Chi phí năng lượng hạ nhiệt sau thỏa thuận hòa bình tạm thời Mỹ-Iran đã đẩy chi phí kinh doanh tại khu vực đồng euro xuống mức tăng chậm nhất kể từ khi xung đột bắt đầu, mặc dù hoạt động kinh tế vẫn nằm trong vùng suy giảm.
Quay lại
PMI Khu vực đồng euro tăng lên 49,5 nhờ thỏa thuận hòa bình hạ nhiệt chi phí năng lượng
Chi phí năng lượng hạ nhiệt sau thỏa thuận hòa bình tạm thời Mỹ-Iran đã đẩy chi phí kinh doanh tại khu vực đồng euro xuống mức tăng chậm nhất kể từ khi xung đột bắt đầu, mặc dù hoạt động kinh tế vẫn nằm trong vùng suy giảm.
Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) tổng hợp của S&P Global cho khu vực đồng euro đã tăng lên 49,5 trong tháng 6 từ mức 48,5 của tháng 5, theo các cuộc khảo sát được công bố hôm thứ Ba, nhưng vẫn ở dưới ngưỡng 50,0 — ranh giới phân định giữa mở rộng và suy giảm. Số liệu này cho thấy nền kinh tế khu vực đồng euro có nguy cơ suy giảm trong quý thứ hai liên tiếp, một chuỗi mà các nhà kinh tế đôi khi gọi là suy thoái kỹ thuật.
"Nền kinh tế khu vực đồng euro đang cho thấy đủ khả năng phục hồi để gần như tránh được suy thoái," Chris Williamson, chuyên gia kinh tế trưởng tại S&P Global Market Intelligence, nhận định.
Các doanh nghiệp trên khắp khối tiền tệ chung cho biết chi phí đầu vào đã tăng với tốc độ chậm nhất kể từ khi xung đột Trung Đông bùng phát vào cuối tháng Hai, sau thỏa thuận hòa bình dự kiến giữa Mỹ và Iran được công bố vào giữa tháng Sáu. Giá dầu và khí đốt tự nhiên đã giảm mạnh kể từ khi thỏa thuận được ký kết, mặc dù các nhà kinh tế tại Societe Generale cảnh báo rằng việc khôi phục nhanh chóng dòng chảy năng lượng qua eo biển Hormuz là khó xảy ra do những rào cản về hậu cần, bao gồm rà phá thủy lôi và các điểm nghẽn về tuyến đường vận chuyển.
Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) hồi đầu tháng này đã trở thành ngân hàng trung ương lớn đầu tiên tăng chi phí vay để đối phó với sự leo thang của giá năng lượng, và dữ liệu PMI sẽ góp phần vào cuộc tranh luận về việc liệu có cần thắt chặt thêm hay không. Cuộc họp chính sách tiếp theo của ECB dự kiến diễn ra vào ngày 24 tháng Bảy.
Tác động xuyên suốt các tài sản
Sự suy giảm chi phí năng lượng đã lan tỏa khắp các thị trường toàn cầu. Ngân hàng Thế giới dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu sẽ chậm lại còn 2,5% vào năm 2026 từ mức 2,9% của năm 2025 nếu các lô hàng qua eo biển Hormuz bắt đầu trở lại bình thường từ tháng Tám. Triển vọng này, được công bố hồi đầu tháng, giả định một sự phục hồi dần dần thay vì mở cửa trở lại ngay lập tức.
Tại châu Á, bức tranh có nhiều điểm trái chiều hơn. Chỉ số PMI tổng hợp của Nhật Bản tăng lên 52,5 từ 51,1, vẫn nằm trong vùng mở rộng, nhưng đà tăng này có thể mong manh. "Điều quan trọng cần lưu ý là giai đoạn tăng trưởng hiện tại một phần được thúc đẩy bởi các nỗ lực tích trữ, và những nỗ lực này có khả năng sẽ giảm dần trong những tháng tới," Annabel Fiddes, giám đốc kinh tế liên kết tại S&P Global Market Intelligence, cho biết. Các doanh nghiệp Nhật Bản ghi nhận mức tăng chi phí đầu vào mạnh nhất kể từ tháng 7 năm 2022, đi ngược lại xu hướng hạ nhiệt áp lực giá toàn cầu.
Chỉ số PMI của Ấn Độ vẫn vững chắc ở vùng mở rộng với 57,4 trong tháng 6, mặc dù tốc độ tăng trưởng đã chậm lại khi hoạt động tích trữ hàng tồn kho giảm dần.
Phân hóa chính sách phía trước
Các ngân hàng trung ương đã phản ứng thận trọng trước triển vọng chi phí năng lượng thấp hơn. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã tăng lãi suất chủ chốt vào tuần trước, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và một số ngân hàng trung ương châu Âu đã báo hiệu rằng họ có thể sẽ tiếp tục tăng chi phí vay để kiềm chế áp lực lạm phát đã hình thành trong suốt cuộc xung đột. Quyết định tiếp theo của Fed dự kiến vào ngày 29 tháng Bảy, với thị trường định giá 85% khả năng sẽ có ít nhất một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trước cuối năm, theo công cụ FedWatch của CME.
Đối với khu vực đồng euro, con đường phía trước phụ thuộc vào tốc độ "cổ tức hòa bình" được lan tỏa đến nền kinh tế thực. Nếu nguồn cung năng lượng bình thường hóa dần dần như Societe Generale dự báo, sản lượng sản xuất có thể vẫn trầm lắng khi các doanh nghiệp sử dụng hàng tồn kho được tích lũy trong suốt cuộc xung đột. Động thái này có thể giữ chỉ số PMI tổng hợp dưới mức 50 trong nhiều tháng nữa, kéo dài tình trạng mong manh kinh tế của khu vực.
Bài viết này chỉ mang tính thông tin tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
[1] Doanh nghiệp châu Âu, châu Á thấy chi phí hạ nhiệt nhờ hy vọng hòa bình - WSJ[2] Đô la Canada giảm trở lại so với Đô la Mỹ trước dữ liệu PMI sơ bộ của Mỹ[3] Đồng euro giảm nhẹ sau dữ liệu PMI HCOB từ Đức[4] Bảng Anh giảm nhẹ so với JPY do chính trị Anh, lo ngại can thiệp; chờ PMI Anh[5] Dự báo GBP/USD: Xu hướng giảm vẫn tiếp diễn khi cặp tiền kiểm tra vùng phá vỡ mô hình Tam giác đối xứng
