S&P 500 Equal Weight Index vượt trội phiên bản vốn hóa với biên độ rộng nhất trong 6 năm

Chỉ số S&P 500 Equal Weight đã đánh bại phiên bản truyền thống tính theo vốn hóa với biên độ rộng nhất trong sáu năm, khi các nhà đầu tư dịch chuyển khỏi cổ phiếu công nghệ vốn hóa siêu lớn sang thị trường rộng hơn.

Sự phân hóa này phản ánh sự mở rộng trong sự tham gia của thị trường ra ngoài nhóm gã khổng lồ công nghệ nghìn tỷ đô la vốn đã chi phối lợi nhuận trong gần năm năm qua, theo dữ liệu từ S&P Dow Jones Indices.

Quỹ Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) đã tăng khoảng 9,7% từ đầu năm đến nay, so với mức xấp xỉ 8,4% của quỹ SPDR S&P 500 ETF (SPY). Khoảng cách chênh lệch 1,3 điểm phần trăm này là khởi đầu năm mạnh mẽ nhất của RSP kể từ năm 1992. Trong phần lớn giai đoạn 2023 và 2024, chỉ số equal-weight đã tụt hậu nghiêm trọng khi nhóm cổ phiếu công nghệ Magnificent 7 hấp thụ gần như toàn bộ mức tăng của thị trường.

Sự xoay vòng này làm giảm rủi ro tập trung trong các danh mục đầu tư, nơi bảy cổ phiếu công nghệ lớn nhất từng chiếm hơn 35% vốn hóa thị trường của S&P 500. Khi sự tập trung đó giảm bớt, các nhà phân bổ vốn có thêm dư địa để thêm các tài sản thay thế, bao gồm cả tiền mã hóa, vào danh mục của họ.

Sự phân hóa đã tăng tốc trong tuần này khi chỉ số equal-weight tăng trong khi S&P 500 tính theo vốn hóa đi ngang, đánh dấu khoảng cách hiệu suất hàng tuần rộng nhất kể từ năm 2020. Kể từ khi Chỉ số Equal Weight ra mắt vào tháng 1 năm 2003, chỉ số này đã vượt trội so với S&P 500 tính theo vốn hóa trong 12 trên tổng số 21 năm dương lịch. Trên các khoảng thời gian 15 đến 20 năm, phương pháp equal-weight đã mang lại kết quả cộng dồn vượt trội.

Tín hiệu Đằng Sau Chỉ số Equal-Weight

S&P 500 tiêu chuẩn tính trọng số các thành phần theo vốn hóa thị trường, khiến Apple, Microsoft, Nvidia và các cổ phiếu vốn hóa siêu lớn khác có ảnh hưởng quá lớn đến biến động của chỉ số. Khi những cổ phiếu này tăng, chỉ số tăng ngay cả khi hàng trăm cổ phiếu khác đi ngang hoặc giảm. Phiên bản equal-weight phân bổ khoảng 0,2% cho mỗi thành phần trong số 500 mã trong kỳ tái cân bằng hàng quý, biến nó thành thước đo chân thực hơn về hiệu suất của cổ phiếu trung bình.

Khi chỉ số equal-weight vượt trội, điều đó cho thấy công ty ở mức trung vị đang hoạt động tốt hơn nhóm vốn hóa siêu lớn — một điều kiện trong lịch sử thường gắn liền với các thị trường tăng trưởng bền vững. Hiệu suất vượt trội của equal-weight có xu hướng xuất hiện trong giai đoạn cổ phiếu vốn hóa nhỏ và giá trị dẫn đầu, thường xảy ra sau các giai đoạn tập trung kéo dài vào nhóm vốn hóa siêu lớn.

Hàm ý Đối với Danh mục Đầu tư

Sự xoay vòng khỏi cổ phiếu công nghệ vốn hóa siêu lớn giúp giảm một lỗ hổng cấu trúc trong các danh mục đầu tư thụ động. Với bảy cổ phiếu hàng đầu chiếm hơn một phần ba giá trị thị trường của S&P 500, bất kỳ cú sốc nào mang tính ngành cụ thể cũng sẽ có tác động quá lớn ở cấp chỉ số. Sự tham gia rộng hơn giúp phân tán rủi ro trên nhiều công ty và ngành hơn.

Đối với các nhà đầu tư tiền mã hóa, thị trường cổ phiếu đang mở rộng là một trong những chỉ báo đáng tin cậy nhất của môi trường vĩ mô ưa thích rủi ro. Khi các nhà đầu tư đủ tự tin để mua vào ngoài nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa siêu lớn an toàn nhất, họ có xu hướng mở rộng khẩu vị rủi ro đó sang các tài sản có beta cao hơn. Cả hai phiên bản của S&P 500 đều duy trì vùng tích cực từ đầu năm đến nay — chỉ số equal-weight đang chiến thắng không phải vì cổ phiếu công nghệ đang lao dốc, mà vì mọi thứ khác đang bắt kịp.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.