Đa số 4-3 của Fed bị đe dọa khi Powell cân nhắc rời đi sau cuộc điều tra

(P1) Cục Dự trữ Liên bang đang sẵn sàng cho một cuộc chuyển giao lãnh đạo quan trọng có thể định hình lại chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ trong nhiều năm tới, khi nhiệm kỳ của Chủ tịch Jerome Powell kết thúc vào ngày 15 tháng 5. Việc kết thúc cuộc điều tra của Bộ Tư pháp đối với Powell gần đây đã mở đường cho người được Tổng thống Trump đề cử, Kevin Warsh, được phê chuẩn, nhưng sự không chắc chắn chính là liệu Powell có ở lại hội đồng quản trị của Fed với tư cách là một thống đốc hay không, một động thái sẽ ngăn cản Trump bổ nhiệm đa số.

(P2) "Powell hoàn toàn xứng đáng được nghỉ hưu vào thời điểm và theo cách mà ông lựa chọn. Ông đã cống hiến hết mình cho đất nước," David Wilcox, một cựu chuyên gia kinh tế cấp cao của Fed, người đã làm việc với Powell, cho biết. "Nhưng lịch sử đôi khi có thói quen tàn nhẫn, và nó đã vô tình đặt ông vào một hoàn cảnh mà ông phải đưa ra một quyết định khó khăn."

(P3) Fed được kỳ vọng rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức từ 3,5% đến 3,75% tại cuộc họp sắp tới vào ngày 29 tháng 4. Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh lạm phát gia tăng, với Chỉ số Giá Tiêu dùng đạt 3,3% vào tháng 3 và thị trường lao động vẫn mạnh mẽ khi đã tạo thêm 178.000 việc làm vào tháng trước. Kịch bản chính trị xung quanh ban lãnh đạo Fed đã tạo thêm một lớp bất ổn cho các thị trường, vốn đang phải vật lộn với những tác động của sự thay đổi tiềm tàng trong chính sách tiền tệ dưới thời một chủ tịch mới.

(P4) Nếu Powell chọn rời khỏi hội đồng quản trị, Tổng thống Trump sẽ có cơ hội bổ nhiệm thống đốc thứ tư, đảm bảo đa số 4-3 trong số các quan chức do ông bổ nhiệm trên hội đồng quản trị gồm bảy thành viên. Điều này có thể dẫn đến những thay đổi đáng kể trong cách tiếp cận của Fed đối với lãi suất, lạm phát và quy định tài chính. Một hội đồng quản trị do những người được Trump bổ nhiệm chiếm ưu thế có thể có xu hướng ưu tiên tăng trưởng kinh tế ngắn hạn hơn là nhiệm vụ truyền thống của Fed là ổn định giá cả, một kịch bản có thể có tác động sâu sắc đến nền kinh tế Hoa Kỳ và thị trường tài chính toàn cầu.

Một kỷ nguyên mới cho Fed

Việc phê chuẩn Kevin Warsh, một cựu thống đốc Fed, có thể sẽ mở ra một kỷ nguyên mới cho ngân hàng trung ương. Trong phiên điều trần phê chuẩn, Warsh đã ủng hộ các công cụ mới, một khuôn khổ lạm phát mới và một phong cách giao tiếp khác, gợi ý về một sự thay đổi tiềm tàng so với các chính sách của Fed dưới sự dẫn dắt của Powell. Trong khi một số nhà phân tích tin rằng Warsh là một lựa chọn thông thường, sự phù hợp của ông với chương trình nghị sự của Trump vẫn là một câu hỏi then chốt đối với các nhà đầu tư.

Tình hình càng trở nên phức tạp hơn bởi tiền lệ do Marriner Eccles thiết lập, chủ tịch Fed duy nhất ở lại hội đồng quản trị sau khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào năm 1948. Eccles đã đóng một vai trò quan trọng trong việc đảm bảo sự độc lập của Fed khỏi Nhà Trắng. Một số quan sát viên tin rằng Powell có thể đóng một vai trò tương tự trong môi trường chính trị hiện nay, đóng vai trò như một bức tường ngăn chặn sự can thiệp chính trị vào chính sách tiền tệ.

Tác động thị trường

Sự không chắc chắn xung quanh ban lãnh đạo Fed có khả năng khiến thị trường luôn ở trong trạng thái lo lắng. Một sự thay đổi đáng kể trong ban lãnh đạo và định hướng chính sách của Fed có thể dẫn đến sự biến động gia tăng trên thị trường chứng khoán, trái phiếu và tiền tệ. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ mọi tín hiệu từ Powell về kế hoạch tương lai của ông, cũng như bất kỳ dấu hiệu nào khác về khuynh hướng chính sách của Warsh. Cuộc họp FOMC sắp tới vào ngày 29 tháng 4 sẽ là một sự kiện then chốt, không chỉ đối với quyết định lãi suất mà còn đối với bất kỳ manh mối nào mà nó có thể cung cấp về tương lai của ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới.

Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.