Cục Dự trữ Liên bang đang sẵn sàng phát đi tín hiệu về một giai đoạn lãi suất cao kéo dài tại cuộc họp tháng 4, khi lạm phát dai dẳng và cuộc khủng hoảng năng lượng lịch sử buộc cơ quan này phải đánh giá lại chính sách một cách sâu rộng.
Fed dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn trong tuần này, nhưng một sự thay đổi diều hâu mạnh mẽ trong hướng dẫn tương lai có thể chấm dứt triển vọng cắt giảm lãi suất vào năm 2026 khi lạm phát lõi chạm mức cao nhất trong ba năm là 4,1%.
Vinod Nair, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại Geojit Investments, cho biết: "Quyết định lãi suất của Fed và các bình luận đi kèm sẽ là chất xúc tác quan trọng, vì lập trường diều hâu có thể kéo dài áp lực lên các thị trường mới nổi".
Sự chuyển dịch chính sách diễn ra khi giá dầu Brent tăng vọt quá 105 USD/thùng, tăng 16% hàng tuần, trong bối cảnh eo biển Hormuz bị phong tỏa gần như hoàn toàn. Đáp lại, chứng khoán Ấn Độ đã sụt giảm, với chỉ số BSE Sensex giảm 2,33% vào tuần trước và đồng rupee mất giá 1,78% so với đồng USD xuống mức thấp kỷ lục 94,22.
Khi thị trường hiện đang chuẩn bị cho thực tế "cao hơn trong thời gian dài hơn", sự chú ý đổ dồn vào việc liệu đây có phải là cuộc họp cuối cùng của Chủ tịch Jerome Powell hay không. Người kế nhiệm tiềm năng của ông, Kevin Warsh, được kỳ vọng sẽ mở ra một kỷ nguyên chính sách thậm chí còn quyết liệt hơn, có khả năng tháo dỡ khuôn khổ truyền thông đã được thiết lập của Fed. Cuộc họp FOMC tiếp theo được lên lịch vào tháng 6.
Lạm phát và giá dầu buộc Fed phải hành động
Động lực chính đằng sau sự xoay trục diều hâu được dự báo của Fed là khả năng phục hồi bất ngờ của lạm phát. Chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) lõi, thước đo ưa thích của Fed, đã tăng với tốc độ hàng năm là 4,1% trong quý đầu tiên, theo dữ liệu từ Wall Street CN. Sự dai dẳng này phần lớn được thúc đẩy bởi thị trường năng lượng đầy biến động.
Cuộc khủng hoảng địa chính trị tại eo biển Hormuz đã leo thang thành điều mà Giám đốc Điều hành Cơ quan Năng lượng Quốc tế Fatih Birol gọi là "mối đe dọa an ninh năng lượng nghiêm trọng nhất trong lịch sử". Sự gián đoạn này đã khiến ước tính 13 triệu thùng mỗi ngày bị ngừng cung cấp, đẩy dầu Brent đóng cửa tuần ở mức 105,81 USD. Sự gia tăng liên tục của chi phí năng lượng đang lan sang lạm phát lõi, khiến Fed có rất ít dư địa để xem xét nới lỏng chính sách.
Một chương mới cho Cục Dự trữ Liên bang
Thêm một lớp bất ổn khác là sự thay đổi lãnh đạo tiềm năng tại ngân hàng trung ương. Cuộc họp tuần này được kỳ vọng rộng rãi là cuộc họp cuối cùng của Chủ tịch Jerome Powell, với cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh được coi là người thay thế tiềm năng. Quyết định gần đây của Bộ Tư pháp về việc đóng cuộc điều tra liên quan đến Powell đã xóa bỏ một rào cản chính trị lớn đối với việc đề cử Warsh.
Sự thay đổi trong ban lãnh đạo có thể mang lại một bước chuyển lớn trong chính sách tiền tệ. Warsh từng là người lên tiếng chỉ trích bảng cân đối kế toán lớn của Fed, coi nới lỏng định lượng là "chính sách tài khóa trá hình", theo báo cáo của Seeking Alpha. Ông dự kiến sẽ ưu tiên cắt giảm bảng cân đối kế toán một cách quyết liệt hơn và có thể thúc đẩy chấm dứt việc cung cấp hướng dẫn tương lai rõ ràng và "biểu đồ chấm" hàng quý về dự báo lãi suất, những động thái sẽ làm tăng biến động thị trường nhưng được ông coi là đưa Fed trở lại sứ mệnh cốt lõi của mình.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
