Ethereum đối mặt khoảng trống tài trợ 30 triệu USD khi Quỹ Ethereum cắt giảm 40% ngân sách

Hệ sinh thái phát triển cốt lõi của Ethereum đang đối mặt với tình trạng thiếu hụt tài trợ mang tính cơ cấu khi Quỹ Ethereum cắt giảm ngân sách.

Hệ sinh thái phát triển cốt lõi của Ethereum có thể cạn kiệt quỹ trong vòng ba đến chín tháng, cựu cộng tác viên của Quỹ Ethereum (EF) Trent Van Epps cảnh báo vào ngày 24 tháng 6, khi việc thắt chặt ngân sách của quỹ xung đột với các chương trình hỗ trợ sắp hết hạn.

"Chúng ta đang đối mặt với một cuộc khủng hoảng tài trợ âm ỉ đối với việc phát triển giao thức cốt lõi," Van Epps, người trước đây điều phối Chương trình Khuyến khích Khách hàng (Client Incentive Program) của EF, cho biết. Ông ước tính rằng việc duy trì hơn 10 đội ngũ phát triển client, nghiên cứu và điều phối tiêu tốn khoảng 30 triệu USD mỗi năm.

Cảnh báo được đưa ra một ngày sau khi EF thông báo cắt giảm 54 vị trí, tương đương khoảng 20% lực lượng lao động, và cắt giảm ngân sách hoạt động năm 2026 khoảng 40%. Quỹ đang chuyển đổi sang mô hình endowment (quỹ tài trợ dài hạn), nhắm mục tiêu giảm chi tiêu hàng năm từ khoảng 15% tài sản kho bạc xuống còn khoảng 5% vào năm 2030, theo bài đăng ngày 23 tháng 6 của đồng sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin.

Khoảng trống tài trợ đã kích hoạt việc tìm kiếm các cơ chế thay thế. Một đề xuất từ Lesaege yêu cầu các validator chuyển hướng từ 0% đến 10% phần thưởng staking để tài trợ cho hệ sinh thái, có khả năng tạo ra 50.000 đến 70.000 ETH mỗi năm — trị giá khoảng 82,5 triệu USD đến 115,5 triệu USD theo giá hiện tại. Tuy nhiên, kế hoạch này vấp phải sự phản đối vì lo ngại nó có thể tập trung quyền lực vào các validator lớn và thu hẹp biên lợi nhuận staking.

Việc EF thắt lưng buộc bụng diễn ra sau một cuộc tái cấu trúc rộng lớn hơn. Quỹ đã tổ chức lại thành năm cụm chuyên trách — Giao thức (Protocol), Truy cập (Access), Người dùng (User), Cộng đồng (Community) và Thể chế (Institutional) — thay thế cấu trúc chức năng trước đây. Nhân viên ra đi được nhận trợ cấp thôi việc tối thiểu một tháng lương cho mỗi năm làm việc, cùng với dịch vụ tư vấn nghề nghiệp và hỗ trợ sắp xếp vị trí trong hệ sinh thái, EF cho biết.

Buterin mô tả việc cắt giảm là một sự chuyển dịch có chủ đích hướng tới sự bền vững dài hạn. "EF đang chuyển đổi thành một tổ chức định hướng endowment dài hạn," ông viết trên X. Chính sách kho bạc của quỹ, được công bố vào tháng 6 năm 2025, đã chỉ ra một vùng đệm hoạt động đa năm bằng tiền mặt và stablecoin, cùng với kế hoạch giảm chi tiêu hàng năm.

Ethlabs Nổi lên như một Phương tiện Tài trợ Thay thế

Chỉ vài ngày trước thông báo của EF, năm cựu nhà nghiên cứu Ethereum đã thành lập Ethlabs, một phòng thí nghiệm nghiên cứu và phát triển phi lợi nhuận độc lập được hậu thuẫn bởi BitMine, Sharplink và nhà sáng lập ConsenSys, Joseph Lubin. Thực thể này báo hiệu một mô hình tài trợ phân tán hơn cho sự phát triển của Ethereum, nơi các tổ chức nắm giữ kho bạc lớn tài trợ cho các công việc mà EF đang rút lui.

"Ethlabs không thay thế Ethereum Foundation, mà bổ sung cho nó," nhóm nghiên cứu cho biết trong thông báo. Đồng sáng lập Ethereum, Joe Lubin, lưu ý rằng trong khi EF vẫn tập trung vào "các thành phần cốt lõi theo phong cách cypherpunk" của giao thức, các nhóm R&D khác sẽ khám phá các khía cạnh liền kề.

Đề xuất chuyển hướng validator vẫn còn gây tranh cãi về mặt chính trị. Những người chỉ trích, bao gồm phát ngôn viên của Figment, cảnh báo rằng nó sẽ thu hẹp biên lợi nhuận và "có xu hướng hợp nhất nhóm validator về phía các nhà vận hành lớn hơn, tích hợp hơn." Andrew Gibb, Giám đốc điều hành của Twinstake, cho biết các nguồn vốn ngắn hạn như người tham gia bán lẻ và các nhà phân bổ tập trung vào phần thưởng sẽ có khả năng cao nhất giảm hoặc thoát khỏi vị thế staking.

Max Shannon, chuyên gia nghiên cứu cao cấp tại Bitwise, lưu ý rằng APR staking của Ethereum đã giảm từ khoảng 4,6% vào tháng 6 năm 2023 xuống còn khoảng 2,7%, trong khi lượng cung staking tăng gần gấp đôi trong cùng kỳ. Ông ước tính khoảng trống 30 triệu USD hàng năm có thể được lấp đầy chỉ với 1,6% phần thưởng staking, nhưng cảnh báo rằng việc nén thêm phần thưởng có thể buộc các validator phải phụ thuộc nhiều hơn vào giá trị trích xuất tối đa (MEV), có khả năng gây áp lực lên khả năng chống kiểm duyệt.

Liệu Ethlabs và các nhóm do hệ sinh thái tài trợ khác có thể lấp đầy khoảng trống nghiên cứu trước khi tính liên tục bị phá vỡ hay không là câu hỏi chính cho hai quý tới. ETH giao dịch ở mức 1.668 USD tính đến ngày 24 tháng 6, giảm 0,46% trong ngày, theo dữ liệu từ CoinGecko.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.