Một đợt điều chỉnh giá mạnh đang thử thách niềm tin của nhà đầu tư vào Ethereum, ngay cả khi các ngân hàng lớn nâng mục tiêu giá và tiện ích on-chain tăng trưởng.
Ethereum (ETH) đã giảm 8% xuống mức 2.100 USD vào ngày 20 tháng 5, kéo dài mức giảm tính từ đầu năm lên gần 30% khi thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn đối mặt với những cơn gió ngược. Đồng tiền điện tử lớn thứ hai được giao dịch ở mức 2.113 USD tính đến ngày 19 tháng 5, theo dữ liệu từ Forbes, thấp hơn nhiều so với mức cao nhất trong 52 tuần là 4.954 USD.
Bất chấp hành động giá giảm, một số nhà phân tích tổ chức đang củng cố triển vọng dài hạn lạc quan. Trong một ghi chú nghiên cứu gần đây, các nhà phân tích tại Citi đã nâng mục tiêu giá cuối năm cho Ethereum lên 4.500 USD, trích dẫn các lợi thế cấu trúc của mạng lưới so với Bitcoin trong môi trường điện toán lượng tử tương lai. "Quản trị thận trọng, dựa trên sự đồng thuận của Bitcoin khiến việc chuyển đổi nhanh chóng sang mật mã kháng lượng tử trở nên chậm chạp và gây tranh cãi về mặt chính trị, trong khi lịch sử nâng cấp giao thức thường xuyên của Ethereum mang lại cho nó sự linh hoạt về cấu trúc", ghi chú cho biết.
Sự sụt giảm giá tương phản sắc nét với sự tăng trưởng cơ bản trong hoạt động hệ sinh thái, đặc biệt là trong việc mã hóa tài sản thế giới thực (RWA). Trong khi Ethereum vẫn là một công ty dẫn đầu trong không gian này, dữ liệu từ các hệ sinh thái lân cận làm nổi bật một sự phân kỳ đáng kể giữa các nguyên tắc cơ bản của mạng lưới và giá token. Ví dụ, thị trường RWA của Solana đã tăng 43% theo quý lên hơn 2 tỷ USD trong quý 1 năm 2026, theo báo cáo của Messari, ngay cả khi token SOL gốc của nó giảm khoảng 35% trong cùng kỳ.
Sự mất kết nối này đặt ra một thách thức cốt lõi cho các nhà đầu tư, đặt đà giá tiêu cực tức thời đối chọi với một luận điểm dài hạn được xây dựng trên sự chấp nhận của tổ chức và sự mở rộng của tài chính on-chain. Câu hỏi then chốt là liệu sự tăng trưởng cơ bản trong các lĩnh vực như RWA và stablecoin cuối cùng có thể vượt qua sự không chắc chắn vĩ mô hiện đang đè nặng lên thị trường hay không.
Câu chuyện về việc mở rộng tiện ích on-chain đang thu hút được sự chú ý, ngay cả khi nó chưa được phản ánh vào giá. Sự tăng trưởng của việc mã hóa tài sản thế giới thực là một trụ cột chính của luận điểm này, với các blockchain cung cấp cơ sở hạ tầng hiệu quả hơn để phát hành và giao dịch các tài sản tài chính truyền thống.
Theo báo cáo của Raiku về quý đầu tiên, tiền gửi cho vay trong các giao thức RWA của Solana đã tăng vọt 115% theo quý lên 1,23 tỷ USD, lần đầu tiên vượt qua mức khoảng 1,13 tỷ USD của Ethereum. điều này cho thấy vốn đang ngày càng chảy vào các chuỗi tốc độ cao, chi phí thấp cho các ứng dụng tài chính, một xu hướng có lợi cho toàn bộ lĩnh vực. Trong khi Ethereum vẫn dẫn đầu về tổng giá trị RWA, sự tăng trưởng ở các mạng đối thủ nhấn mạnh nhu cầu về cơ sở hạ tầng tài chính on-chain.
Thêm một khía cạnh mới cho trường hợp tổ chức của Ethereum, phân tích gần đây của Citi chỉ ra khả năng phục hồi tiềm năng của mạng lưới trước các mối đe dọa điện toán lượng tử trong tương lai. Báo cáo của ngân hàng gợi ý rằng quản trị linh hoạt của Ethereum và lịch sử nâng cấp thành công, như The Merge năm 2022, giúp nó thích nghi với mật mã kháng lượng tử dễ dàng hơn Bitcoin.
"Câu chuyện lượng tử" này cung cấp một lập luận mới để vốn tổ chức phân biệt giữa hai tài sản tiền điện tử lớn nhất. Báo cáo của Citi đi kèm với mức dự báo giá trong 12 tháng được nâng lên là 5.440 USD cho ETH, giả định nhu cầu ổn định từ các quỹ ETF giao ngay và sự chấp nhận liên tục của hệ sinh thái Layer-2. Phân tích cho thấy giá trị dài hạn của Ethereum đang mạnh lên, ngay cả khi giá của nó đang tích lũy gần mức hỗ trợ chính 2.100 USD.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
