Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang chuẩn bị kết thúc cuộc họp có thể là cuối cùng của Jerome Powell trên cương vị chủ tịch, trong khi thị trường đang nín thở chờ đợi một quyết định duy trì lãi suất mang tính diều hâu ở mức 3,50% đến 3,75%, đồng thời tạo tiền đề cho một sự thay đổi chính sách đáng kể dưới thời người kế nhiệm được đề cử, Kevin Warsh.
Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang chuẩn bị kết thúc cuộc họp có thể là cuối cùng của Jerome Powell trên cương vị chủ tịch, trong khi thị trường đang nín thở chờ đợi một quyết định duy trì lãi suất mang tính diều hâu ở mức 3,50% đến 3,75%, đồng thời tạo tiền đề cho một sự thay đổi chính sách đáng kể dưới thời người kế nhiệm được đề cử, Kevin Warsh.
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) được kỳ vọng rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn lần thứ ba liên tiếp trong cuộc họp vào thứ Tư, nhưng bản thân quyết định này chỉ là một phần phụ cho sự kiện chính: cuộc họp báo cuối cùng của Chủ tịch Jerome Powell. Với nhiệm kỳ kết thúc vào tháng 5, các nhà đầu tư sẽ phân tích từng lời nói của Powell để tìm kiếm những đánh giá cuối cùng của ông về một nền kinh tế đang phải vật lộn với sự trỗi dậy của lạm phát và triển vọng về một ngân hàng trung ương mang tính diều hâu hơn. Phản ứng tức thì của thị trường đã chứng kiến lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm tăng nhẹ, phản ánh sự nghi ngờ đối với các hướng dẫn trước đó của Fed rằng động thái tiếp theo có khả năng là cắt giảm.
"Giai điệu tổng thể của Powell sẽ nhất quán với một Fed kỳ vọng sẽ duy trì trạng thái chờ đợi trong một thời gian," các nhà kinh tế tại Deutsche Bank, dẫn đầu bởi Nhà kinh tế trưởng Matthew Luzzetti, đã viết trong một bài bình luận. Họ lưu ý rằng trọng tâm ít nằm ở quyết định lãi suất mà tập trung nhiều hơn vào sự chuyển giao quyền lực và chính sách.
Quyết định giữ nguyên lãi suất được đưa ra trong bối cảnh lạm phát dai dẳng và thị trường lao động kiên cường, làm phức tạp thêm nhiệm vụ kép của Fed. Giá tiêu dùng đã tăng 3,3% trong năm tính đến tháng 3, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, một phần do cú sốc năng lượng từ cuộc chiến ở Trung Đông. Đồng thời, nền kinh tế Hoa Kỳ đã tạo ra thêm 178.000 việc làm trong tháng 3, cao hơn dự kiến, giữ tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp 4,3%. Dữ liệu này gần như dập tắt hy vọng cắt giảm lãi suất trong thời gian tới, với thị trường kỳ hạn định giá 65% khả năng lãi suất mục tiêu của Fed sẽ duy trì ở mức hiện tại cho đến cuối năm 2026.
Câu hỏi chính bao trùm cuộc họp là tín hiệu nào mà Fed sẽ gửi đi về ý định trong tương lai của mình. Trong nhiều tháng, tuyên bố chính thức của ủy ban đã chứa đựng ngôn ngữ gợi ý rằng động thái chính sách tiếp theo có khả năng là cắt giảm lãi suất hơn là tăng lãi suất. Một số ít quan chức ngày càng tăng đã lập luận về việc loại bỏ cụm từ này, một động thái sẽ báo hiệu sự chuyển dịch chính thức sang lập trường trung lập, hoặc thậm chí là diều hâu. Mặc dù sự thay đổi trong tuyên bố có thể còn sớm, nhưng cuộc họp báo của Powell sẽ được xem xét kỹ lưỡng để tìm kiếm bất kỳ sự thay đổi nào trong giọng điệu có thể báo trước suy nghĩ của vị chủ tịch sắp tới.
Cuộc họp đánh dấu một bước ngoặt đối với ngân hàng trung ương, với việc người được Tổng thống Trump đề cử, Kevin Warsh, dự kiến sẽ nắm quyền trước cuộc họp tiếp theo vào tháng 6. Warsh, một cựu thống đốc Fed, đã là một người chỉ trích thẳng thắn các chính sách của Powell và đã hứa hẹn một "sự thay đổi chế độ" trong cách Fed vận hành.
Trong phiên điều trần xác nhận tại Thượng viện, Warsh đã ủng hộ một "khuôn khổ lạm phát mới, khác biệt" và bày tỏ mong muốn thu hẹp bảng cân đối kế toán trị giá 6,7 nghìn tỷ đô la của Fed nhanh chóng hơn. Ông đã chỉ trích nhận định lạm phát là "tạm thời" vào năm 2021, coi phản ứng chính sách chậm trễ là một "sai lầm chính sách chết người". Lập trường diều hâu này cho thấy một Fed dưới thời Warsh sẽ ít có xu hướng cắt giảm lãi suất và tập trung nhiều hơn vào việc kiềm chế lạm phát một cách mạnh mẽ, ngay cả khi có nguy cơ làm chậm tăng trưởng kinh tế.
Sự lãnh đạo của Warsh cũng có thể mở ra một mối quan hệ mới giữa ngân hàng trung ương và không gian tài sản kỹ thuật số. Trong khi Powell đưa ra một cái nhìn thận trọng và đôi khi là hoài nghi về tiền điện tử, Warsh lại có quan điểm mang tính xây dựng hơn rõ rệt. Ông đã công khai gọi Bitcoin là một "kho lưu trữ giá trị bền vững" và tiết lộ các khoản nắm giữ cá nhân đáng kể trong lĩnh vực này.
Điều này tạo ra một triển vọng mâu thuẫn cho thị trường tiền điện tử. Một Fed mang tính diều hâu hơn dưới thời Warsh, tập trung vào việc thắt chặt thanh khoản, có thể tạo ra những rào cản ngắn hạn cho các tài sản rủi ro như Bitcoin. Tuy nhiên, quan điểm tích cực về cơ bản của ông đối với loại tài sản này và sự phản đối của ông đối với đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương bán lẻ (CBDC) có thể cung cấp một động lực dài hạn, củng cố vai trò của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị phi chính phủ trong danh mục đầu tư. Khi Powell chuyển giao quyền trượng, thị trường đang chuẩn bị cho một Fed trông có vẻ, nghe có vẻ và hành động rất khác biệt.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
