Đồng USD từ chối giảm sâu bất chấp những thông tin lẽ ra phải mang tính tiêu cực mạnh mẽ đối với đồng bạc xanh, khi Washington và Tehran hoàn tất một khuôn khổ thỏa thuận ngừng bắn dự thảo nhằm mở lại eo biển Hormuz và dỡ bỏ các hạn chế đối với xuất khẩu dầu của Iran, khiến EUR/USD chững lại dưới 1,1660.
Đồng USD từ chối giảm sâu bất chấp những thông tin lẽ ra phải mang tính tiêu cực mạnh mẽ đối với đồng bạc xanh, khi Washington và Tehran hoàn tất một khuôn khổ thỏa thuận ngừng bắn dự thảo nhằm mở lại eo biển Hormuz và dỡ bỏ các hạn chế đối với xuất khẩu dầu của Iran, khiến EUR/USD chững lại dưới 1,1660.
Các nhà đàm phán từ Washington và Tehran hôm thứ Năm đã hoàn tất một bản ghi nhớ dự thảo nhằm gia hạn lệnh ngừng bắn hiện tại thêm 60 ngày, mở lại eo biển Hormuz — nơi có khoảng 1/5 nguồn cung dầu thế giới đi qua — và cho phép Iran bán dầu thô tự do trong thời gian ngừng bắn. Thỏa thuận hiện đang chờ chữ ký của Tổng thống Donald Trump, với việc Nhà Trắng xác nhận sự tồn tại của khuôn khổ này nhưng nhấn mạnh rằng nó vẫn chưa được phê duyệt.
"Thị trường đang định giá thỏa thuận nhưng cũng đang phòng ngừa rủi ro cho khả năng sụp đổ của nó, đó là lý do tại sao đồng đô la không bị bán tháo theo cách mà một kịch bản risk-on thuần túy sẽ quyết định," Elena Fischer, nhà phân tích rủi ro địa chính trị tại Edgen, cho biết. "Các nhà giao dịch vẫn nhớ lần trước khi một lệnh ngừng bắn được công bố — phải mất nhiều tuần để thực thi, và eo biển này chưa bao giờ được mở cửa hoàn toàn trở lại."
Việc đồng euro không thể phá vỡ 1,1660 phản ánh một xu hướng rộng hơn về sự kiên cường của đồng đô la, điều đã làm đảo lộn mọi kỳ vọng. Kể từ khi cuộc xung đột bắt đầu vào cuối tháng Hai, dầu Brent đã tăng vọt từ 60 USD/thùng lên các đỉnh trên 120 USD trong những giai đoạn leo thang, trong khi lưu lượng vận chuyển qua eo biển Hormuz giảm 90% so với khối lượng trước chiến tranh. Một giải pháp nhanh chóng sẽ loại bỏ một trong những phần bù rủi ro địa chính trị lớn nhất được gắn trong thị trường năng lượng, nhưng đồng đô la vẫn giữ vững.
Tại Sao Đồng Đô La Không Giảm
Việc đồng đô la từ chối suy yếu bất chấp sự hạ nhiệt ở Trung Đông cho thấy các động lực kinh tế vĩ mô sâu xa hơn đang diễn ra. Lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn là yếu tố chi phối chính đối với hướng đi của đồng đô la, và thị trường vẫn đang định giá sự không chắc chắn xung quanh động thái tiếp theo. Cửa sổ ngừng bắn 60 ngày cũng trùng với thời hạn của Nghị quyết về Quyền hạn Chiến tranh (War Powers Resolution) đang đến gần, tạo ra một kết quả nhị phân khiến biến động quyền chọn tăng cao.
Thị trường dầu mỏ đang đối mặt với bước ngoặt của chính mình. Dầu Brent đã giảm trở lại từ các mức đỉnh thời chiến, nhưng chuyên gia phân tích Patrick De Haan của GasBuddy cảnh báo rằng giá "có thể tăng vọt vào tuần tới" nếu thỏa thuận sụp đổ. Việc dầu thô Iran quay trở lại thị trường toàn cầu sẽ bổ sung nguồn cung vào thời điểm các đợt rút dầu từ Kho dự trữ Dầu mỏ Chiến lược (SPR) thời Biden đã khiến Mỹ có ít bộ đệm khẩn cấp — kho dự trữ đứng ở mức khoảng 370 triệu thùng tính đến đầu năm 2026, giảm từ mức 638 triệu thùng vào đầu năm 2023.
Lần gần đây nhất một lệnh ngừng bắn lớn ở Trung Đông được công bố — thỏa thuận Mỹ-Taliban năm 2020 — giá dầu ban đầu đã giảm 6% trước khi đảo chiều tăng trong vòng hai tuần khi việc thực thi gặp trục trặc. Thị trường đang định giá một mô hình hoài nghi tương tự trong lần này, với sự kiên cường của đồng đô la phản ánh tâm lý chờ đợi và quan sát hơn là niềm tin chắc chắn.
Điều Gì Sẽ Xảy Ra Tiếp Theo
72 giờ tới là rất quan trọng. Sự chấp thuận của Trump vẫn là cánh cửa cuối cùng, và truyền thông nhà nước Iran đã phản bác lại mô tả của tổng thống Mỹ về thỏa thuận là "đã được đàm phán phần lớn", gọi nó là "chưa hoàn chỉnh và không phù hợp với thực tế." Tehran vẫn giữ quan điểm rằng eo biển Hormuz sẽ nằm dưới sự kiểm soát độc quyền của mình, một lập trường mâu thuẫn trực tiếp với các điều khoản của khuôn khổ dự thảo về vận chuyển không hạn chế.
Đối với EUR/USD, việc phá vỡ trên 1,1660 sẽ đòi hỏi hoặc một thỏa thuận được xác nhận với các mốc thực thi có thể kiểm chứng, hoặc một sự thay đổi trong chênh lệch lãi suất giữa Fed và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Quyết định chính sách tiếp theo của ECB vào ngày 12 tháng 6 sẽ cung cấp chất xúc tác tiếp theo, với thị trường hiện đang định giá 25 điểm cơ bản nới lỏng. Nếu lệnh ngừng bắn được duy trì và giá dầu ổn định, mức phí bảo hiểm trú ẩn an toàn của đồng đô la có thể xói mòn dần dần — nhưng thị trường không đặt cược vào một sự sụp đổ đột ngột.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
