Fed dự kiến giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75% khi quá trình phê chuẩn Warsh đang đến gần

Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ giữ lãi suất cơ bản trong phạm vi từ 3,5% đến 3,75% vào thứ Tư, khi lạm phát dai dẳng xung đột với sự thay đổi lãnh đạo sắp tới có thể định hình lại chiến lược truyền thông của ngân hàng trung ương trong nhiều năm tới.

"Lần đầu tiên sau nhiều năm, tâm lý phổ biến là khả năng tăng lãi suất cao hơn nhiều so với việc cắt giảm lãi suất," Robert Johnson, Giám đốc điều hành của Economic Index Associates cho biết, làm nổi bật sự bất định ngày càng tăng của thị trường.

Quyết định này được đưa ra sau khi Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) tăng vọt lên 3,3% trong tháng 3, và với thước đo lạm phát Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) ưa thích của Fed dự kiến sẽ chạm mức 3,5%. Mặc dù vậy, định giá thị trường phản ánh xác suất 99,5% rằng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ giữ nguyên lãi suất trong thời điểm hiện tại.

Trọng tâm chính của các nhà đầu tư là khả năng phê chuẩn Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed tiếp theo vào tháng 5. Tín hiệu về một "thay đổi chế độ" của ông—bao gồm việc giảm bớt sự nhấn mạnh vào hướng dẫn trước—có nghĩa là cuộc họp tuần này có thể là một trong những cuộc họp cuối cùng dưới học thuyết Powell, buộc thị trường phải hoạt động với ít tầm nhìn hơn.

Một đợt giữ nguyên diều hâu giữa bối cảnh lạm phát

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang kết thúc cuộc họp tháng 4 vào thứ Tư đối mặt với một bức tranh kinh tế phức tạp. Trong khi các dự báo tháng 3 của chính ủy ban cho thấy lạm phát PCE giảm xuống 2,7% cho năm 2026, dữ liệu gần đây nhất lại có xu hướng đi chệch hướng. Sự gia tăng CPI từ 2,4% trong tháng 2 lên 3,3% trong tháng 3, phần lớn do chi phí năng lượng, đã làm phức tạp thêm lộ trình của Fed.

"Kỳ vọng của chúng tôi trong năm nay là họ sẽ cắt giảm một hoặc hai lần," Mike Reynolds, phó chủ tịch chiến lược đầu tư tại Glenmede nói. Tuy nhiên, quan điểm đó không được chia sẻ rộng rãi. Sự kết hợp của các căng thẳng địa chính trị, bao gồm cuộc chiến ở Iran, và các hàng rào thuế quan đã tạo ra điều mà Chủ tịch Fed Jerome Powell gọi là "sự bất định" có thể giữ cho lạm phát ở mức cao.

"Thay đổi chế độ" sắp tới với sự phê chuẩn của Warsh

Thêm một lớp kịch tính đáng kể là khả năng phê chuẩn Kevin Warsh kế nhiệm Jerome Powell làm Chủ tịch Fed. Sau khi kết thúc cuộc điều tra của Bộ Tư pháp đối với Powell, các thượng nghị sĩ chủ chốt đã phát tín hiệu ủng hộ việc bổ nhiệm Warsh, việc này có thể diễn ra sớm nhất là vào tháng 5.

Trong các phiên điều trần phê chuẩn, Warsh đã phác thảo tầm nhìn về một Fed với bảng cân đối kế toán nhỏ hơn và tập trung chặt chẽ hơn vào nhiệm vụ cốt lõi là ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm. Đáng chú ý nhất, ông có kế hoạch cắt giảm việc sử dụng hướng dẫn trước, công cụ của ngân hàng để phát tín hiệu về các bước đi chính sách trong tương lai. Sự chuyển đổi này sẽ đại diện cho một sự khởi đầu lớn so với kỷ nguyên Powell và Yellen, có khả năng dẫn đến biến động thị trường gia tăng xung quanh các quyết định tương lai khi các nhà đầu tư nhận được chỉ dẫn ít rõ ràng hơn.

Tác động liên tài sản từ Bitcoin đến Big Tech

Quyết định và ngôn ngữ hướng tới tương lai của Fed sẽ vang dội trên tất cả các loại tài sản. Đối với Bitcoin, sự biến động do vĩ mô dẫn dắt có thể dẫn đến việc định giá lại đáng kể. Một giọng điệu diều hâu hơn dự kiến có thể làm tăng giá đồng đô la và gây áp lực lên các tài sản rủi ro, trong khi bất kỳ dấu hiệu nào về một sự xoay trục bồ câu đều có thể thổi bùng lại đà tăng giá.

Cuộc họp của Fed cũng diễn ra trong tuần bận rộn nhất của mùa báo cáo thu nhập. Kết quả dự kiến từ các gã khổng lồ công nghệ Alphabet, Amazon, Meta và Microsoft, những công ty có triển vọng về chi tiêu hạ tầng AI sẽ được xem xét kỹ lưỡng. Với việc Morgan Stanley dự báo tăng trưởng thu nhập ròng 25% cho nhóm "Magnificent Seven" vào năm 2026 so với chỉ 11% cho phần còn lại của S&P 500, sự tương tác giữa chính sách tiền tệ và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp là cực kỳ quan trọng.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.