(P1) Đồng Euro đã giảm xuống mức thấp nhất trong một tháng so với đô la Mỹ khi các nhà giao dịch hủy bỏ các đợt đặt cược cắt giảm lãi suất, với tỷ lệ thị trường hiện chỉ ra xác suất 27% cho động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang là tăng lãi suất.
(P2) "Chính sách tiền tệ hiện đang ở 'vị trí tốt'", Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York John Williams cho biết hôm thứ Năm. "Tôi không thấy có bất kỳ lý do gì để tăng hoặc giảm lãi suất ngay lúc này."
(P3) Lợi suất trái phiếu kho bạc hai năm nhạy cảm với chính sách vẫn giữ vững, trong khi tỷ giá hối đoái EUR/USD chạm mức thấp nhất kể từ giữa tháng Tư. Sự thay đổi trong tâm lý diễn ra sau khi dữ liệu cho thấy lạm phát giá tiêu dùng của Mỹ đã tăng lên 3,8% trong tháng Tư, mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023. Theo thị trường dự đoán Kalshi, xác suất tăng lãi suất trước năm 2027 đã tăng lên 27% từ mức chỉ 18,2% một tháng trước.
(P4) Dữ liệu này đẩy Cục Dự trữ Liên bang vào giữa hai rủi ro: giữ nguyên lãi suất và để lạm phát tăng tốc trở lại, hoặc tăng lãi suất và có khả năng làm kinh tế chậm lại hơn nữa. Với lãi suất mục tiêu của quỹ liên bang hiện trong khoảng 3,5% đến 3,75%, con đường phía trước phụ thuộc nhiều vào việc liệu áp lực giá cả có tỏ ra dai dẳng hay không.
Việc định giá lại diễn ra sau khi Cục Thống kê Lao động báo cáo rằng mức tăng 3,8% của giá năng lượng chiếm khoảng 40% mức tăng lạm phát tiêu đề của tháng Tư. Chi phí năng lượng cao hơn, do bất ổn địa chính trị ở Trung Đông, đóng vai trò như một loại thuế đối với nền kinh tế và rất khó để ngân hàng trung ương kiểm soát bằng chính sách tiền tệ, vì Fed không thể trực tiếp giải quyết các cú sốc cung.
Trong khi các quan chức Fed như Williams dự báo một sự kiên định, các nhà đầu tư ngày càng chuẩn bị cho các điều kiện tài chính thắt chặt hơn. Báo cáo lạm phát mới nhất đã trực tiếp thách thức giả định kéo dài cả năm của thị trường rằng một loạt các đợt cắt giảm lãi suất là không thể tránh khỏi. Điều này đã tạo ra một bức tranh phức tạp cho các tài sản nhạy cảm với lãi suất. Ví dụ, ngay cả khi Fed giữ lập trường diều hâu, lãi suất thế chấp dài hạn trung bình của Mỹ gần đây đã giảm xuống 6,36% sau hai tuần tăng liên tiếp, cho thấy các bộ phận khác nhau của nền kinh tế đang phản ứng với tốc độ khác nhau.
Đối với các nhà đầu tư, điểm mấu chốt là Cục Dự trữ Liên bang có thể có ít sự linh hoạt hơn đáng kể so với giả định trước đây. Nếu lạm phát do năng lượng tiếp tục leo thang, cuộc thảo luận có thể chuyển hoàn toàn từ thời điểm cắt giảm sang khả năng có một đợt tăng lãi suất khác.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
