Những điểm chính:
Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 3,5% đến 3,75% trong cuộc họp thứ tư liên tiếp vào thứ Tư, nhưng sự dịch chuyển theo hướng diều hâu trong biểu đồ dot plot cho thấy chín trong số 18 quan chức dự báo ít nhất một lần tăng một phần tư điểm trong năm nay đã khiến đồng đô la tăng vọt và chứng khoán giảm điểm.
"Tìm kiếm sự thật quan trọng hơn sự lặp lại," Warsh đã nói với Ủy ban Ngân hàng Thượng viện trong phiên điều trần xác nhận của ông hồi đầu năm nay. "Nếu một người có một cuộc họp báo, người đó muốn đưa ra một số tin tức quan trọng."
Chỉ số đồng đô la đã nhảy 0,33 điểm lên 99,99 trong vòng năm phút sau khi tuyên bố được công bố, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm tăng vọt từ khoảng 4,05% lên trên 4,14%, mức cao mới của phiên. Chỉ số S&P 500 giảm hơn 0,3% và Nasdaq giảm hơn 0,2%, trong khi vàng giao ngay lao dốc 28,59 USD xuống còn 4.352,16 USD một ounce.
Sự thay đổi trong biểu đồ dot plot đánh dấu một bước ngoặt rõ rệt so với xu hướng nới lỏng vốn định hình những tháng cuối cùng nhiệm kỳ của Jerome Powell. Với chín quan chức hiện đang đưa ra dự báo tăng lãi suất và chỉ một người dự báo cắt giảm, Fed về cơ bản đã đóng cánh cửa đối với việc nới lỏng trong ngắn hạn — một lập trường có thể giữ đồng đô la ở mức cao và gây áp lực lên tài sản rủi ro trong suốt mùa hè.
Cuộc bỏ phiếu là 12-0 ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang cho biết trong một tuyên bố chỉ dài bằng một nửa so với các thông cáo điển hình. Tuyên bố không đưa ra xu hướng rõ ràng nào về việc tăng hay giảm lãi suất, cho rằng lạm phát "vẫn ở mức cao so với mục tiêu 2% của ủy ban, một phần phản ánh các cú sốc nguồn cung đã đẩy giá tăng ở một số lĩnh vực nhất định, bao gồm năng lượng." Ủy ban cho biết hoạt động kinh tế đang mở rộng với "tốc độ vững chắc bất chấp sự bất ổn gia tăng" liên quan đến xung đột ở Trung Đông.
Lãi suất đã không thay đổi kể từ tháng 12, khi Fed hoàn tất một loạt ba lần cắt giảm 25 điểm cơ bản liên tiếp, đưa lãi suất mục tiêu giảm từ 4,25% xuống 4,5%. Trước quyết định này, hợp đồng tương lai quỹ liên bang đã ấn định xác suất 99,6% cho việc giữ nguyên lãi suất và xác suất 0% cho việc cắt giảm, theo công cụ FedWatch của CME.
Báo cáo tóm tắt dự báo kinh tế hàng quý đã vẽ ra một bức tranh đầy thách thức hơn. Các quan chức tham gia đã hạ dự báo tăng trưởng cho năm 2026 đồng thời nâng dự báo lạm phát và lãi suất. Một trong số 19 thành viên ủy ban đã không gửi dự báo, khiến biểu đồ dot plot thiếu một chấm so với đầy đủ.
Mức nền mới của đồng đô la
Phản ứng tức thì của thị trường đã nhấn mạnh mức độ định vị nghiêng về một kết quả ôn hòa. Đồng đô la vẫn tăng mạnh mặc dù việc giữ nguyên lãi suất đã được định giá đầy đủ, cho thấy biểu đồ dot plot diều hâu đã khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ.
Lần cuối cùng biểu đồ dot plot của Fed dịch chuyển theo hướng thắt chặt rõ rệt như vậy là vào tháng 9 năm 2023, khi dự báo trung vị cho thấy lãi suất sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn. Chỉ số S&P 500 đã giảm 1,5% trong tuần sau thông báo đó, trong khi chỉ số đồng đô la tăng 1,2% trong cùng kỳ.
Điều gì tiếp theo
Cuộc họp tiếp theo của Fed được lên lịch vào cuối tháng Bảy. Với lạm phát hàng năm ở mức 4,2% trong tháng Năm — mức cao nhất kể từ năm 2023 — và thị trường lao động ít có dấu hiệu suy yếu, lý do cho việc tăng lãi suất sẽ chỉ mạnh hơn nếu giá năng lượng vẫn ở mức cao. Thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran gần đây đã đẩy giá dầu xuống thấp hơn, với dầu Brent dao động quanh mức 79 USD một thùng, nhưng Warsh khó có thể coi sự sụt giảm này là sự giảm vĩnh viễn rủi ro lạm phát.
Đối với thị trường, thông điệp rất rõ ràng: chế độ lãi suất cao kéo dài đã có một chủ tịch mới, và ông ấy không vội cắt giảm lãi suất.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
