CPU với GPU của Nvidia mang lại cho họ lợi thế cấp độ hệ thống mà các đối thủ khó có thể sao chép.

Cổ phiếu AMD, đang giao dịch ở mức 169 lần thu nhập trượt, đã định giá mức tăng trưởng mạnh mẽ từ sự ra mắt của Venice và quá trình tăng tốc bộ tăng tốc MI450. Intel, ở một phần nhỏ của bội số đó, mang đến một câu chuyện chuyển mình phụ thuộc vào việc thực thi mảng xưởng đúc. Đối với các nhà đầu tư, các yếu tố then chốt là cam kết chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô (hyperscaler) và tốc độ mà khối lượng công việc agentic AI chuyển từ huấn luyện sang suy luận.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.